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養(yǎng)殖板塊異軍突起 溫氏股份、牧原股份等逆勢(shì)大漲

2022-01-21 09:38:38 來(lái)源:金融投資報(bào)

1月20日,盡管大盤(pán)企穩(wěn)小幅反彈,但個(gè)股依舊呈現(xiàn)普跌格局。金融投資報(bào)記者注意到,在市場(chǎng)劇烈分化中,大多數(shù)行業(yè)呈下跌態(tài)勢(shì),養(yǎng)殖板塊再度扛起做多大旗,表現(xiàn)搶眼。

盤(pán)面上,隨著豬肉價(jià)格跌至低位后預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn),板塊整體出現(xiàn)反彈。有行業(yè)人士指出,就短期而言,養(yǎng)殖利潤(rùn)重回虧損區(qū)間,上半年難現(xiàn)反轉(zhuǎn),短線反彈或是熱點(diǎn)快速切換所致,投資者追漲需謹(jǐn)慎。

反彈或因熱點(diǎn)切換

養(yǎng)殖行業(yè)存在明顯的周期性,相關(guān)個(gè)股走勢(shì)則和生豬價(jià)格走勢(shì),以及預(yù)期成正相關(guān)關(guān)系。在生豬價(jià)格處于高位時(shí),養(yǎng)殖企業(yè)紛紛大幅擴(kuò)產(chǎn),供求關(guān)系的改變使得生豬價(jià)格大幅回落。據(jù)券商統(tǒng)計(jì),2021年主要13家生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)合計(jì)出欄生豬9901萬(wàn)頭,預(yù)計(jì)約占2021年全國(guó)生豬總出欄量的14.6%,同比提升3.7%。從生豬出欄量增速角度看,牧原股份、大北農(nóng)、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、羅牛山同比增速均超過(guò)100%。

2021年年初,養(yǎng)殖板塊集體大漲,在短期出現(xiàn)較大漲幅后大多數(shù)個(gè)股進(jìn)入下降通道。隨著生豬價(jià)格的持續(xù)走低,該下降通道持續(xù)數(shù)月之久,個(gè)股股價(jià)普遍遭到腰斬。進(jìn)入2021年四季度后,部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)出現(xiàn)超跌反彈,雖然行業(yè)基本面未出現(xiàn)明顯改善,但隨著豬肉價(jià)格跌至低位,向下空間不大,市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格將出現(xiàn)反彈是推動(dòng)股價(jià)走高的主要因素。

金融投資報(bào)記者注意到,在本輪反彈中,養(yǎng)殖板塊波動(dòng)較大,短線回落后20日再度集體啟動(dòng)。但短線反彈能否持續(xù)仍是未知數(shù),有分析人士建議謹(jǐn)慎追漲。從二級(jí)市場(chǎng)看,周四申萬(wàn)行業(yè)大多數(shù)出現(xiàn)回調(diào),養(yǎng)殖板塊異軍突起,強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。截至收盤(pán),傲農(nóng)生物、得利斯等報(bào)收漲停,溫氏股份、牧原股份、新希望等逆勢(shì)大漲。

“在近期市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩中,熱點(diǎn)快速切換,養(yǎng)殖板塊短線大漲后,投資者操作反而需更加謹(jǐn)慎。”接受記者采訪的行業(yè)人士表示:“前期養(yǎng)殖板塊在反彈中資金明顯流入,從逐利角度來(lái)看,前期熱點(diǎn)板塊短線反彈并不難理解。但就基本面來(lái)看,豬肉價(jià)格并未出現(xiàn)明顯回升,因此,養(yǎng)殖板塊持續(xù)反彈缺乏支撐。綜合來(lái)看,目前大多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)存在一定安全邊際,但并非支撐上漲的理由。在行業(yè)周期拐點(diǎn)到來(lái)前,投資者可逢低布局,但不輕易出手追漲。”

短期難現(xiàn)價(jià)格拐點(diǎn)

生豬價(jià)格大幅回落后出現(xiàn)持續(xù)波動(dòng),短暫回升后,價(jià)格的回落讓稍有喘息的養(yǎng)殖企業(yè)重回利潤(rùn)虧損區(qū)間。從2021年12月主要上市豬企銷(xiāo)售均價(jià)來(lái)看,除正邦科技外均有下行,牧原股份、溫氏股份月環(huán)比銷(xiāo)售均價(jià)分別下降7.6%、5.7%。利潤(rùn)上,生豬養(yǎng)殖隨著價(jià)格走高回落,養(yǎng)殖利潤(rùn)重回虧損區(qū)間。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至1月14日,全國(guó)22省市生豬出場(chǎng)均價(jià)14.48元/公斤,周環(huán)比跌7.48%;自繁自養(yǎng)模式頭豬虧損 269.75元,較上周多虧154元;外購(gòu)模式由盈轉(zhuǎn)虧,頭豬虧損38.76元,上周盈利103.06元。

從行業(yè)來(lái)看,核心產(chǎn)能未根本變化,旺季迎來(lái)需求高點(diǎn),但生豬價(jià)格并不具備大幅反彈基礎(chǔ)。雖然2021年三季度豬價(jià)低點(diǎn)和板塊養(yǎng)殖虧損的極值,意味著行業(yè)悲觀預(yù)期已得到充分釋放,但行業(yè)拐點(diǎn)或在2022年二、三季度才會(huì)出現(xiàn)。

太平洋證券分析師程曉東表示,從需求端看,臘肉制作高峰期結(jié)束,春節(jié)后家庭和餐飲消費(fèi)旺季將結(jié)束,消費(fèi)動(dòng)力減弱。供需格局趨松,豬價(jià)節(jié)后在現(xiàn)價(jià)基礎(chǔ)上繼續(xù)調(diào)整的可能性較大。從官方數(shù)據(jù)來(lái)看,近期行業(yè)產(chǎn)能去化速度雖因豬價(jià)反彈有所減緩,但去化趨勢(shì)仍在延續(xù)。預(yù)計(jì)春節(jié)過(guò)后,隨著豬價(jià)再次調(diào)整,產(chǎn)能去化節(jié)奏將加快。程曉東認(rèn)為,隨著上半年行業(yè)產(chǎn)能去化的深入,生豬行業(yè)有望在三季度迎來(lái)新一輪周期反轉(zhuǎn)。

“隨著2022年上半年豬價(jià)再次跌破現(xiàn)金成本線,加速養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流消耗,行業(yè)產(chǎn)能去化有望提速,2022年二季度至三季度豬周期反轉(zhuǎn)預(yù)期有望升溫。”平安證券分析師張晉溢表示,短期看,生豬供給端壓力仍然較大,未來(lái)2-3個(gè)季度,養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)匀怀掷m(xù)承壓。當(dāng)前養(yǎng)殖企業(yè)應(yīng)當(dāng)放緩擴(kuò)張速度,加強(qiáng)精細(xì)化管理、優(yōu)化成本。隨著豬周期反轉(zhuǎn)預(yù)期升溫,具備成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)以及業(yè)績(jī)彈性較大的企業(yè)配置價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。

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