2021年開年，基金作為關(guān)鍵詞數(shù)度登上熱搜。在其背后，伴隨“千禧一代”爭相入市，公募基金行業(yè)的營銷模式出現(xiàn)新變化，基金市場“飯圈化”(粉絲圈化)態(tài)勢升級，需警惕投資者非理性追捧催生市場風(fēng)險。
“造星運(yùn)動”催生偶像基金經(jīng)理群
新生代基民“跑步”入市
近兩年間，基金公司紛紛進(jìn)駐抖音、快手、微信等社交平臺，開啟一場聲勢浩大的“造星運(yùn)動”。
微信視頻號上線之初，就引來眾多基金公司進(jìn)駐。明星基金經(jīng)理或坐鎮(zhèn)直播間，或現(xiàn)身炫酷大片，儼然一副“偶像”派頭。大成基金打出“首個投資真人秀”旗號，邀請三位銀行理財經(jīng)理跟隨金?；鸾?jīng)理李博體驗一日工作，從晨會、策略會到公司調(diào)研，“24小時解碼如何做研究”，順便推廣即將發(fā)行的新產(chǎn)品。
“造星運(yùn)動”效果顯而易見。近日陸金所、陸基金聯(lián)合“脈脈”發(fā)起的《2020職場人年終獎?wù)嫦嗾{(diào)研》中，40.58%的“打工人”表示，拿到年終獎后最想做的是“投資理財錢生錢”;面對“更傾向于用哪種理財方式讓年終獎增值”的選項，39.09%受訪者選擇了基金，比例遠(yuǎn)超復(fù)合型理財、存銀行、買股票。
除了擁有投資經(jīng)驗和資金實(shí)力的“熟齡”人群，越來越多的新生代投資者正“跑步”進(jìn)入基金市場。陸基金平臺數(shù)據(jù)顯示，2020年新增注冊用戶中12%為“95后”，這一群體在2020年的交易中，62%為公募基金投資。
進(jìn)入2021年后，基金市場“飯圈化”態(tài)勢升級。理財平臺數(shù)據(jù)顯示，近一個月間，“易方達(dá)基金經(jīng)理張坤”搜索量增長300%，“中歐基金經(jīng)理葛蘭”搜索量增長了七倍。“坤坤”“蘭蘭”等頗具二次元色彩的稱呼也成為搜索熱詞。
1月25日，滬深股指雙雙攀上階段新高的同時，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金因重倉白酒股，單日凈值暴漲5%。粉絲們當(dāng)天就建起了后援團(tuán)，“坤坤不老，藍(lán)籌到老;坤坤勇敢飛，ikun永相隨”的表白，讓張坤瞬間登上熱搜。
對于新生代基民來說，基金不再是單純的投資產(chǎn)品，而是衍生成了一種社交方式。年輕人感嘆“不買基金，都不敢和人聊天”，加入“明星基金經(jīng)理后援會”更成了一種時髦。除了聊天，基民們甚至在評論區(qū)相親、征婚、交友。
電梯間、地鐵站、商場……過去占據(jù)大幅版面的消費(fèi)廣告，被基金理財廣告替代。“每天投進(jìn)50個球，每月基金定投500塊，陶相宇準(zhǔn)備一口氣投到退休。”“讀了六本理財書，筆記記滿三本后，宋祥祥終于悟了，理財還是要找專業(yè)的。”形形色色的廣告語，誘惑著渴望實(shí)現(xiàn)財富增值的年輕人。
隨著新基民蜂擁入市，2020年公募基金市場接連創(chuàng)出了多個“歷史新高”。
2020年，公募基金發(fā)行呈現(xiàn)“井噴”勢頭。按照成立日計算，公募基金市場全年迎來1431只新基加盟，發(fā)行總份額近3.16萬億份，創(chuàng)下歷史新高。截至2020年末，公募基金資產(chǎn)凈值合計首度逼近20萬億元。若加上ETF聯(lián)接基金市值，總規(guī)模則突破20萬億元大關(guān)?；鹉陥箫@示，2019年，基金持有A股市值為2.42萬億元，占同期A股總流通市值的比重約為5%。2020年，這兩項指標(biāo)分別升至近4.84萬億元和7.5%，后者為近十年高位。
進(jìn)入2021年，公募基金市場延續(xù)火熱勢頭。按照成立日計算，公募基金市場1月又增加了122只新“成員”，發(fā)行份額高達(dá)4901億份。這意味著繼創(chuàng)下年度發(fā)行規(guī)模新高后，公募基金又刷新了單月發(fā)行規(guī)模的歷史紀(jì)錄。
搶眼業(yè)績助基金“吸金”
非理性追捧滋生諸多亂象
基金“熱度”來自何方?“資金優(yōu)勢+專家理財”模式下良好業(yè)績表現(xiàn)，是基金超強(qiáng)“吸金”能力的重要來源。
基金2020年“成績單”顯示，在當(dāng)年四季度盈利超8000億元的基礎(chǔ)上，全年基金累計盈利首度超2萬億元，至20217億元。2011年至2020年的十年間，公募基金有7年實(shí)現(xiàn)正回報。其中2019年盈利1.178萬億元，創(chuàng)下歷史新高。僅僅一年后，這個紀(jì)錄就被刷新，且增幅高達(dá)逾70%。
