在期貨市場(chǎng)上，激進(jìn)的投資者經(jīng)常會(huì)把一句口頭禪掛在嘴邊——“要想富，滿倉(cāng)隔夜是條路”。
不過，眼下國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，正發(fā)生著一些鮮活的風(fēng)險(xiǎn)事件，引人唏噓的同時(shí)也讓各方對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有了更多敬畏。
“我身邊有不少人穿倉(cāng)的，有本金100多萬虧完再倒欠的，還有虧損更多的。”有期貨投資者向證券時(shí)報(bào)記者表示。
原油連續(xù)暴跌致穿倉(cāng)
近日，期貨博主李三笑在新浪微博上曬出某投資者收到的律師函，稱該名投資者賬戶出現(xiàn)穿倉(cāng)情況，穿倉(cāng)品種為原油期貨SC2005、SC2006，穿倉(cāng)原因是3月9日外盤原油暴跌，導(dǎo)致SC品種連續(xù)2天跌停，而該投資者沒有追加保證金。
經(jīng)3月11日結(jié)算后，該投資者仍欠金源期貨公司保證金14.29萬元。律師函中要求該名投資者收函十日內(nèi)償還欠款，否則期貨公司將通過法律渠道追償。
一封律師函，讓最近發(fā)生在期貨市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)事件浮出水面。穿倉(cāng)是指投資者在期貨公司的資金賬戶為負(fù)，也就是倒虧期貨公司資金，期貨公司將因此蒙受實(shí)際損失，挽損的做法則是向投資者追償。因?yàn)閲?guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)采取無負(fù)債每日結(jié)算，并配套嚴(yán)格風(fēng)控措施，因此這種情況近年來比較罕見。
記者向金源期貨進(jìn)行了求證。該公司相關(guān)人士向記者表示，確實(shí)有向穿倉(cāng)客戶發(fā)送律師函。“這個(gè)客戶穿倉(cāng)就是因?yàn)樽约猴L(fēng)險(xiǎn)管理沒有做好，典型的賭徒行為，你滿倉(cāng)隔夜、方向又做反了，正好碰上原油市場(chǎng)的黑天鵝，出問題是肯定的。”他還提醒，投資者近期要做好自身的資金管理和風(fēng)控。
3月6日～3月9日，兩個(gè)交易日，國(guó)際油價(jià)突然暴跌超過30%，海外創(chuàng)紀(jì)錄下跌是國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)發(fā)生極端行情的導(dǎo)火索。3月9日，上海原油期貨全線跌停，當(dāng)日跌幅為6%;3月10日，由于出現(xiàn)連續(xù)單邊市，擴(kuò)板至9%，期價(jià)繼續(xù)封死跌停板;3月11日，在隔夜海外原油反彈的情況下，國(guó)內(nèi)原油期貨開盤沒有繼續(xù)跌停，但收盤跌幅仍超過10%。以結(jié)算價(jià)計(jì)算，主力合約3個(gè)交易日累計(jì)跌幅超過20%，此后市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下跌。
客戶穿倉(cāng)額甚至超千萬
另據(jù)記者了解，最近有多家期貨公司都發(fā)生了客戶穿倉(cāng)，部分期貨公司客戶穿倉(cāng)金額甚至超千萬。
“我身邊有不少人穿倉(cāng)的，有本金100多萬虧完再倒欠的，還有虧損更多的。”有期貨投資者向記者表示。
投資者王強(qiáng)(化名)向記者介紹，他同樣也在上周三(3月11日)發(fā)生了穿倉(cāng)。“我是70萬元資金，3月9日持有10手原油，當(dāng)時(shí)保證金占用在50%左右，強(qiáng)平后賬戶穿倉(cāng)了23萬元。現(xiàn)在我在和期貨公司協(xié)商，對(duì)方態(tài)度很強(qiáng)硬要求在規(guī)定期限內(nèi)還款，否則就拉黑征信，但我是虧到真沒錢了，所以想?yún)f(xié)商用工資慢慢還。”對(duì)于自己的虧損，王強(qiáng)很懊惱，但他也質(zhì)疑自己開戶的期貨公司沒有做好風(fēng)險(xiǎn)控制，沒有向投資者及時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)。
一位浙江投資者向記者講述了自己在原油期貨上的虧損經(jīng)歷。“春節(jié)前我就入市做多原油，之前陸續(xù)有一些虧損，但上周市場(chǎng)的連續(xù)跌停，讓我一夜出現(xiàn)了數(shù)百萬的巨額虧損。”
