國內投資者不需要太迷戀“洋指標”的短期波動，應投入主要精力加快培育A股自身的長期資金、“聰明”資金、穩(wěn)健資金。防止外資大進大出的市場風險，歸根結底要扎扎實實辦好自己的事，打造更多“看得長遠，買得準確，走得干脆”的A股資金“壓艙石”。
4月19日，滬深港通的北向資金單日流入160多億元，位列近16周的第二高。盤后，中國證監(jiān)會副主席方星海在博鰲亞洲論壇表示，目前A股市場通過滬深股通進入的外資，證監(jiān)會看得很清楚，有手段防止外資大進大出造成市場的不穩(wěn)定。
監(jiān)管部門及時發(fā)聲用意明顯：投資者無需擔心和過度關注南、北向資金的短期波動數據，股票互聯(lián)互通開通7年來，我國資本市場已有一整套成熟的體制機制監(jiān)管外資安全。與其習慣性緊盯外資熱錢的短期指標變化，不如埋頭培育屬于A股自己的長期資金。
2016年至2020年，外資凈買入A股1507億美元，主要通過滬深港通渠道。截至3月31日，外資在A股的持倉占比約為5%，低于境內機構持倉占比。
目前，通過金融開放大門進入的外資約有四類：一是QFII(合格境外機構投資者);二是通過互聯(lián)互通渠道進入A股的散戶，投資規(guī)模較小;三是境外的共同基金、退休基金、保險公司和從事資產配置的基金等，是外資持倉中占比較大的部分;四是通過國外券商的自營形式進入A股的外資，背后是對沖基金，是少數可能影響A股穩(wěn)定的外資力量。
市場之所以看重外資熱錢的短期指標，主要原因有三個。一是在目前國內增量資金相對不足的背景下，增量外資的重要性有所提升。二是隨著資本市場有序推動制度型對外開放，A股對外資的吸引力不斷增強，尤其是近3年來外資熱錢呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢。三是在歷次A股大幅下探中，部分外資憑借成熟的投資理念多次精準“抄底”，被市場稱為“聰明資金”之一。
但是，部分國內學者、證券分析師強調外部因素遠超過國內因素，對美債收益率的關注超過中國國債收益率，對境外通脹預期的關注超過國內CPI，這類“言必稱希臘”“賢必舉歐美”的態(tài)度，的確值得引起注意。
經過30多年發(fā)展，中國A股市場的估值按市值區(qū)間分布不斷向國際趨勢靠攏。從2016年開始，A股新興產業(yè)的大市值公司流動性增加，并開始獲得流動性溢價，按不同市值空間對應的PE(市盈率)分布看，目前已基本與港股和美股市場看齊。國內投資者不需要太迷戀“洋指標”的短期波動，應投入主要精力加快培育A股自身的長期資金、“聰明”資金、穩(wěn)健資金。
“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要在“深化境內外資本市場互聯(lián)互通”“提高開放條件下風險防控和應對能力”和“完善跨境資本流動管理框架”等方面做出新的部署。對于資本市場而言，要落實這些部署，防止外資大進大出的市場風險，歸根結底還是要扎扎實實辦好自己的事，積極發(fā)揮資本市場的資源配置功能，促進創(chuàng)新資本形成，引導更多國內增量資金入市，打造更多“看得長遠，買得準確，走得干脆”的A股資金“壓艙石”。
當務之急是，從問題導向出發(fā)，一方面要繼續(xù)加大公募權益類基金發(fā)展力度，積極引導其他權益類資管產品穩(wěn)健入市，科學引導儲蓄搬家，提高A股機構化水平，減少散戶占比過高的投機風險，減輕對外資“依賴”;另一方面，學習外資成熟的長期投資理念，優(yōu)化國內機構投資者考核標準，避免國內資管機構過于短視的投資行為引發(fā)市場資金快進快出。(周琳 來源：經濟日報-中國經濟網)
