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退市股風(fēng)險(xiǎn)極大 背后的投資風(fēng)險(xiǎn)需要引起警惕

2022-06-13 09:58:14 來(lái)源:金融投資報(bào)

自2022年以來(lái),A股市場(chǎng)的退市率明顯提升。假如按照目前已觸及退市條件的上市公司計(jì)算,那么今年大概率創(chuàng)出了A股上市公司退市數(shù)量的新高。

從已確認(rèn)退市的企業(yè)情況分析,多離不開(kāi)財(cái)務(wù)類(lèi)的退市情形。除此以外,還有牽涉到重大違法退市等行為。例如,對(duì)營(yíng)收低于 1 億,扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值的,將會(huì)觸及退市風(fēng)險(xiǎn)。又如,上市公司未能夠按期披露經(jīng)審計(jì)的年報(bào),也會(huì)觸及到退市的風(fēng)險(xiǎn)等。由此可見(jiàn),A股市場(chǎng)的退市規(guī)則嚴(yán)格了不少,越來(lái)越多的上市公司可能會(huì)觸及到市場(chǎng)的退市規(guī)則,退市常態(tài)化在A股市場(chǎng)將長(zhǎng)期上演。

過(guò)去,A股市場(chǎng)常有股市“不死鳥(niǎo)”的說(shuō)法,但如今隨著退市常態(tài)化的逐漸實(shí)現(xiàn),“不死鳥(niǎo)”現(xiàn)象終于得到了打破。

不過(guò)在A股市場(chǎng)中,仍然會(huì)存在一些有趣的現(xiàn)象。本來(lái),股票觸及退市風(fēng)險(xiǎn),資金總會(huì)想辦法逃離。但是,在最近一段時(shí)間內(nèi),有部分已步入退市整理期的上市公司,卻遭到了市場(chǎng)資金的炒作,例如退市西水、退市游久等,在退市整理期內(nèi)仍然有可觀的漲幅,這又是為什么呢?

退市股遭到市場(chǎng)資金的爆炒,很大程度上與部分游資博弈退市股將來(lái)重新上市的預(yù)期有關(guān)。從炒作退市股的資金角度出發(fā),一方面可能會(huì)尋找一些國(guó)資控股的退市股進(jìn)行參與,未來(lái)實(shí)現(xiàn)重新上市的概率可能會(huì)更高;另一方面則可能會(huì)尋找一些潛力較大,卻遭到市場(chǎng)錯(cuò)殺的退市股進(jìn)行布局。

前些年,A股市場(chǎng)有少數(shù)退市股實(shí)現(xiàn)了重新上市的目標(biāo)。最典型的案例就是當(dāng)年的長(zhǎng)航油運(yùn),現(xiàn)在的招商南油。隨著招商南油的重新上市,股票價(jià)格較退市前的價(jià)格翻了幾倍,也為等待多年的投資者帶來(lái)了可觀的投資回報(bào)。

不過(guò),博弈退市股重新上市,這種投資風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)太大了。從投資者的角度出發(fā),需要具備開(kāi)通退市整理板的權(quán)限,且需要一定的資金門(mén)檻以及相關(guān)的股票交易經(jīng)歷等要求。此外,投資者還需要面對(duì)股票退市后的漫長(zhǎng)等待考驗(yàn),少則三四年,多則十多年,有的退市股進(jìn)入三板市場(chǎng)之后,也一直未能夠扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)困局,投資者一直未能等到企業(yè)重新上市。

舊三板與新三板有著本質(zhì)上的區(qū)別,在舊三板市場(chǎng)中,企業(yè)的交易活躍度極低,整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性非常差,有的企業(yè)交易時(shí)間只有一周一次,有的可以一周交易三至五次。除了個(gè)別具有重新上市預(yù)期的企業(yè)外,大多數(shù)三板股票的成交量極低,即使遇到好的成交價(jià),也未必可以成交。

在A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)退市常態(tài)化的背景下,未來(lái)退市股將會(huì)越來(lái)越多,但對(duì)投資者的股票篩選能力也會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格。稍有不慎,很可能會(huì)出現(xiàn)“踩雷”的風(fēng)險(xiǎn)。從近期觸及退市條件的上市公司來(lái)看,有的屬于營(yíng)收與扣非凈利潤(rùn)不達(dá)標(biāo)、有的屬于無(wú)法按期披露經(jīng)審計(jì)的年報(bào),還有因被會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)而遭到退市壓力。

由此可見(jiàn),在退市常態(tài)化背景下,對(duì)投資者來(lái)說(shuō)更需要熟悉市場(chǎng)的交易規(guī)則,尤其是市場(chǎng)的退市規(guī)則,不能夠因?yàn)樨澅阋嘶蛘卟┺念}材概念而盲目跟風(fēng),背后的投資風(fēng)險(xiǎn)需要引起警惕。

退市股遭到市場(chǎng)資金的爆炒,還是部分資金的投機(jī)逐利需求的體現(xiàn)。或許對(duì)部分資金來(lái)說(shuō),可能有足夠的時(shí)間與耐心等待企業(yè)重新上市,但對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō),未必可以等得起。即使退市股未來(lái)存在重新上市的機(jī)會(huì),如果需要等上數(shù)年時(shí)間,期間的時(shí)間成本也需要計(jì)算其中,因此,抄底退市股需要慎之又慎。

標(biāo)簽: 退市股進(jìn)入三板之后 未能扭轉(zhuǎn)困局 火中取粟應(yīng)謹(jǐn)慎 退市股遭到市場(chǎng)資金的爆炒

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