業(yè)界專家分析認(rèn)為，資管新規(guī)下，凈值化管理的銀行理財產(chǎn)品不再“保本保息”，部分產(chǎn)品收益波動較大甚至出現(xiàn)虧損。無法獲得“穩(wěn)穩(wěn)幸福”的銀行理財資金開始大規(guī)模進(jìn)入權(quán)益類市場。特別是2020年初銀保監(jiān)會發(fā)文“多渠道促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金”，令居民儲蓄“搬家”呈現(xiàn)加速態(tài)勢。
“引導(dǎo)居民儲蓄進(jìn)入資本市場，能讓老百姓分享A股優(yōu)質(zhì)公司的成長收益，同時也可以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，大量居民儲蓄通過公募基金入市，公募基金也有相應(yīng)的擔(dān)當(dāng)和責(zé)任為投資者創(chuàng)造良好的長期回報。
不過，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在肉眼可見的誘人收益引導(dǎo)下，投資者的“熱情”追捧催生了各種亂象，滋生風(fēng)險。
——從過去的“負(fù)債消費(fèi)”到如今的“借錢買基”，貸款理財悄然流行。
“嗶哩嗶哩”視頻網(wǎng)站上，一條《教你利用花唄還款的空閑期利用資金來購買基金投資》的短視頻被多次播放。UP主“手把手”教人怎么在“沒錢”的情況下投資基金。類似“小白借錢買基金一個月收益1W”“沒錢也玩基金”的短視頻也有不少。
——不少新基民抱著賺快錢的心態(tài)，偏好短線買賣。
“剛買基金兩個星期，最近股市行情那么好，為什么我的產(chǎn)品還是虧的?”“剛剛抄底買的白酒基金，只要一拉升就有人問要不要走，一回調(diào)就問怎么辦，是不是不行了?”在各大新基金評論區(qū)，類似評論隨處可見。
像“追星”一樣重倉明星基金經(jīng)理產(chǎn)品，平臺推薦什么就買什么，追漲殺跌、像玩股票一樣頻繁操作基金……跟風(fēng)盲投幾乎成了新生代基民群體的共同特征。
——“飯圈化”表達(dá)困擾市場。在一些社交平臺，“一言不合就開懟”的情形比比皆是。某基金經(jīng)理因為重倉半導(dǎo)體導(dǎo)致基金凈值波動較大，一度被罵上熱搜。甚至有精明商家嗅出其中商機(jī)，推出了影射這位基金經(jīng)理的手辦模型“菜狗”。這種“飯圈化”的表達(dá)，難免讓基金經(jīng)理和市場備受困擾。
警惕“抱團(tuán)瓦解”風(fēng)險
提防掉入割“韭菜”陷阱
業(yè)績搶眼和瘋狂追捧的背后，是基金持倉呈現(xiàn)出顯著的“抱團(tuán)”特征。截至2020年末，基金重倉的個股中，位居前列的貴州茅臺、五糧液分別吸引了1665只和1322只基金持有，持股總市值分別達(dá)到1.66萬億元和1.22萬億元。
此外，中國平安、美的集團(tuán)、寧德時代、招商銀行、中國中免、立訊精密、恒瑞醫(yī)藥、隆基股份出現(xiàn)在前10大基金重倉股名單中?；鸪钟蠥股市值中，超14%集中于前十大重倉股。排名前50位的個股合計持有市值達(dá)到1.71萬億元，占基金持有A股市值的比重超過三分之一。
在基金持股較為集中的幾大行業(yè)板塊中，白酒板塊顯然最“受寵”。在業(yè)界看來，一方面，中國“酒文化”源遠(yuǎn)流長，持續(xù)增長的終端消費(fèi)市場造就了良好的基本面。數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，白酒板塊平均銷售毛利率達(dá)到約70%，其中2019年高達(dá)77.28%;2015年以來，白酒板塊凈利潤維持高位，其中2017年增幅超44%;資產(chǎn)獲利率自2017年以來維持在20%以上，其中2019年達(dá)26.84%。另一方面，資金趨利避險的天然屬性，加上龐大基民群體賦予的業(yè)績壓力，基金必然選擇白酒等營收和利潤增長相對穩(wěn)定的板塊，特別是貴州茅臺等業(yè)績表現(xiàn)突出的龍頭股。
內(nèi)外環(huán)境的變化也被認(rèn)為是導(dǎo)致基金向少數(shù)板塊和個股集結(jié)的重要原因之一。