本次原油市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，的確非常容易引發(fā)穿倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)記者測(cè)算，3月9日～3月11日3個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)原油期貨跌幅超過20%，前兩日連續(xù)跌停多單幾乎無法止損。而在發(fā)生海外暴跌的3月6日，期貨公司對(duì)原油期貨的保證金比例不足10%，也就是說，如果不及時(shí)追加保證金，3月6日倉(cāng)位超過4成的客戶都將在3月11日發(fā)生穿倉(cāng)，而4成倉(cāng)位在期貨市場(chǎng)里通常被認(rèn)為是合理水平。
“我身邊有十幾個(gè)客戶穿倉(cāng)，穿倉(cāng)金額都不算大，但令人痛心的是大部分發(fā)生穿倉(cāng)的客戶風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)都很弱，一般會(huì)把身家都放在期貨里，處境會(huì)很難。這次不少期貨公司都出現(xiàn)了客戶穿倉(cāng)的情況，有的穿倉(cāng)資金量很大。安徽有期貨公司客戶穿倉(cāng)金額超過了1000萬。”另有期貨業(yè)人士對(duì)記者說。
原油期貨的余波未平，白銀期貨的暴跌開始接力，部分投資者因白銀期貨又在暴露風(fēng)險(xiǎn)。投資者張磊(化名)從事業(yè)余期貨投資近10年，3月16日剛在白銀暴跌中發(fā)生了穿倉(cāng)。他向記者轉(zhuǎn)發(fā)了上午收到的期貨公司短信，短信中稱他的賬戶可用資金為負(fù)，要求其立即追加資金或減倉(cāng)。“白銀期貨吃了兩個(gè)跌停板，周二期貨公司掛跌停板強(qiáng)平，但跌停板平出不來，要等明天強(qiáng)平了，穿倉(cāng)金額還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。”
白銀期貨本輪連續(xù)單邊下跌始于3月12日，3月14日、3月15日更是連續(xù)兩日跌停，4個(gè)交易日累計(jì)跌幅高達(dá)21%。
“現(xiàn)在市場(chǎng)上有一種爭(zhēng)議，部分穿倉(cāng)的投資者把問題全部指向夜盤暫停，認(rèn)為因此沒法及時(shí)止損，這種看法還是失之偏頗。夜盤暫停主要出于防控疫情角度，監(jiān)管部門此前進(jìn)行了公告，作為期貨人還是應(yīng)該多理解，畢竟生命安全第一位，投資者應(yīng)當(dāng)注意自身風(fēng)險(xiǎn)控制。”期貨投資人王凱稱，“不過，對(duì)于原油和貴金屬這類國(guó)際品種，外盤交易時(shí)段近期波動(dòng)加劇，從風(fēng)險(xiǎn)管理角度，市場(chǎng)確實(shí)又有這樣的呼聲，希望在未來疫情防控形勢(shì)明朗后，監(jiān)管部門能夠及時(shí)予以考慮。”
打響“防穿倉(cāng)保衛(wèi)戰(zhàn)”
市場(chǎng)的頻繁劇烈波動(dòng)，對(duì)期貨公司客戶風(fēng)控提出了更高要求。
東證期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，面對(duì)波動(dòng)加大的市場(chǎng)行情，東證期貨多名員工提前結(jié)束了春節(jié)假期，多次模擬市場(chǎng)極端行情發(fā)展對(duì)客戶進(jìn)行資金壓力測(cè)試?？紤]到法人賬戶因疫情延長(zhǎng)放假時(shí)間，可能會(huì)有財(cái)務(wù)人員無法到崗，為了能讓這些客戶多2天時(shí)間準(zhǔn)備資金，開市后不會(huì)因賬戶虧損而被立刻強(qiáng)行平倉(cāng)，而是立即與需增加資金的43名法人客戶的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人聯(lián)系，提醒客戶做好入金準(zhǔn)備，協(xié)商開市后的交易安排。
“根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試結(jié)果，對(duì)965名客戶提前進(jìn)行了直接的電話溝通，告知客戶開盤后可能出現(xiàn)的情況和公司的處理方式，回答客戶疑問，奮戰(zhàn)16個(gè)小時(shí)，為‘防穿倉(cāng)保衛(wèi)戰(zhàn)’做好了充足的準(zhǔn)備工作。”上述負(fù)責(zé)人稱。
華東某大型期貨公司人士用“十年未遇”來形容當(dāng)前的市場(chǎng)。“現(xiàn)在風(fēng)控壓力還是比較大的，但因?yàn)樘崆白隽祟A(yù)案，目前我們公司基本還行。我們的主要做法是提高保證金、對(duì)行情及時(shí)預(yù)判、各業(yè)務(wù)部門協(xié)同配合和加強(qiáng)盤中及時(shí)處理。對(duì)一些高風(fēng)險(xiǎn)客戶建議減倉(cāng)，客戶不配合就進(jìn)行提保，有些風(fēng)險(xiǎn)高的客戶，我們會(huì)提前做工作，如果覺得自己把控不了，會(huì)建議對(duì)方去其他公司交易。”他說。
