作為老牌零售企業(yè)，北京翠微大廈股份有限公司(簡稱："翠微股份"，603123.SH)面臨艱難轉(zhuǎn)型。公司欲培養(yǎng)起自己的支付渠道，把握支付入口，在自身的平臺上形成交易閉環(huán)，故斥巨資收購?？迫谕ǎ玫狡鋵氋F的第三方支付牌照。但對于翠微股份來說，或許在網(wǎng)購浪潮下盡快拓展線上業(yè)務(wù)才是當(dāng)務(wù)之急。當(dāng)前，公司線下門店難以提供"體驗式消費"，前三季度業(yè)績跑輸同行。經(jīng)實地走訪發(fā)現(xiàn)，商場客流量明顯不足，購物卡銷售量下滑。但公司推進(jìn)直播帶貨業(yè)務(wù)，也能看出其不斷向網(wǎng)絡(luò)靠攏的努力。
增發(fā)股份13億元 進(jìn)軍第三方支付
12月11日，翠微股份發(fā)布了新增股份上市公告書，本次增發(fā)股份總金額約13億元，該筆資金將用于購買海科融通約98%的股權(quán)。其中股份支付比例為70%，現(xiàn)金支付比例為30%。發(fā)行對象不超過35名，發(fā)行股份數(shù)量不超過公司總股本的30%。
翠微股份表示，本次資產(chǎn)重組可以促成公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，新增第三方支付服務(wù)。公司的主營業(yè)務(wù)是線下商超，翠微百貨商場是公司旗下家喻戶曉的品牌。自1997年創(chuàng)立以來，翠微百貨深耕北京本地市場，在消費者當(dāng)中創(chuàng)下良好口碑，如今翠微百貨已經(jīng)有牡丹園店、大成路店等7家門店。
近年來隨著線上購物活動日漸增多，包括翠微百貨在內(nèi)的線下實體店均遭受不小沖擊，作為老牌商場，公司向線上轉(zhuǎn)型的步調(diào)頗為遲緩。另外，眾多商場的裝潢陳設(shè)也在推陳出新，追求"體驗型消費"，給消費者新潮、時尚的感覺。而翠微百貨在此方面亦無明顯改進(jìn)，網(wǎng)上不少消費者表示，翠微百貨給人稍顯老舊之感。
本次公司收購?？迫谕?，雖新增第三方支付服務(wù)，但其主要目的還是培養(yǎng)自身的支付渠道，對線上購物，以及時尚化轉(zhuǎn)型似乎并無直接幫助。對于商家來說，令顧客支付活動更便捷有很多方法，最常見的是商家開通微信或支付寶賬戶，讓消費者掃碼付款，另外銀行也能承接該項業(yè)務(wù)。易寶支付副總裁廖睿談到："如果只是從事單一業(yè)務(wù)，完成收款，使用現(xiàn)有的第三方支付和銀行都可以滿足，而且手續(xù)費也不貴。"
但是對翠微百貨這樣的大型商超來說，如果不能獨立發(fā)展出自身的第三方支付系統(tǒng)，則難以形成資金流沉淀，無法開展與金融相關(guān)業(yè)務(wù)，同時在一定程度上也增加了交易成本。這或許是公司不惜重金斥資收購?？迫谕ǖ脑颉?/p>
與其他公司相比，13億元的數(shù)額顯得略為龐大，今年9月份，知名在線票務(wù)平臺攜程進(jìn)軍第三方支付領(lǐng)域，買下"東方寶"100%的股權(quán)，價格約4.2億元;10月底，易建科技擬出資10.6億元收購智融信達(dá)100%股權(quán)，意在其控股第三方支付子公司"國付寶";拼多多在2017至2019年間購買了騰訊支付處理服務(wù)，價格約為5.2億元。翠微股份對此在公告中做出解釋，"?？迫谕ㄗ鳛閲鴥?nèi)較早獲得第三方支付牌照的公司，長期深耕第三方支付服務(wù)領(lǐng)域，綜合服務(wù)能力突出、項目經(jīng)驗豐富、牌照資質(zhì)齊備。"
被翠微股份真正看中的或許還是"第三方支付牌照"這一點。中國人民銀行自2011年5月頒發(fā)了第一批"支付業(yè)務(wù)許可證"，共27張，截至今年共頒發(fā)了9批，共計271張，央行已經(jīng)明確表態(tài)，原則上不再核發(fā)新牌照，已經(jīng)取得牌照者亦非高枕無憂，截至目前，有36家支付牌照被央行注銷。支付牌照進(jìn)入存量競爭階段，價格也會屢創(chuàng)新高。翠微股份對購入支付牌照持樂觀態(tài)度，表示此舉會"提升可持續(xù)發(fā)展能力、抗風(fēng)險能力以及后續(xù)發(fā)展?jié)摿?quot;。
前三季度業(yè)績欠佳 新增業(yè)務(wù)效果難期
不容忽視的是，搶占第三方支付牌照的企業(yè)，大多主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好，交易十分活躍。拼多多這樣的網(wǎng)購平臺自不待言，字節(jié)跳動等主營短視頻的平臺，因會員充值能創(chuàng)造大量營收，也需要購入牌照與主業(yè)協(xié)同。但是，翠微股份的百貨零售業(yè)績并不亮眼，支付牌照能為其帶來多少收益尚不明朗。
2016年以來，翠微股份營收逐年下滑，2016年至2019年分別下滑6.62%、5.57%、1.43%、1.42%，但營收規(guī)模尚能一直保持在50億元左右。而今年前三季度下滑尤為嚴(yán)重，同比下滑77.82%，營收為8.08億元。公司凈利潤在2017至2019年增長逐年放緩，分別增長28.83%、20.91%、0.89%，凈利潤規(guī)模約在1.44億元至1.76億元，而今年前三季度凈利潤虧損約3264萬元，同比下滑124.59%。
