先是新冠肺炎疫情，接著是價(jià)格戰(zhàn)，“富得流油”的沙特阿拉伯也挺不住了。
沙特政府5月11日宣布了兩項(xiàng)艱難的決定。第一項(xiàng)決定是將實(shí)施價(jià)值266億美元的財(cái)政緊縮政策，包括將增值稅從5%上調(diào)至15%，停止向公務(wù)員支付生活費(fèi)津貼，推遲或縮減大型投資項(xiàng)目。沙特財(cái)政大臣穆罕默德·賈丹說(shuō)，節(jié)省下來(lái)的資金將被用于醫(yī)療保健和企業(yè)援助，確保2020年的總支出接近計(jì)劃水平。
第二項(xiàng)決定是沙特將在OPEC+減產(chǎn)協(xié)議的基礎(chǔ)上于6月額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，這將使其原油產(chǎn)量減至750萬(wàn)桶/日，與4月相比減少近40%，將創(chuàng)下自2002年以來(lái)的最低水平。同日，科威特和阿聯(lián)酋也緊跟沙特步伐，宣布6月自愿單方面額外減產(chǎn)8萬(wàn)桶/日和10萬(wàn)桶/日。
沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼稱(chēng)，沙特及其盟友自愿額外減產(chǎn)近120萬(wàn)桶/日的舉動(dòng)將有助于加快原油市場(chǎng)的復(fù)蘇。“這樣做的目的是為了加快市場(chǎng)的復(fù)蘇，而不是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為市場(chǎng)狀況正在惡化。”
沙特突然宣布擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模讓市場(chǎng)感到驚訝。根據(jù)此前達(dá)成的OPEC+減產(chǎn)協(xié)議，沙特已經(jīng)承諾5月的產(chǎn)量將比4月減少380萬(wàn)桶/日。此外，沙特曾一度表示不會(huì)獨(dú)自承擔(dān)減產(chǎn)的重?fù)?dān)，甚至不惜與俄羅斯通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。
阿卜杜勒-阿齊茲說(shuō)：“總體而言，我們看到需求和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所改善，這比我們3月和4月的情況要光明得多。”
埃信華邁(IHS Markit)能源副總裁岑國(guó)緯(Victor Shum)接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪說(shuō)：“沙特的最新聲明凸顯了市場(chǎng)威脅的嚴(yán)峻性。我們估計(jì)第二季度石油需求同比下降2200萬(wàn)桶/日。迄今為止，這是石油工業(yè)歷史上最大的下滑。對(duì)需求的擔(dān)憂繼續(xù)超過(guò)減產(chǎn)帶來(lái)的利好。”
總減產(chǎn)規(guī)模是否擴(kuò)大存疑
上個(gè)月，OPEC+達(dá)成了創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)協(xié)議：將自2020年5月1日起減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日，為期兩個(gè)月;自2020年7月1日至12月減產(chǎn)770萬(wàn)桶/日;自2021年1月至2022年4月減產(chǎn)580萬(wàn)桶/日。在上述970萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃中，沙特、科威特和阿聯(lián)酋將分別承擔(dān)251萬(wàn)桶/日、64萬(wàn)桶/日和72萬(wàn)桶/日。
盡管尚不清楚970萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)是否足以平衡石油市場(chǎng)，但近幾周原油價(jià)格一直在上漲，布倫特油價(jià)較4月21日的最低點(diǎn)上漲了約10美元/桶。在沙特及盟友宣布自愿擴(kuò)大減產(chǎn)后，國(guó)際油價(jià)得到提振。北京時(shí)間5月12日19時(shí)15分，WTI原油期貨上漲4.92%，報(bào)26.31美元/桶;ICE布倫特原油期貨上漲3.18%，報(bào)30.57美元/桶。
然而，分析師對(duì)于這一利好消息表示謹(jǐn)慎。“我們需要了解在更廣泛的OPEC+協(xié)議下各國(guó)的履約情況，因?yàn)檫@將告訴我們整個(gè)OPEC+是否在進(jìn)行額外的減產(chǎn)，還是沙特在彌補(bǔ)某些履約不佳的產(chǎn)油國(guó)的表現(xiàn)。”荷蘭銀行大宗商品策略主管帕沃倫·帕特森(Warren Patterson)說(shuō)。
