與新興市場QDII的平淡表現(xiàn)相映襯,日韓歐美QDII正在擁抱一波技術(shù)性小牛市。
記者注意到,中國公募基金在日韓歐美市場的布局正在收獲紅利。經(jīng)常大幅跑輸A股、港股以及其他新興市場指數(shù)的發(fā)達(dá)市場QDII產(chǎn)品,在小牛市的刺激下正不斷擠入基金業(yè)績排行榜前列。許多重倉日韓歐美資產(chǎn)的QDII基金,年內(nèi)收益不僅秒殺頂流基金經(jīng)理,甚至已不遜色于重倉人工智能的A股基金產(chǎn)品。
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不過,多位QDII基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào),或在日本、中國臺灣等漲幅居前的區(qū)域市場降低股票倉位,同時考慮到港股市場資金面逐步改善且有望迎來估值修復(fù),回歸到合理水平,將超配目前仍在底部位置的港股市場。
日韓歐美資產(chǎn)QDII業(yè)績不俗
作為公募QDII產(chǎn)品品類中的一個重要分支,以區(qū)域主題為特色的QDII產(chǎn)品向來重視更具潛力的新興市場,尤其是隨著全球新興市場經(jīng)濟(jì)的持續(xù)成長和崛起。不過,2023年全球股票市場行情異動,凸顯布局新興市場以外的QDII也存在著階段性機(jī)會。隨著這些公募基金QDII產(chǎn)品在基金業(yè)績排行榜上不斷擠入前列,日韓歐美等地的技術(shù)性牛市也開始受到更多基金持有人的關(guān)注。
記者注意到,5月22日,東京股票市場日經(jīng)225指數(shù)收盤報31086.82點,創(chuàng)1990年8月以來近33年的最高值,同時也是自日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以來的最高收盤價。此外,日本東證指數(shù)也在當(dāng)日創(chuàng)下1990年8月以來近33年的最高值。不僅僅是日本股市對QDII基金釋放助力,德國、法國甚至韓國的股票市場也在經(jīng)歷一波技術(shù)性牛市。其中,德國DAX指數(shù)從2022年9月底至2023年5月底已上漲接近35%,法國CAC40、韓國KOSDAQ指數(shù)漲幅均接近30%,美國納斯達(dá)克指數(shù)同期漲幅也超過22%。
這波涉及全球發(fā)達(dá)市場股票走勢的行情,對公募QDII基金的凈值上漲顯然構(gòu)成了直接利好。
在美國股票市場上,嘉實基金旗下的嘉實美國成長股票基金QDII今年以來收益率已達(dá)15%,該基金成立以來的收益率已翻兩倍。此外,國泰基金旗下的國泰納斯達(dá)克100指數(shù)基金憑借美股市場的上漲,年內(nèi)收益漲幅更是高達(dá)26%,進(jìn)入了目前基金業(yè)績排行榜的前50強(qiáng),超越了許多重倉人工智能的A股基金產(chǎn)品。
在德國市場,華安基金旗下的華安德國ETF基金年初至今收益率高達(dá)18%。該基金披露的定期報告顯示,截至今年一季度末,這只重倉德國市場的公募QDII重倉股中主要包括了SAP公司、西門子、拜耳、梅賽德斯以及巴斯夫歐洲。
明星基金經(jīng)理李耀柱今年也在美股市場獲益匪淺,他管理的廣發(fā)全球精選QDII基金截至目前的年內(nèi)收益超過25%。今年第一季度末的持倉數(shù)據(jù)顯示,李耀柱報告期內(nèi)重倉股指向了美股的科技股,尤其是微軟、英偉達(dá)以及超威半導(dǎo)體這三大股票。
在日本市場,中國公募基金也頗有斬獲。原上投摩根基金公司旗下的摩根日本精選股票基金,由該公司國際投資部總監(jiān)張軍管理,這只重倉日本市場的QDII基金產(chǎn)品截至目前的年內(nèi)收益達(dá)到13%。
上海的另一家公募基金則在韓國股票市場嘗到甜頭。華泰柏瑞基金公司在去年10月獲批了中國第一只專投韓國股票市場的基金產(chǎn)品——華泰柏瑞中證韓交所中韓半導(dǎo)體ETF,這只重倉韓國股票的QDII基金也在今年市場中表現(xiàn)亮眼,年內(nèi)收益超過15%,跑贏了許多A股市場的半導(dǎo)體ETF基金。
新興市場QDII遇階段性調(diào)整
公募QDII基金在日韓歐美股票市場享受技術(shù)性牛市的另一面,則是QDII產(chǎn)品因區(qū)域資產(chǎn)配置所導(dǎo)致的業(yè)績分化。
在印度市場上,中國公募基金今年以來尚未撈到好處。工銀瑞信基金、泰達(dá)宏利基金所推出的兩只印度基金年內(nèi)漲幅維持在0%附近。
截至目前,業(yè)績較為遜色的QDII基金主要是以港股為主要倉位的產(chǎn)品,比如大成港股精選混合QDII年內(nèi)收益虧損6%;在德國股票市場斬獲頗豐的華安基金,在香港市場所推出的華安香港精選QDII年內(nèi)則虧損達(dá)到7.4%。
在被視為另一新興市場的越南,其股市對今年的公募基金而言屬于略有表現(xiàn)。越南市場今年出現(xiàn)較大的波折,顯著跑輸日韓歐美等發(fā)達(dá)市場,天弘基金公司旗下的天弘越南基金今年以來的凈值漲幅約為8.8%。