對于營收和凈利潤雙降的情況，公司在三季報中提到"主要受疫情影響銷售收入下降，同時對供應(yīng)商實行減租政策"。另外公司實行新的收入準(zhǔn)則，也令財報上營收數(shù)額減少，公司自今年1月1日起執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，聯(lián)營模式按凈額法確認(rèn)收入。簡單來說，翠微百貨在大多數(shù)情況下，只為入駐商家提供經(jīng)營場地，不控制商家所持有的商品，所以只能按照預(yù)期能收到的傭金和手續(xù)費計算收入。剔除會計準(zhǔn)則變化，公司營收仍是下降43.88%，明顯高于前幾年下降幅度。
今年以來，整個零售行業(yè)都或多或少受到疫情的影響，但是仍有一些零售企業(yè)在疫情重壓下實現(xiàn)盈利，王府井前三季度營收達(dá)56.32億元，凈利潤為2.12億元;天虹股份前三季度營收達(dá)88.15億元，凈利潤實現(xiàn)1.27億元;南京新百營收達(dá)40.08億元，凈利潤為6.08億元，與諸多同行相比，翠微股份經(jīng)營情況相形見絀。
在其他商超紛紛加碼線上業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型新零售業(yè)態(tài)的同時，線上業(yè)務(wù)的缺乏讓翠微股份錯失新業(yè)態(tài)帶來的重要創(chuàng)收渠道，。今年8月，永輝超市回購永輝云創(chuàng);同月，拼多多社區(qū)團(tuán)購項目"多多買菜"上線;每日優(yōu)鮮于12月9日完成20億元規(guī)模融資。翠微股份目前自營的線上APP主要是"翠微e生活"，蘋果商店顯示，該款應(yīng)用開發(fā)者為北京長益信息科技有限公司，評分僅2.9，評分?jǐn)?shù)量僅8個。受其他線上平臺擠壓下，公司的轉(zhuǎn)型之路或許會更加困難?！锻顿Y者網(wǎng)》就此事詢問公司，未獲相關(guān)回復(fù)。
客流量不足 售卡量下降
翠微百貨作為老牌商場，能否保持住線下實體店經(jīng)營的優(yōu)勢，也關(guān)乎著未來公司的發(fā)展前景。
《投資者網(wǎng)》多次走訪位于牡丹園店的翠微百貨商場，發(fā)現(xiàn)商場的布局裝潢并未有明顯的創(chuàng)新和改良，呈現(xiàn)出的樣貌與幾年前大同小異。商場共為四層，第四層為辦公區(qū)域，經(jīng)營活動主要在下面三層，其中一層的一部分為公司自營的翠微超市。12月9日，經(jīng)歷一上午的觀察發(fā)現(xiàn)，商場最活躍的時間段大概從9點開始，商場主體雖10點開門，但一層超市9點鐘就開門，有許多老年顧客進(jìn)入超市購物。這些顧客活動范圍主要集中在超市，在商場主體部分營業(yè)后，進(jìn)入其中購物者寥寥。
時至中午，商場周圍客流量明顯增多，但大多數(shù)人主要是為了來吃午飯，商場內(nèi)客流量亦有增加但仍顯空曠。詢問餐館后得知，附近餐館用地概為牡丹集團(tuán)所有，"千粉百面""111號打邊爐""廣州順德菜館"等顧客雖多，或難以給翠微百貨帶來直接效益。商場內(nèi)雖有"呷哺呷哺"等餐館，但就餐者明顯少于附近餐館。晚間商場客流量明顯增多，但與王府井、崇文門等繁華地段商場相比仍顯不足。
翠微百貨購物卡的銷量也明顯下降，工作人員向《投資者網(wǎng)》表示，開具發(fā)票的規(guī)章制度更嚴(yán)格，是購物卡銷量下降原因之一。2018年之前，商場會開具很多手撕發(fā)票，開票內(nèi)容名目繁多，管理并不嚴(yán)格，從而衍生出"雙重發(fā)票"和黃牛倒賣等問題。隨著國家政策進(jìn)一步落實，目前商場開具的機打發(fā)票明確標(biāo)注"預(yù)付卡銷售字樣"，限制了某些企業(yè)和個人從中套利活動。目前商場只對自行發(fā)售的"翠微股份信卡"負(fù)責(zé)，該卡有500元、1000元等不同價格，但并不會打折售賣，卡內(nèi)金額多少錢就賣多少錢。信卡的賣點在于方便一些老年人購物，減少了現(xiàn)金的攜帶量。
在四層辦公區(qū)域，可以看到商場專門開辟的直播間，屋內(nèi)有進(jìn)行試衣和攝影的工作人員，柔光燈、反光板等用具齊備，或可反映出，在直播帶貨的浪潮下，公司也積極嘗試向線上銷售靠攏，嘗試多種渠道經(jīng)營。
今年以來，公司股價起伏較大，1月份約為7元/股，此后震蕩上漲至3月末超9元/股，隨后下跌并再次上漲至8月初超12元/股，12月11日，翠微股份報收8.25元/股。光大證券認(rèn)為，翠微股份自有物業(yè)占比較高，具有一定安全邊際，具備一定抗風(fēng)險能力和成本優(yōu)勢，預(yù)計2020年至2022年公司每股盈利分別為0.18元、0.27元、0.32元，維持"增持評級"。