帕特森指出，伊拉克近年來(lái)在履約方面“劣跡斑斑”，根據(jù)協(xié)議，該國(guó)應(yīng)該自5月1日起減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，但許多市場(chǎng)人士認(rèn)為這是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。伊拉克至今尚未通知其主要客戶最新的原油出口計(jì)劃。按照行業(yè)慣例，產(chǎn)油國(guó)理應(yīng)在月初及早向客戶公布其產(chǎn)量計(jì)劃。沙特、阿聯(lián)酋和科威特等OPEC產(chǎn)油大國(guó)早已告訴客戶將在本月削減原油出口量。
根據(jù)OPEC+協(xié)議的配額，作為OPEC第二大產(chǎn)油國(guó)的伊拉克需要將其石油產(chǎn)量比4月削減100萬(wàn)桶/日左右。但伊拉克國(guó)有油企巴士拉石油公司(BOC)發(fā)言人表示，伊拉克政府尚未就國(guó)內(nèi)主要油田的減產(chǎn)額度分配達(dá)成一致。這些油田多數(shù)由國(guó)際石油巨頭運(yùn)營(yíng)，包括埃克森美孚、英國(guó)石油公司、埃尼石油公司和盧克石油公司等。
除了伊拉克之外，還有許多較小的產(chǎn)油國(guó)可能無(wú)法完全履行OPEC+減產(chǎn)協(xié)議，如尼日利亞和安哥拉，它們的問(wèn)題都大同小異——最主要的挑戰(zhàn)還是來(lái)自于政府與國(guó)際石油公司關(guān)于減產(chǎn)配額的分歧。這可能會(huì)損害OPEC+在5月和6月每日削減970萬(wàn)桶石油產(chǎn)量的努力，約相當(dāng)于新冠肺炎疫情前世界能源需求的10%。
沙特出人意料的決定
過(guò)去幾年中，沙特通常要等到OPEC 6月的會(huì)議之后才宣布新的生產(chǎn)決定，但11日的聲明表明，低迷的油價(jià)已給該國(guó)造成重壓，迫使該國(guó)采取非常規(guī)行動(dòng)。
3月，隨著布倫特原油價(jià)格暴跌逾50%，沙特央行外匯儲(chǔ)備當(dāng)月暴跌270億美元，以20年來(lái)最快速度“縮水”，降至2011年以來(lái)最低水平。由于原油出口收益減少，沙特一季度財(cái)政赤字高達(dá)90億美元。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測(cè)，沙特經(jīng)濟(jì)今年將萎縮2.3%。
不過(guò)，沙特突然宣布愿意承擔(dān)額外的減產(chǎn)重?fù)?dān)也不無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，可能讓其他協(xié)議參與方覺(jué)得其姿態(tài)不再?gòu)?qiáng)硬。在代價(jià)沉重的價(jià)格戰(zhàn)草草收尾之后，其他產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)沙特愿意為了拉高油價(jià)而做出更多讓步。比如，在OPEC+談判中，墨西哥拒絕按照統(tǒng)一的比例減產(chǎn)40萬(wàn)桶/日，而只愿象征性地減產(chǎn)10萬(wàn)桶/日，沙特最終也做出了妥協(xié)。
但顯然，沙特自己并不覺(jué)得帶頭擴(kuò)大減產(chǎn)是示弱的表現(xiàn)。岑國(guó)緯指出，沙特顯然希望通過(guò)自己的表率作用要求其他國(guó)家更好地兌現(xiàn)減產(chǎn)協(xié)議的承諾。
“下個(gè)月的OPEC會(huì)議可能是非常有挑戰(zhàn)性的，將需要一些談判的資本。產(chǎn)油國(guó)一直計(jì)劃從7月起將減產(chǎn)規(guī)模削減約200萬(wàn)桶/日。但如果履約表現(xiàn)不佳，或者原油需求進(jìn)一步疲軟，那么可能需要進(jìn)一步延長(zhǎng)當(dāng)前的減產(chǎn)水平。”岑國(guó)緯說(shuō)。
岑國(guó)緯指出，當(dāng)前，未來(lái)的不確定性很高，不論是下個(gè)月、明年，還是更久的以后。“但是，談到石油市場(chǎng)，我們可以確定的是油價(jià)走勢(shì)將取決于石油需求，特別是其從第二季度低點(diǎn)開(kāi)始上漲的速度。當(dāng)然，這個(gè)的前提是假設(shè)第二季度新冠肺炎疫情造成需求最低點(diǎn)。”
在IHS Markit的基本情況展望中，布倫特現(xiàn)貨價(jià)格在2020年第二季度平均為每桶21美元。需求的逐步回升和石油產(chǎn)量的下降將決定未來(lái)的價(jià)格回升幅度。
沙特的主動(dòng)減產(chǎn)之舉已經(jīng)贏得了一些贊譽(yù)。阿曼石油和天然氣部長(zhǎng)穆罕默德·拉姆希表示，新的減產(chǎn)措施“肯定將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)”。
至于是否還需要進(jìn)一步減產(chǎn)，OPEC消息人士指出，現(xiàn)在決定還為時(shí)過(guò)早。他說(shuō)：“我認(rèn)為所有選擇都是開(kāi)放的，這取決于我們下次開(kāi)會(huì)時(shí)市場(chǎng)的走勢(shì)。”