中國民族貿(mào)易促進(jìn)會戰(zhàn)略發(fā)展研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周榮華分析認(rèn)為，從市場預(yù)期角度來看，在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局下，擴(kuò)大內(nèi)需利好以內(nèi)貿(mào)為主的白酒板塊。疫情局部仍有反復(fù)，給航空、旅游等諸多板塊業(yè)績復(fù)蘇帶來不確定性。這也在很大程度上影響著基金的資產(chǎn)配置方向。
財經(jīng)評論員蔣穎博表示，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的過程形成了“正向激勵”，即“抱團(tuán)優(yōu)質(zhì)龍頭公司——龍頭公司股價上漲——基金凈值上漲——場外資金買基金——基金規(guī)模擴(kuò)大——繼續(xù)抱團(tuán)買基金”。
事實(shí)上，基金不斷加倉核心資產(chǎn)，導(dǎo)致部分績優(yōu)個股出現(xiàn)階段性高估，引發(fā)了市場對于“抱團(tuán)瓦解”的擔(dān)憂。國泰君安證券首席策略分析師陳顯順認(rèn)為，在多維度因素共振的背景下，A股可能正迎來史上第一次“藍(lán)籌股泡沫”。
2月一開啟，上海機(jī)場股價連續(xù)兩日跌停，讓不少基金踩了雷。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，合計有27家基金公司旗下的59只基金產(chǎn)品持有上海機(jī)場。其中，易方達(dá)中小盤混合型證券投資基金持有上海機(jī)場最多，數(shù)量達(dá)2180.01萬股;其次是匯添富基金、廣發(fā)基金，兩家旗下產(chǎn)品合計持有上海機(jī)場股份數(shù)量超過1000萬股。
在此之前，1月中下旬抱團(tuán)股出現(xiàn)連續(xù)下跌，已經(jīng)讓眾多投資者意識到高估值的風(fēng)險，為了規(guī)避回撤，一些投資者開始在社交平臺頻頻發(fā)布“贖回”“減倉”“不跟了”等離場口號?；饐芜吷蠞q的市場預(yù)期逐漸改變，風(fēng)險隱患不得不警惕。
光大證券金融產(chǎn)品總部首席投資顧問滕印表示，“優(yōu)質(zhì)公司”和“優(yōu)質(zhì)股票”之間有聯(lián)系，但也有著本質(zhì)的不同，前者屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)范疇，后者則是虛擬經(jīng)濟(jì)。如果公司股價在一定階段已經(jīng)過度反映甚至“透支”了企業(yè)增長，那么從性價比的角度觀察，這類股票短期必定面臨調(diào)整壓力。當(dāng)下還需要防范新一輪核心資產(chǎn)階段性調(diào)整的風(fēng)險。
基金規(guī)模太大也會增加投資難度，這對個人和機(jī)構(gòu)投資者而言都是不小的挑戰(zhàn)。1月8日和28日，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金兩度調(diào)整每日單個基金賬戶的申購限額，從此前的不超過100萬元驟降至不超過5000元。興證全球基金旗下名將謝治宇管理的興全合潤混合基金也不約而同地采取了“限購”措施。此外，支付寶理財平臺提示投資者有必要降低對2021年權(quán)益基金市場的收益預(yù)期，均衡資產(chǎn)配置，多名基金經(jīng)理也提醒投資者理性投資。
有專家表示，投資理財不同于娛樂圈，不適合借用飯圈文化去迎合年輕人。當(dāng)飯圈文化“入侵”基金圈，新基民缺乏風(fēng)險意識和獨(dú)立判斷能力，極易受到圈內(nèi)同伴或者網(wǎng)絡(luò)大V的引導(dǎo)，作出非理性判斷。
記者發(fā)現(xiàn)，不少熱搜話題下魚龍混雜，很多野生“理財大師”通過B站、知乎、微博引流到自己的公眾號，誘導(dǎo)基民開戶炒股、售賣保險;一些賬號蹭熱點(diǎn)流量，冒充知名基金經(jīng)理，傳播不實(shí)信息，投資者跟風(fēng)操作損失慘重;部分狂熱沖動的粉絲對短期業(yè)績的關(guān)注度過高，因短期業(yè)績漲跌洶涌而至的“夸”和“罵”在網(wǎng)絡(luò)平臺被放大，也可能影響其他投資者的判斷。
有基金人士分析，由基金公司主導(dǎo)運(yùn)營的社交賬號可以進(jìn)行基金投資知識普及，有助于合理引導(dǎo)理性投資。至于某些非基金公司運(yùn)營的所謂后援會、粉絲群，則需要警惕掉入借明星基金經(jīng)理人氣拉人割“韭菜”的陷阱。
