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房地產(chǎn)龍頭迎布局良機(jī) 新城控股(601155)布局結(jié)構(gòu)較均衡

2022-11-07 09:06:46 來(lái)源:金融投資報(bào)

房地產(chǎn)的主要機(jī)會(huì)在于龍頭特別是國(guó)企央企龍頭在行業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)越來(lái)越明顯,而像萬(wàn)科、保利等龍頭最近股價(jià)又處于一個(gè)短期超跌的狀態(tài),具備中長(zhǎng)期介入的契機(jī)。從行業(yè)基本面看,8月以來(lái)商品房銷(xiāo)售呈現(xiàn)弱修復(fù),意味著銷(xiāo)售處于磨底階段,復(fù)蘇方向是明確的,但過(guò)程或是緩慢的。中郵證券分析師劉清海指出,拿地端持續(xù)低迷,行業(yè)整體資金壓力較大,壓制遠(yuǎn)期銷(xiāo)售表現(xiàn)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)是優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股的布局良機(jī)。

低基數(shù)與寬松政策共同作用下,銷(xiāo)售開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)單月同比改善,市場(chǎng)仍處于復(fù)蘇趨勢(shì)內(nèi)。申港證券分析師曹旭特指出,新開(kāi)工與竣工面積保持上月較大的單月增速差,房企資金仍緊,“保交樓”仍是核心。有限資金下,房企缺少新取地開(kāi)工動(dòng)力,新開(kāi)工與竣工難以兩頭兼顧;竣工端在連續(xù)兩月出現(xiàn)單月同比年內(nèi)大幅改善,進(jìn)一步明確了“保交付”的政策決心和動(dòng)作確定性。整體來(lái)看,行業(yè)仍處于銷(xiāo)售弱復(fù)蘇+竣工支撐施工及投資的狀態(tài),核心問(wèn)題仍是復(fù)蘇慢+資金緊,邊際有好轉(zhuǎn)但未出現(xiàn)根本性改善,仍需等待銷(xiāo)售端進(jìn)一步回暖。

光大證券分析師何緬南表示,2022 開(kāi)年以來(lái),多方釋放積極信號(hào),5年期LPR連續(xù)下調(diào),保障房貸款不納入集中度管理,預(yù)售監(jiān)管資金新辦法結(jié)構(gòu)性糾偏,“α風(fēng)險(xiǎn)”修復(fù)進(jìn)入執(zhí)行階段。政策利好頻發(fā),促需求進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。預(yù)期后續(xù)隨著疫情好轉(zhuǎn),悲觀情緒逐步修復(fù),房地產(chǎn)行業(yè)供需回暖可期。近期市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)板塊關(guān)注度提升明顯,優(yōu)質(zhì)龍頭房企表現(xiàn)出色,建議關(guān)注萬(wàn)科A、新城控股、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口等。

潛力股精選

萬(wàn)科A(000002)

公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3376.7億元,同比增長(zhǎng)24.4%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)170.5億元,同比增長(zhǎng)2.2%。開(kāi)源證券指出,2022年三季度公司多元化業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健。首先,萬(wàn)物云于9月底在中國(guó)香港分拆上市,三季度共拓展項(xiàng)目220個(gè);其次,萬(wàn)緯物流實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.7億元,同比增長(zhǎng)42.7%。三季度獲取4個(gè)項(xiàng)目,新開(kāi)業(yè)8個(gè)項(xiàng)目,出租率穩(wěn)定;最后,商業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入62.5億元,同比增長(zhǎng)10.6%。印力開(kāi)業(yè)項(xiàng)目整體出租率提升至92.7%。整體來(lái)看,公司作為行業(yè)龍頭具有強(qiáng)大的資源整合優(yōu)勢(shì)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,整體盈利水平修復(fù)可期。

新城控股(601155)