然而，在某些OPEC國(guó)家，高成本生產(chǎn)可能會(huì)推動(dòng)進(jìn)一步減產(chǎn)。拉姆希說(shuō)：“阿曼正在不斷評(píng)估可以?xún)?yōu)化的領(lǐng)域，并削減成本高昂油田的生產(chǎn)，例如熱采油田。”他補(bǔ)充說(shuō)：“這是出于預(yù)算限制。我不確定最終數(shù)字，但這項(xiàng)工作將帶來(lái)額外的減產(chǎn)，特別是在未來(lái)幾個(gè)月中。”
沙特阿美一季度利潤(rùn)下滑25%
12日，沙特國(guó)有石油公司沙特阿美公布的財(cái)報(bào)顯示，受油價(jià)大幅下跌和能源需求不斷萎縮的影響，該公司第一季度凈收入下降25%。在今年前三個(gè)月，沙特阿美的凈收入為166.6億美元，而2019年同期為222.1億美元，這主要反映了原油價(jià)格下跌、煉油和化工利潤(rùn)率下降、庫(kù)存重新計(jì)量損失帶來(lái)的影響。
沙特阿美首席執(zhí)行官阿敏·納賽爾說(shuō)：“展望2020年剩下的時(shí)間，我們預(yù)計(jì)新冠病毒大流行對(duì)全球能源需求和石油價(jià)格的沖擊會(huì)影響我們的收益。在此期間，我們將繼續(xù)通過(guò)減少資本支出和推動(dòng)出色的運(yùn)營(yíng)來(lái)加強(qiáng)業(yè)務(wù)。”
財(cái)報(bào)顯示，第一季度的資本支出為74億美元，而2019年同期為72億美元。鑒于市場(chǎng)狀況和近期大宗商品價(jià)格波動(dòng)，公司繼續(xù)預(yù)計(jì)2020年的資本支出在250億美元至300億美元之間。2021年及以后的資本支出仍在審查中。
“新冠肺炎疫情危機(jī)是一場(chǎng)前所未有的挑戰(zhàn)，我們正在適應(yīng)高度復(fù)雜且瞬息萬(wàn)變的商業(yè)環(huán)境。”納賽爾說(shuō)，“阿美公司在經(jīng)濟(jì)周期中表現(xiàn)出了韌性，并且由于強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表和低成本的結(jié)構(gòu)而處于絕無(wú)僅有的地位。”
財(cái)報(bào)顯示，沙特阿美第一季度來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流為224億美元，而2019年同期為245億美元;自由現(xiàn)金流為150億美元，而去年同期為174億美元。
盡管收入下降，阿美公司仍將派發(fā)187.5億美元的第一季度股息。該公司已承諾在五年內(nèi)每年向投資者發(fā)放750億美元的股息，這是其在上市之前向投資者做出的部分承諾。盡管削減了資本支出，該公司似乎沒(méi)有放棄這一承諾。
股息發(fā)放對(duì)于沙特政府來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。沙特政府持有該公司約98%的股份，并且正面臨著數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩。
在沙特阿美公布一季度財(cái)報(bào)前，由于全球經(jīng)濟(jì)受到新冠病毒大流行和隨后的經(jīng)濟(jì)封鎖的打擊，全球能源需求正受到前所未有的沖擊。今年以來(lái)，布倫特油價(jià)已經(jīng)下跌逾50%，目前的交易價(jià)格約為每桶30美元，不到沙特政府平衡財(cái)政預(yù)算所需價(jià)格的一半。
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們?nèi)匀幌嘈?，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，能源需求將會(huì)反彈。”納賽爾說(shuō)。
北京時(shí)間12日15時(shí)51分，沙特阿美的股價(jià)上漲0.49%，至31.05里亞爾，今年以來(lái)下跌了12%。該公司的市值從超過(guò)2萬(wàn)億美元的峰值下降至約1.6萬(wàn)億美元。
沙特阿美周二表示，正在推進(jìn)從沙特公共投資基金(PIF)手中收購(gòu)石化制造商沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司(SABIC)70%股權(quán)的計(jì)劃，該交易有望在第二季度完成。它在一份聲明中說(shuō)，“已獲得所有必要的監(jiān)管許可。將會(huì)在適當(dāng)時(shí)候發(fā)布公告。”
此前，有消息稱(chēng)，沙特阿美正在要求重新評(píng)估收購(gòu)沙特基礎(chǔ)工業(yè)的交易價(jià)，原因是油價(jià)暴跌對(duì)其財(cái)務(wù)構(gòu)成壓力。沙特阿美去年同意以691億美元的價(jià)格收購(gòu)沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司70%的股份，但按照目前的市值計(jì)算，沙特阿美股份購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃價(jià)值約為400億美元。
