4月21日，滬深三大股指盤(pán)初短暫沖高后一路下滑，午后多頭反撲失敗后指數(shù)再度擴(kuò)大跌幅。A股成交0.86萬(wàn)億元，上日為0.82萬(wàn)億元。盤(pán)面上，金融板塊逆市活躍，農(nóng)業(yè)、鋼鐵、基本金屬、建材領(lǐng)跌，光伏指數(shù)跌勢(shì)未止，鋰電池板塊單邊下行。上證指數(shù)收跌2.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%。
一、光伏50ETF(159864)收跌5.25%，盤(pán)中持續(xù)溢價(jià)交易。
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind
下跌原因分析：逆變器龍頭陽(yáng)光電源業(yè)績(jī)不及預(yù)期+ 美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快壓制成長(zhǎng)股估值
4月20日，光伏逆變器龍頭陽(yáng)光電源股價(jià)跌停，今日又續(xù)跌超10%。陽(yáng)光電源股價(jià)急速調(diào)整源于公司業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期。4月19日，陽(yáng)光電源發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收241.37億元，同比增長(zhǎng)25.15%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.83億元，同比下降19.01%;今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.68億元，同比增加36.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.11億元，同比增加6.26%。受疫情、原材料漲價(jià)等因素影響，公司去年及今年一季度均出現(xiàn)了增收不增利的情況，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。
美國(guó)3月CPI同比和環(huán)比增速均創(chuàng)40年歷史新高。近期美聯(lián)儲(chǔ)委員公開(kāi)講話普遍表現(xiàn)出對(duì)通脹問(wèn)題的擔(dān)憂和較強(qiáng)的緊縮信號(hào)，預(yù)計(jì)5月議息會(huì)議將加息50bp并開(kāi)始縮表?？s表進(jìn)度較上一輪周期會(huì)更強(qiáng)勁，力度更大，每月縮減上限更高，達(dá)到上限的時(shí)間更短。但縮表對(duì)通脹的抑制作用慢于加息，如果通脹繼續(xù)向上突破，美聯(lián)儲(chǔ)在6月和7月加息幅度可能提升。美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快，對(duì)于科技成長(zhǎng)股的估值形成壓制。
后市展望：
光伏行業(yè)需求持續(xù)向好。從需求來(lái)看，海外需求主要來(lái)自歐洲市場(chǎng)和拉美市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)主要來(lái)自分布式項(xiàng)目，地面電站也有望逐步啟動(dòng);從產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)情況來(lái)看，預(yù)計(jì)5月份光伏組件的排產(chǎn)要好于4月份，未因物流等因素受到實(shí)質(zhì)性影響;從產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格來(lái)看，光伏硅料在有新增投產(chǎn)的情況下，最高價(jià)格漲至250元/kg以上，背后也反映了終端需求的旺盛。另一方面因?yàn)樾庐a(chǎn)能投放之后，部分老產(chǎn)能為了安全起見(jiàn)進(jìn)行輪檢導(dǎo)致供給釋放沒(méi)有預(yù)期的多。而后續(xù)如果硅料價(jià)格出現(xiàn)下行，將進(jìn)一步推動(dòng)終端需求的大幅改善。
政策支持，技術(shù)進(jìn)步，光伏行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)明確。國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地和“整縣光伏”等項(xiàng)目加快推進(jìn)，國(guó)內(nèi)風(fēng)光基地一期項(xiàng)目批復(fù)規(guī)模約100GW，工商業(yè)分布式光伏和戶用光伏快速增長(zhǎng);海外市場(chǎng)在后疫情時(shí)代和電價(jià)上漲的趨勢(shì)下需求強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，其中歐洲市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)依然是裝機(jī)的主力，尤其是歐洲市場(chǎng)裝機(jī)有望超35GW;在政策鼓勵(lì)和成本下降的趨勢(shì)下，印度、拉美等其他第三世界國(guó)家的市場(chǎng)也占據(jù)重要位置。政策支持和技術(shù)進(jìn)步持續(xù)推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展。當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)35.72倍PE估值，較去年60倍以上高點(diǎn)大幅調(diào)整，與業(yè)績(jī)?cè)鏊倩酒ヅ洌鍓K依然具有不錯(cuò)的投資價(jià)值。
來(lái)源：Wind
標(biāo)簽： 創(chuàng)業(yè)板指 陽(yáng)光電源
