2022年9月挖機(jī)行業(yè)銷量21187臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.5%，好于此前CME預(yù)測(cè)值-9%，超市場(chǎng)預(yù)期。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量10520臺(tái)，同比下降24.5%;出口銷量10667臺(tái)，同比增長(zhǎng)73.3%，占總銷量比重維持50%高水平。隨著行業(yè)基數(shù)進(jìn)一步下降，行業(yè)增速有望維持正增長(zhǎng)，國(guó)際化成為后續(xù)一大亮點(diǎn)。
海外工程機(jī)械市場(chǎng)周期波動(dòng)遠(yuǎn)低于行業(yè)，2021年至今疫情影響減弱背景下，行業(yè)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，迎來(lái)超補(bǔ)償反彈機(jī)會(huì)。東吳證券分析師周爾雙指出，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭產(chǎn)品質(zhì)量已處于國(guó)際第一梯隊(duì)，并且具有顯著性價(jià)比，出口增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于海外市場(chǎng)，有望大幅拉平行業(yè)周期。工程機(jī)械產(chǎn)品較乘用車更講究經(jīng)濟(jì)性，隨著電動(dòng)化產(chǎn)品制造成本下降，滲透率有望呈現(xiàn)加速提升趨勢(shì)。目前工程機(jī)械電動(dòng)產(chǎn)品售價(jià)約為傳統(tǒng)產(chǎn)品兩倍，全生命周期成本優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)電動(dòng)化產(chǎn)品成本有望繼續(xù)向下。隨著電動(dòng)產(chǎn)品成本曲線下降，滲透率提升，大力投資電動(dòng)化技術(shù)的國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)有望擠占中小品牌份額，在全球市場(chǎng)迎來(lái)彎道超車機(jī)會(huì)。
隨著政策逐漸寬松，對(duì)工程機(jī)械需求有望迎來(lái)邊際改善。此外，東莞證券分析師黃秀瑜表示，新增地方政府債券基本發(fā)行完畢，資金落地緩解項(xiàng)目資金壓力，將助力基建行業(yè)景氣度回升，有望拉動(dòng)工程機(jī)械需求。建議投資者關(guān)注三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳
潛力股精選
三一重工(600031)
公司雖然在行業(yè)下行周期中，依舊憑借較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升市場(chǎng)份額，上半年超大型挖掘機(jī)市占率同比上升11個(gè)百分點(diǎn)至近30%的水平，位列國(guó)內(nèi)首位;220噸以上汽車起重機(jī)市場(chǎng)份額突破35%，居國(guó)內(nèi)行業(yè)第一;攪拌車、泵車、車載泵等產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額全線大幅提升。國(guó)開(kāi)證券指出，公司始終堅(jiān)持國(guó)際化戰(zhàn)略，不斷加強(qiáng)海外營(yíng)銷體系及市場(chǎng)渠道的建設(shè)，同時(shí)加大國(guó)際化產(chǎn)品研發(fā)開(kāi)發(fā)力度，上半年國(guó)際收入同比增長(zhǎng)32.87%至165.34億元，創(chuàng)歷史同期新高?；诩夹g(shù)、渠道等方面綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)海外業(yè)務(wù)將成為公司重要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。
徐工機(jī)械(000425)
公司上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙雙出現(xiàn)下滑，符合市場(chǎng)預(yù)期，但表現(xiàn)仍整體優(yōu)于行業(yè)。隨著下半年起行業(yè)基數(shù)下降，鋼材價(jià)格回落緩解成本壓力，下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型嘏?。東吳證券指出，8月1日公司重大資產(chǎn)重組完成資產(chǎn)交割，8月29日新增股份實(shí)現(xiàn)上市，即將吸收合并徐工有限完成整體上市。截至上半年，按重大資產(chǎn)重組后的公司營(yíng)收規(guī)模538億元，同比下滑24.5%;凈利潤(rùn)37億元，同比下滑32%，降幅較重組前均收窄。挖機(jī)、塔機(jī)、混凝土機(jī)械、礦機(jī)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體上市后，將大幅增厚公司業(yè)績(jī)，提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力，盈利能力隨之增強(qiáng)。
中聯(lián)重科(000157)
公司2022上半年實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)收39億元，同比提升40%，占總收入比例升至18%，同比增長(zhǎng)12%。公司業(yè)績(jī)有望觸底回暖，三季報(bào)起單季度有望正增長(zhǎng)。東吳證券指出，在高機(jī)領(lǐng)域，公司已穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)，2022年上半年收入增長(zhǎng)40%，新能源產(chǎn)品占比超70%，基于起重機(jī)技術(shù)同源性、產(chǎn)品譜系齊全、海內(nèi)外客戶多元，高機(jī)板塊進(jìn)入快速放量期。挖掘機(jī)業(yè)務(wù)份額持續(xù)提升，部分大挖領(lǐng)域份額已進(jìn)入國(guó)內(nèi)前三。我們預(yù)計(jì)2023年公司除傳統(tǒng)起重機(jī)械、混凝土機(jī)械以外，新興板塊收入占比有望升至近50%，分布估值下有望迎價(jià)值重估。
恒立液壓(601100)
公司為實(shí)施全球市場(chǎng)的戰(zhàn)略性布局，先后收購(gòu)多家企業(yè)，進(jìn)軍全球高端液壓元件領(lǐng)域。目前，公司產(chǎn)品線比較完善，分為6大種類，涉及6大領(lǐng)域，16個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，遍及工程機(jī)械、能源開(kāi)采、隧道機(jī)械等多個(gè)行業(yè)，技術(shù)水平和生產(chǎn)規(guī)模躋身于世界液壓領(lǐng)域前列。東莞證券指出，公司所處行業(yè)壁壘相對(duì)較高，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)，新進(jìn)企業(yè)較難突破。在基建和房地產(chǎn)行業(yè)景氣度回升雙驅(qū)動(dòng)下，工程機(jī)械需求有望增加，將拉動(dòng)業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司作為工程機(jī)械上游零部件領(lǐng)頭企業(yè)，將受益于下游行業(yè)需求的增加，下半年業(yè)績(jī)有望改善。展望未來(lái)，下游景氣度回升，工程機(jī)械需求增加，有望拉動(dòng)公司訂單增長(zhǎng)。
漢鐘精機(jī)（002158）
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為從事螺桿式壓縮機(jī)應(yīng)用技術(shù)的研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷售及售后服務(wù),是全球少數(shù)專注于設(shè)計(jì)及制造螺桿式壓縮機(jī)的世界性制造服務(wù)供應(yīng)商之一,主要產(chǎn)品螺桿式制冷壓縮機(jī)在中國(guó)大陸的市場(chǎng)占有率為第一位.公司擁有自主的壓縮機(jī)關(guān)鍵技術(shù)各方面均達(dá)到了國(guó)際最先進(jìn)水平。公司 2011 年切入光伏領(lǐng)域，2020年光伏電池片環(huán)節(jié)大幅突破放量，未來(lái)光伏行業(yè)持續(xù)高景氣有望驅(qū)動(dòng)光伏真空泵需求保持高速增長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)集成電路國(guó)產(chǎn)化零部件創(chuàng)新聯(lián)盟一員，已為多家國(guó)內(nèi)晶圓廠提供新擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目真空泵和進(jìn)口品牌老舊真空泵的汰舊換新。
標(biāo)簽： 工程機(jī)械國(guó)際化成突出亮點(diǎn) 徐工機(jī)械 三一重工 中聯(lián)重科 恒立液壓
