應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅為同行均值1/3
公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于可比上市公司，并且差距較大，僅為同行均值的三分之一。2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華綠生物應(yīng)收賬款凈額分別為528.89萬(wàn)元、677.29萬(wàn)元、746.99萬(wàn)元、1033.03萬(wàn)元、1481.50萬(wàn)元、855.25萬(wàn)元、905.27萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比分別為2.76%、2.82%、2.81%、2.97%、3.76%、1.49%、3.15%。
各期，華綠生物應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)分別為19.81、39.88、37.34、39.09、31.35、49.25、32.61。同行業(yè)可比上市公司中，雪榕生物應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為43.44、49.11、67.66、89.62、112.67、119.04、55.07;眾興菌業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為42.03、98.05、115.36、77.88、69.33、63.34、27.07。
華綠生物表示，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比上市公司，主要系公司成立時(shí)間較短、規(guī)模相對(duì)雪榕生物和眾興菌業(yè)等較小，因此給予經(jīng)銷商略長(zhǎng)的信用期以拓展市場(chǎng)。2020年1-6月，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率已高于眾興菌業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款回款情況良好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較短，賬齡基本均在6個(gè)月以內(nèi)。
2018年公司存貨周轉(zhuǎn)率驟降
公司存貨周轉(zhuǎn)率總體高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，不過(guò)2018年公司存貨周轉(zhuǎn)率驟降。2014年末、2015年末、2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華綠生物存貨凈額分別為2058.38萬(wàn)元、2111.22萬(wàn)元、3225.09萬(wàn)元、3888.37萬(wàn)元、6713.74萬(wàn)元、6575.72萬(wàn)元、7149.94萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為28.96%、23.92%、9.89%、19.07%、38.79%、21.77%、22.83%。
各期，華綠生物存貨周轉(zhuǎn)率(次)分別為7.81、7.31、6.46、7.17、5.84、6.28、2.91。同行業(yè)可比上市公司中，雪榕生物存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.25、5.36、5.30、5.10、5.40、4.94、2.22;眾興菌業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.41、6.22、5.82、6.35、6.59、6.95、3.50。
華綠生物指出，公司的存貨周轉(zhuǎn)率總體高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，反映了公司較好的存貨運(yùn)營(yíng)效率。
前五大客戶銷售占比從66.66%降至24.21%
公司銷售以經(jīng)銷商模式為主，公司前五大客戶均為經(jīng)銷商。2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華綠生物前五大客戶銷售金額占比分別為66.66%、63.54%、54.01%、42.97%、30.52%、22.17%、24.21%。
在上會(huì)稿中，華綠生物表示，公司食用菌產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度較高，銷售情況良好，但因產(chǎn)能限制，2016年及之前，公司生產(chǎn)的食用菌產(chǎn)品在銷售中會(huì)優(yōu)先保障區(qū)域內(nèi)規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)的經(jīng)銷商之供應(yīng)，隨著公司產(chǎn)能的不斷增加以及銷售渠道的持續(xù)拓展，報(bào)告期內(nèi)銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)，單一客戶的銷售占比有所下降，公司前五大銷售占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。報(bào)告期各期公司前五大客戶存在一定變化，前五大客戶銷售情況變化一是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司江蘇四廠、重慶工廠投產(chǎn)，新設(shè)工廠向周邊地區(qū)銷售增加，相關(guān)經(jīng)銷商銷售規(guī)模有所增加;二是因?yàn)楣菊{(diào)整市場(chǎng)重心，加大了對(duì)重點(diǎn)市場(chǎng)的銷售，減少了對(duì)非重點(diǎn)市場(chǎng)的銷售;三是因?yàn)榭蛻艏哟笙掠武N售渠道拓展等客戶自身因素。