天弘越南基金經(jīng)理胡超也解釋了今年越南市場的困難因素。他說,從經(jīng)濟(jì)基本面來看,受內(nèi)外部多重因素影響,越南一季度經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)不盡如人意。初算數(shù)據(jù)顯示,越南一季度GDP較去年同期僅增長3.32%,低于市場預(yù)期。一季度越南進(jìn)出口總額合計約為1543億美元,較去年同期下滑13.3%,其中進(jìn)口和出口分別下滑14.7%、11.9%。
“就外部環(huán)境而言,越南外貿(mào)總額的持續(xù)下滑進(jìn)一步驗證了全球需求將在2023年下降的預(yù)期。”胡超認(rèn)為,越南的外貿(mào)依存度很高,由于外需下降帶來訂單下降、工資減少,進(jìn)一步導(dǎo)致其國內(nèi)商品消費(fèi)動能不足。就內(nèi)部環(huán)境而言,過高的利率水平及地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管政策,導(dǎo)致信貸投放供需兩弱,內(nèi)生經(jīng)濟(jì)活力受到抑制。
區(qū)域配置比例不同QDII實現(xiàn)策略對沖
值得關(guān)注的是,2023年新興市場行情走弱與發(fā)達(dá)市場行情走強(qiáng),已經(jīng)在綜合類的QDII產(chǎn)品中體現(xiàn)出“對沖”的特點。
記者注意到,上海一家公募基金所推出的一只QDII產(chǎn)品,是以全球國別資產(chǎn)配置為主要策略的基金產(chǎn)品。這只主打全球國別資產(chǎn)配置的QDII,今年以來凈值上漲2.4%,這一不太顯眼的小幅盈利,源于該基金在新興市場和發(fā)達(dá)市場的混搭策略。
根據(jù)上述QDII基金披露的2023年一季報顯示,中國香港為該基金第一大重倉區(qū)域,倉位比例高達(dá)32.99%;韓國股票市場為該QDII的第二大重倉區(qū)域,倉位比例為14.63%;澳大利亞股票市場則占據(jù)第三大倉位,占比約為13%。此外,該QDII基金在中國臺灣市場、印度市場、印尼和新加坡股票市場,也均有超過3%的股票倉位。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,雖然港股市場為該基金的第一大重倉區(qū)域,且今年以來港股調(diào)整較大,但因該基金在韓國、澳大利亞和中國臺灣市場均有布局,且合計倉位不低,使得該QDII出現(xiàn)了不同區(qū)域的對沖。
港股市場或后來居上將跑贏日韓歐美市場
盡管公募QDII基金在日韓歐美股票市場上坐享技術(shù)性牛市的紅利,但許多有前瞻性邏輯的QDII基金經(jīng)理正在發(fā)掘新興市場的左側(cè)投資機(jī)會,尤其是港股市場QDII可能迎來戰(zhàn)略性布局機(jī)會。
上海一位公募基金經(jīng)理談及韓國、日本與中國臺灣市場時強(qiáng)調(diào),盡管中國臺灣、日韓等區(qū)域市場今年以來漲幅居前,但他所管理的QDII基金接下來的策略是,“超配中國港股、印尼股票、韓國股票,繼續(xù)低配印度”,同時將中國臺灣股票由超配降為標(biāo)配。
“中國重新開放意味著中國增長復(fù)蘇,盡管中概股已經(jīng)從底部反彈了40%有余,我們?nèi)匀徽J(rèn)為市場有進(jìn)一步的升值空間?!鄙鲜龌鸾?jīng)理強(qiáng)調(diào),預(yù)計2023年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值將同比增長4.0%,未來以中國A股和港股為代表的亞太區(qū)股市,具有跑贏日韓歐美股市的潛力。
南方香港成長QDII基金經(jīng)理王士聰也指出,2023年對港股市場的中期維度相對積極樂觀,有兩點原因:第一,中國經(jīng)濟(jì)基本面在2022年低基數(shù)情況下觸底反彈;第二,隨著中美基本面在2023年呈相反走勢,判斷資金面將快速流入中國。按照IMF最新預(yù)測,中國是主要經(jīng)濟(jì)體中在2023年唯一加速增長的國家,之前流動性急劇收縮的港股、中概股,是資金面改善的情況下相對較大受益的中國資產(chǎn)類型,有望迎來估值修復(fù),回歸合理水平。
王士聰強(qiáng)調(diào),港股市場作為中國經(jīng)濟(jì)順周期行業(yè)的代表市場,疊加外資對于中國長期增長信心的波動,使得整體市場基本面、估值、流動性波動均較大,共振后股價也出現(xiàn)較大波動,這在下行周期和上行周期均適用。因此,考慮到市場大體周期與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)同步,對未來1~2年港股市場表示相對積極樂觀。
(文章來源:證券時報)
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