A股白酒板塊第三份中報(bào)下發(fā)。
8月7日晚間,今世緣(603369.SH)正式對(duì)外發(fā)布了業(yè)績(jī)顯示,今年上半年,該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.13億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.20億元,分別同比下滑4.65%和4.92%。
今年年初出現(xiàn)的疫情,導(dǎo)致各種社交、聚會(huì)活動(dòng)等暫?;蛘咄七t,無(wú)疑給白酒銷售市場(chǎng)蒙上了一層陰影,在這種形勢(shì)下,作為區(qū)域性酒企的今世緣業(yè)績(jī)僅僅是微降,然而,細(xì)看這份半年報(bào),似乎還藏著其他玄機(jī)。
半年報(bào)顯示,今世緣經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-2598.51萬(wàn)元,較去年同期大降108.71%,在營(yíng)收以及凈利潤(rùn)微降的情況下,為何現(xiàn)金流量?jī)纛~還會(huì)產(chǎn)生如此大的波動(dòng)?
對(duì)此,今世緣解釋稱:“主要是本年實(shí)現(xiàn)的收入款項(xiàng)在上年末已預(yù)收較多,以及為支持經(jīng)銷商放寬了信用政策所致。”
“從這推敲,酒企有可能是通過向渠道壓貨,從而保住了業(yè)績(jī),而這種現(xiàn)象,在有業(yè)績(jī)考核壓力的上市白酒企業(yè)中,并不少見。酒企向渠道壓貨,可以通過種種途徑實(shí)現(xiàn),比如通過供應(yīng)鏈貸款,酒廠給經(jīng)銷商作擔(dān)保;再如酒廠給信用好的經(jīng)銷商先出貨,之后等后者銷售后再回籠資金。這次的疫情,對(duì)白酒行業(yè)的影響并不小,尤其是疫情剛好發(fā)生在白酒銷售旺季的春節(jié),對(duì)于一家普通的酒廠來說,春節(jié)的收入或也可以支撐起全年一半的收入了。”營(yíng)銷專家肖竹青對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈現(xiàn)負(fù)數(shù),進(jìn)而也影響到了今世緣賬面上的現(xiàn)金,公司此次半年報(bào)的貨幣現(xiàn)金為7.86億元,較去年大降30.58%。
此次半年報(bào)亦顯示,報(bào)告期內(nèi),今世緣為支持經(jīng)銷商不僅放寬了信用政策,同時(shí)給予的折扣也在增加。
這影響到公司的銷售毛利率,此次半年報(bào)亦顯示,公司的銷售毛利率為69.45%,較去年同期下降了2.51個(gè)百分點(diǎn)。。
盡管給予了經(jīng)銷商種種支持,今世緣仍面臨一定的存貨壓力。截至6月30日,公司的存貨金額是20.59億元,較去年同期的18.36億元也增加了約2.23億元。
值得一提的是,江蘇仍是今世緣白酒產(chǎn)品最重要的市場(chǎng),公司 2018 年、2019 年和 2020 年一季度在江蘇市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別占公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的 94.63%、93.62%和 94.11%。
年初以來,A股白酒板塊逆市大漲,今世緣股價(jià)至今累計(jì)漲幅超過190%。
然而,此次半年報(bào)發(fā)布前夕,今世緣持股5%以上的股東上海銘大實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司(下稱“上海銘大”)已在進(jìn)行減持公司股份了。今年4月11日,上海銘大宣布計(jì)劃自2020年5月7日后六個(gè)月內(nèi)(至2020年11月3日),通過大宗交易或集中競(jìng)價(jià)的方式減持合計(jì)不超過2509萬(wàn)股,即不超過公司總股本的2%。
根據(jù)今世緣8月5日發(fā)布的最新減持進(jìn)展公告顯示,上海銘大已減持 1254.5 萬(wàn)股,減持?jǐn)?shù)量占公司總股本的1%。