2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華綠生物的經(jīng)銷商數(shù)量分別為46家、51家、58家、65家、91家、100家、91家。2018年新增經(jīng)銷商較多主要因?yàn)橹貞c工廠于2018年7月出菇采收，對(duì)應(yīng)增加較多經(jīng)銷商。
2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華綠生物前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額占比分別為40.55%、51.28%、62.01%、62.01%、51.37%、39.04%、39.99%。
產(chǎn)量：與雪榕生物差距較大
據(jù)投資者網(wǎng)，近年來(lái)，食用菌行業(yè)經(jīng)過(guò)產(chǎn)能的急速擴(kuò)張，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況更加激烈。如今再?zèng)_刺IPO，華綠生物選擇的目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板，公司如何面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)呢?統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前金針菇產(chǎn)量主要集中于雪榕生物、眾興菌業(yè)、如意情(豫園股份旗下公司)和華綠生物。其日產(chǎn)能分別為1140噸、775噸、363噸和327噸，這四家公司合計(jì)占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)36%的份額。
從產(chǎn)量上看，華綠生物與雪榕生物差距較大，而與眾興菌業(yè)、如意情不相上下。
開(kāi)源證券食品行業(yè)分析員袁偉濤認(rèn)為，“現(xiàn)在食用菌栽培行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要取決于工廠規(guī)模和技術(shù)水平，一些工廠規(guī)模較小、技術(shù)水平較弱的食用菌栽培企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，甚至?xí)惶蕴?。作為行業(yè)第四，華綠生物只有通過(guò)上市融資等方式提高產(chǎn)能，才能形成對(duì)前面幾家上市公司的追趕。”
那么，對(duì)華綠生物而言，如何降低對(duì)單一產(chǎn)品的過(guò)度依賴，提升公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，無(wú)疑將成為下一步破局的關(guān)鍵。
曾因延遲披露年報(bào)而收到警告函
關(guān)于公司違法違規(guī)行為及受到處罰的情況。2017年3月13日，公司委托連云港澤嘉國(guó)際物流有限公司申報(bào)進(jìn)口一票貨物，因商品品名申報(bào)不實(shí)，影響海關(guān)統(tǒng)計(jì)，被處以罰款400元。
2017年6月28日，公司因未在2016年會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起四個(gè)月內(nèi)編制并披露年度報(bào)告，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)公司采取出具警示函的自律監(jiān)管措施，同時(shí)對(duì)公司及公司董事長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。
2018年3月16日，公司子公司廊坊華綠因2018-02-01至2018-02-28個(gè)人所得稅(工資薪金所得)未按期進(jìn)行申報(bào)而被國(guó)家稅務(wù)總局廊坊市安次區(qū)稅務(wù)局要求限期改正，后被處以罰款500元，廊坊華綠已于2018年3月29日繳納了該等款項(xiàng)。2018年3月29日，廊坊華綠因未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料被國(guó)家稅務(wù)總局廊坊市安次區(qū)稅務(wù)局要求限期改正，后被處以罰款200元;2018年8月16日，廊坊華綠因2018-07-01至2018-07-31印花稅(資金賬簿)未按期進(jìn)行申報(bào)被國(guó)家稅務(wù)總局廊坊市安次區(qū)稅務(wù)局要求限期改正，后被處以罰款300元，廊坊華綠已于2018年9月12日繳納了該等款項(xiàng)。
2018年7月11日，華綠生物因所屬2016年1月1日至2016年12月31日未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)合同印花稅納稅資料，被國(guó)家稅務(wù)總局泗陽(yáng)縣稅務(wù)局城廂稅務(wù)分局作出責(zé)令限期改正通知書(shū)。