公司2022年前三季度江蘇銷(xiāo)售額占比達(dá)28.9%,對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)顯著。公司投資保持謹(jǐn)慎,截至2022年上半年土儲(chǔ)面積1.31億方,可滿足2-3年的開(kāi)發(fā)需求,布局結(jié)構(gòu)較均衡。受銷(xiāo)售不及預(yù)期及疫情影響,公司結(jié)算業(yè)績(jī)受到負(fù)面影響。開(kāi)源證券指出,2022年三季度公司新開(kāi)業(yè)了7座吾悅廣場(chǎng),營(yíng)吾悅廣場(chǎng)數(shù)量達(dá)134座,可出租面積757.4萬(wàn)方;1-9月實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入為71.95億元,同比增長(zhǎng)18.1%;開(kāi)業(yè)商場(chǎng)平均出租率達(dá)95.12%,經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)中向好。公司2022年上半年物業(yè)出租毛利率達(dá)72.2%,收入持續(xù)增長(zhǎng)有助于公司盈利水平釋放。

保利發(fā)展(600048)

公司三季度新增拿地總地價(jià)628億元,權(quán)益地價(jià)391億元,新增權(quán)益建面236萬(wàn)平米。前三季度累計(jì)新增拿地總地價(jià)1235億元,權(quán)益地價(jià)785億元,新增土儲(chǔ)權(quán)益占比為 67%,全口徑拿地銷(xiāo)售比為38.6%,拿地強(qiáng)度較2022年上半年提升9.7%。光大證券指出,公司重點(diǎn)聚焦長(zhǎng)三角、珠三角、海西等深耕城市群及核心城市,于38個(gè)核心城市拿地金額占比90%,其中上海、廈門(mén)、廣州三個(gè)核心城市合計(jì)占比超45%,去化保障度高。公司銷(xiāo)售穩(wěn)健,拿地實(shí)力強(qiáng),央企信用與品牌美譽(yù)度高,盈利能力于行業(yè)加速出清后有望迎來(lái)修復(fù),看好公司作為行業(yè)龍頭的未來(lái)發(fā)展空間。

金地集團(tuán)(600383)

公司多年來(lái)堅(jiān)持深耕高能級(jí)城市,2022年以來(lái)審慎研判市場(chǎng)變化,實(shí)行“量入為出”的投資原則,同時(shí)提高投資標(biāo)準(zhǔn)。前三季度,公司進(jìn)一步加強(qiáng)一二線城市布局,連續(xù)在北京、上海、西安、廈門(mén)、長(zhǎng)沙等城市獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。截至9月底,公司共新增土地儲(chǔ)備171萬(wàn)平方米,總投資額達(dá)220億元,充裕的土儲(chǔ)保障公司中長(zhǎng)期發(fā)展。中郵證券指出,得益于充足的可售資源和優(yōu)質(zhì)的城市布局,公司銷(xiāo)售排名持續(xù)提升,1-9月同比降幅相比1-6月明顯收窄。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù),公司2020年銷(xiāo)售額排名為第13名,2022年三季度末已提升至第7名。

招商蛇口(001979)

公司作為招商局集團(tuán)旗下城市綜合開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)板塊的旗艦企業(yè),是集團(tuán)內(nèi)唯一的地產(chǎn)資產(chǎn)整合平臺(tái)及重要的業(yè)務(wù)協(xié)同平臺(tái)。公司9 月銷(xiāo)售額同比大增,得益于公司改善項(xiàng)目良好的去化表現(xiàn),帶動(dòng)公司整體銷(xiāo)售均價(jià)上漲,公司較強(qiáng)的改善性產(chǎn)品有助于鞏固公司市場(chǎng)地位。根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào),前9月公司共獲取43 宗土地,拿地力度51%。公司重點(diǎn)布局核心一二線城市,2022 年新增土儲(chǔ)計(jì)容建面一二線城市占比為84%。公司憑借較強(qiáng)的銷(xiāo)售韌性,持續(xù)在行業(yè)低谷期補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ),這將有利于公司中長(zhǎng)期銷(xiāo)售、保持穩(wěn)健發(fā)展和市占率提升。

標(biāo)簽: 房地產(chǎn)龍頭迎布局良機(jī) 金地集團(tuán) 萬(wàn)科A盈利水平修復(fù)可期 保利發(fā)展 新城控股

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