個(gè)人養(yǎng)老金制度,無(wú)疑是本周最熱門(mén)的話題。作為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的“第三支柱”,個(gè)人養(yǎng)老金制度被視為中國(guó)版的401K計(jì)劃。從美國(guó)401K計(jì)劃的影響來(lái)看,確實(shí)為美國(guó)股市帶來(lái)了長(zhǎng)期有效的增量資金支持,并從某種程度上推動(dòng)了美股的長(zhǎng)期牛市。
如今,我國(guó)開(kāi)始實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度,確實(shí)具有不一般的影響意義。不過(guò),從目前的推進(jìn)進(jìn)程來(lái)看,現(xiàn)在只是《意見(jiàn)》對(duì)外發(fā)布的階段,期間還需要不斷完善相關(guān)配套措施,距離最終實(shí)施還存在一定距離。
個(gè)人養(yǎng)老金制度覆蓋范圍非常廣泛,而且繳費(fèi)完全由個(gè)人承擔(dān),并以自愿參與為原則,每年繳納的上限為1.2萬(wàn)元。此外,針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金的用途,自主選擇的空間較大,但需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),并非意味著絕對(duì)安全或者穩(wěn)賺不賠。具體來(lái)說(shuō),包括符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及公募基金等金融產(chǎn)品,都可以列為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的可投資范圍。
與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)相比,個(gè)人養(yǎng)老金屬于一種重要補(bǔ)充,其直接影響在于豐富參與者退休后的收入來(lái)源,并不局限于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入,從一定程度上改善參與者退休后的生活質(zhì)量。與此同時(shí),參與個(gè)人養(yǎng)老金的人員,不可以隨意提取資金,而是需要專(zhuān)款專(zhuān)用,領(lǐng)取也會(huì)有著比較嚴(yán)格的要求。
不過(guò),影響個(gè)人養(yǎng)老金的參與熱情,主要還是取決于相關(guān)的配套優(yōu)惠措施以及未來(lái)的投資回報(bào)能力。
前者,主要體現(xiàn)在個(gè)人養(yǎng)老金制度的稅收優(yōu)惠力度,包括稅收抵扣的空間、投資收益的個(gè)人所得稅優(yōu)惠等。后者,則取決于個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資管理能力,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期運(yùn)行表現(xiàn)也將會(huì)直接影響到個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資回報(bào)率水平。
就目前來(lái)看,我國(guó)已經(jīng)形成了養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的第一和第二支柱,分別是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)以及企業(yè)年金和職業(yè)年金。近年來(lái),相關(guān)資金已經(jīng)通過(guò)直接或者間接的途徑進(jìn)入到資本市場(chǎng),并由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)為其進(jìn)行保值增值。
在企業(yè)年金、職業(yè)年金先后進(jìn)入資本市場(chǎng)的背后,實(shí)際上對(duì)股票市場(chǎng)的影響并沒(méi)有想象中那么大,但會(huì)從某種程度上提升資本市場(chǎng)的增量資金規(guī)模,并提高資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者比例。不過(guò),隨著機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)壯大,資本市場(chǎng)的波動(dòng)率也會(huì)有所下降,但從近年來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看,并沒(méi)有走出真正意義上的牛市,市場(chǎng)最終還是未能擺脫“牛短熊長(zhǎng)”的運(yùn)行局面。
作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的“第三支柱”,個(gè)人養(yǎng)老金制度的實(shí)施,未來(lái)可能會(huì)為資本市場(chǎng)帶來(lái)或多或少的增量資金補(bǔ)充。但是,因其投資渠道比較多,并不局限于資本市場(chǎng),所以它為資本市場(chǎng)帶來(lái)的增量資金補(bǔ)充規(guī)模還是不宜過(guò)度樂(lè)觀。而且,也不能夠過(guò)多期望個(gè)人養(yǎng)老金的實(shí)施會(huì)給國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期牛市的影響。
從參與者的角度出發(fā),影響個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資回報(bào)率,最終取決于個(gè)人繳費(fèi)的規(guī)模以及投資運(yùn)營(yíng)的能力。其中,資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資回報(bào)率也會(huì)或多或少影響到個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資回報(bào)預(yù)期。需要注意的是,良好的投資回報(bào)率需要長(zhǎng)期性投資,并非短期投資可以實(shí)現(xiàn)。
在股票市場(chǎng)處于估值底部區(qū)域落實(shí)個(gè)人養(yǎng)老金制度,有利于提升個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資回報(bào)預(yù)期,并為初期參與者帶來(lái)一些積極的預(yù)期。但在實(shí)施初期,個(gè)人養(yǎng)老金為資本市場(chǎng)帶來(lái)的增量資金可能會(huì)相對(duì)有限,所以也不能夠依靠個(gè)人養(yǎng)老金扭轉(zhuǎn)中國(guó)股市的現(xiàn)狀。從長(zhǎng)期來(lái)看,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)要走出長(zhǎng)期牛市的行情,還是顯得任重道遠(yuǎn)。
標(biāo)簽: 個(gè)人養(yǎng)老金 增量資金 相對(duì)有限 任重道遠(yuǎn)