日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告，為進(jìn)一步深化內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展，原則同意兩地交易所將符合條件的ETF納入互聯(lián)互通。此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關(guān)安排的公告》公開征求意見，反饋截止時(shí)間為2022年6月10日。
這一新政釋放了什么信號(hào)?通俗點(diǎn)解釋，目前滬港通和深港通只能購買相關(guān)的互聯(lián)互通標(biāo)的，滬股通的股票范圍是上海證券交易所上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股，以及上海證券交易所上市的A+H股公司股票共568只，深股通股票共881只。而兩地市場(chǎng)的ETF如果可以互聯(lián)互通，就有可能涉及一些有行業(yè)特點(diǎn)的中小盤股，因?yàn)槟壳癆股有很多主題行業(yè)ETF覆蓋的A股上市公司更多。此外，大量的ETF發(fā)行與被申購，這就意味著部分資金可以借助ETF雙向流動(dòng)。需要注意的是，這是資金雙向流動(dòng)，即可能更大規(guī)模地涌入A股，也有可能更大規(guī)模地涌入港股市場(chǎng)，關(guān)鍵看兩個(gè)市場(chǎng)誰對(duì)投資者更有吸引力。
就目前情況看，港股市場(chǎng)的吸引力似乎更強(qiáng)。首先，港股有很多A股稀缺的上市資源，比如阿里、美團(tuán)這樣的中概股，這些企業(yè)的股票價(jià)格經(jīng)過前期大幅調(diào)整后，已經(jīng)處于相對(duì)低位，而像阿里這樣的企業(yè)披露的業(yè)績(jī)情況還不錯(cuò);其次是港股的平均估值相對(duì)A股要便宜很多，特別是一些A+ H股，可以看到兩地上市的公司差價(jià)幾乎能達(dá)到一倍左右，因此像目前港股市場(chǎng)上市的恒生中國(guó)企業(yè)、南方恒生科技、安碩恒生科技、恒生科技ETF等似乎更有吸引力，即便是恒指ETF，也因?yàn)楹闵笖?shù)和海外主要股市指數(shù)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)而受到關(guān)注。
因此，要想海外資金通過ETF互聯(lián)互通這一渠道進(jìn)入A股市場(chǎng)，我們還有很長(zhǎng)的路要走，最重要的是要讓投資標(biāo)的有吸引力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場(chǎng)上市的股票ETF規(guī)模合計(jì)超過8400億元，其中規(guī)模逾400億元的股票ETF有2只。天風(fēng)證券研報(bào)指出，預(yù)計(jì)符合要求的A股股票ETF約110只，總計(jì)資產(chǎn)規(guī)模約7500億元，占ETF總量的50%以上。但是，截止今年一季度，權(quán)益類ETF平均虧損近15%，這樣一個(gè)虧損幅度要想吸引外資介入，顯然有點(diǎn)難度。
不過還好，A股的ETF很多投資的是中國(guó)特有的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，特別是發(fā)展速度快的芯片、光伏、醫(yī)療等行業(yè)，這些行業(yè)主題ETF基金也是規(guī)模增長(zhǎng)最快的品種，當(dāng)然對(duì)海外投資者也會(huì)有一定吸引力。不過決定吸引力的不是眼下的低估，而是未來的趨勢(shì)，即資本市場(chǎng)能充分反映這些朝陽產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)價(jià)值，不能一跌再跌然后對(duì)人家說“來吧，都是好貨”。好貨就應(yīng)該有好價(jià)格，資本就是來發(fā)現(xiàn)價(jià)格的，而不是扼殺價(jià)格。從全球資本市場(chǎng)的實(shí)際情況看，資金流入流出的意愿最終取決于市場(chǎng)向上還是向下的預(yù)期，即所謂的順勢(shì)而為。
標(biāo)簽： ETF互聯(lián)互通來了 資金雙向流動(dòng) 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 新政釋放了什么信號(hào)
