新能源回調(diào)壓力浮現(xiàn)
施成認(rèn)為板塊景氣度將持續(xù)
不同于丘棟榮的兩只基金表現(xiàn)出色，2022開年，另一位已經(jīng)披露四季報(bào)的百億基金經(jīng)理施成則需要應(yīng)對新能源板塊的回撤壓力。截至1月18日收盤，他管理的四只基金回撤幅度都在12%一線。
從四季報(bào)來看，他管理的四只基金規(guī)模合計(jì)達(dá)到了211.66億元。在管理過程中，他選用了相似持股的策略。以管理規(guī)模最大的國投瑞銀新能源為例，該基金四季度末的持股比例達(dá)到了92.83%。四季度末的前十大重倉股分別為永興材料、天齊鋰業(yè)、江特機(jī)電、融捷股份、合盛硅業(yè)、東岳集團(tuán)、西藏礦業(yè)、北方稀土、鹽湖股份和盛新鋰能，主要圍繞新能源上游的資源和材料進(jìn)行布局。
表4國投瑞銀新能源前十大重倉股
來源：基金四季報(bào)
對于偏向上游布局的原因，施成表示：“新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的盈利能力不斷提升，目前的盈利持續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，中下游其他環(huán)節(jié)的盈利在被壓縮。我們預(yù)計(jì)未來一年，甚至更長的時間，都會呈現(xiàn)這一狀態(tài)。直到最后的瓶頸環(huán)節(jié)解除后，產(chǎn)業(yè)鏈的高附加值會向下游或終端應(yīng)用轉(zhuǎn)移。”
根據(jù)1月18日晚間，永興新材發(fā)布的2021年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤8.72億~9.23億元，同比增長238%-258%。永興材料表示，報(bào)告期內(nèi)，公司在特鋼新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上，鋰電新能源業(yè)務(wù)(碳酸鋰)產(chǎn)銷情況良好，盈利能力大幅提升，這也是公司主要利潤增長點(diǎn)。
此外，西藏礦業(yè)、鹽湖股份和盛新鋰能都是四季度最新挖掘的品種。它們也圍繞了碳酸鋰這一主題。其中西藏礦業(yè)主要從事鉻鐵礦、鋰礦、銅礦、金礦和硼礦資源的開采及深加工，盛新鋰能主要產(chǎn)品為碳酸鋰、氯化鋰、鋰精礦、金屬鋰和稀土產(chǎn)品。而鹽湖股份的產(chǎn)品中也包括了碳酸鋰。
根據(jù)上海有色網(wǎng)，2021年碳酸鋰的價格從5.3萬元/噸漲至年末的27.5萬元/噸，漲幅達(dá)到了418.87%。上海金屬網(wǎng)也指出，進(jìn)入2021年，隨著新能源汽車及儲能行業(yè)的快速發(fā)展，下游客戶對鋰鹽需求強(qiáng)勁增長，帶動碳酸鋰價格持續(xù)上漲。尤其是2021年第四季度，碳酸鋰價格上漲迅速，而永興材料在鋰鹽材料價格快速攀升的情況下，成本維持在較為合理區(qū)間，利潤增長明顯。
或許由于過去一年的大漲使得相關(guān)公司估值偏高，今年以來它們股價紛紛下挫。其中，永興材料即使在業(yè)績預(yù)告的利好下，仍然不被市場追捧，1月19日仍出現(xiàn)了跌停的情況。而去年該公司的股價全年漲幅高達(dá)174.39%。
不過，對于新能源板塊2022年的景氣度，施成在四季報(bào)中還是給予了十分積極的預(yù)判：“新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的盈利能力不斷提升，目前的盈利持續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，中下游其他環(huán)節(jié)的盈利在被壓縮。我們預(yù)計(jì)未來一年，甚至更長的時間，都會呈現(xiàn)這一狀態(tài)。直到最后的瓶頸環(huán)節(jié)解除后，產(chǎn)業(yè)鏈的高附加值會向下游或終端應(yīng)用轉(zhuǎn)移。”
表5 文中涉及部分標(biāo)的情況一覽
(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)
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