2018年至2019年，涉及轉(zhuǎn)貸8180萬(wàn)元
華綠生物的上會(huì)稿指出，報(bào)告期內(nèi)，為滿足部分銀行貸款受托支付的相關(guān)要求，公司存在先將貸款委托貸款銀行支付給公司某個(gè)供應(yīng)商，然后對(duì)方將貸款返還，公司根據(jù)實(shí)際付款需要，再將該貸款支付給其他供應(yīng)商的情況。上述貸款均為流動(dòng)資金貸款，用于滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之所需。報(bào)告期內(nèi)，所有涉及的轉(zhuǎn)貸均已在2019年3月20日前全額歸還相關(guān)銀行。
公司涉及轉(zhuǎn)流貸的貸款時(shí)間發(fā)生在2018年，周轉(zhuǎn)方為：泗陽(yáng)益嘉仁農(nóng)副產(chǎn)品有限公司、沭陽(yáng)縣寶玉飼料經(jīng)營(yíng)部、連云港祐之恩農(nóng)副產(chǎn)品有限公司。
華綠生物表示，公司申請(qǐng)上述貸款時(shí)具有支付供應(yīng)商貨款的真實(shí)需求，協(xié)助發(fā)行人的相關(guān)供應(yīng)商均為與發(fā)行人產(chǎn)生實(shí)際交易的前五大供應(yīng)商。2018年至2019年，涉及轉(zhuǎn)流貸的供應(yīng)商實(shí)際發(fā)生采購(gòu)額12221.92萬(wàn)元，轉(zhuǎn)流貸資金往來(lái)合計(jì)8180.00萬(wàn)元，實(shí)際發(fā)生采購(gòu)額大于轉(zhuǎn)流貸資金往來(lái)金額。公司不存在以非法占有為目的的騙貸行為。
多起關(guān)聯(lián)擔(dān)保
華綠生物稱，因公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需要，公司控股股東、實(shí)際控制人余養(yǎng)朝及其妻子阮秀蓮，公司監(jiān)事、重慶華綠總經(jīng)理余清為公司及其子公司提供了擔(dān)保。
2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華綠生物接受擔(dān)保金額分別為1.75億元、2.69億元、3.48億元、2.73億元。
營(yíng)收增速放緩，利潤(rùn)不增反降
據(jù)時(shí)代周報(bào)，華綠生物主營(yíng)業(yè)務(wù)為食用菌的研發(fā)、工廠化種植及銷售，盡管近年來(lái)其營(yíng)業(yè)收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但擺脫不了“增收不增利”的窘境。
招股書(shū)顯示，2016—2018年，華綠生物營(yíng)業(yè)收入分別為2.65億元、3.48億元、3.94億元，歸母凈利潤(rùn)分別為6328.24萬(wàn)元、6412.04萬(wàn)元、5577.81萬(wàn)元。
2017年，華綠生物營(yíng)業(yè)收入增速為31.32%，同期歸母凈利潤(rùn)增速僅1.32%，利潤(rùn)大幅跑輸營(yíng)業(yè)收入;2018年,華綠生物營(yíng)業(yè)收入增速大幅下降至13.22%，仍小幅增長(zhǎng)，但當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)同比增速卻為-13.1%，不增反減。
與華綠生物營(yíng)收增長(zhǎng)大幅放緩不同，同期其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雪榕生物和眾興菌業(yè)的營(yíng)業(yè)收入均保持高速增長(zhǎng)。
2017—2018年，雪榕生物營(yíng)收同比增速分別為33.2%、38.81%;眾興菌業(yè)營(yíng)收同比增速分別為26.46%、25.23%?？梢?jiàn)，在營(yíng)收增長(zhǎng)方面，華綠生物沒(méi)有表現(xiàn)出很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
在歸母凈利潤(rùn)方面，2017—2018年，雪榕生物歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為16.79%、23.74%，盈利穩(wěn)步提升。而眾興菌業(yè)則相對(duì)遜色，2017—2018年，其歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-10.24%、-21.32%，呈連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
就業(yè)績(jī)而言，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，華綠生物與雪榕生物還有很大的差距，即便與行業(yè)第二名相比，在營(yíng)收增長(zhǎng)幅度上也差距較大。
社保繳納人數(shù)零人的供應(yīng)商貢獻(xiàn)數(shù)千萬(wàn)采購(gòu)額
據(jù)權(quán)衡財(cái)經(jīng)，泗陽(yáng)益嘉仁農(nóng)副產(chǎn)品有限公司成立于2016年3月17號(hào)，注冊(cè)資本為100萬(wàn)人民幣。查其2017-2019年年報(bào)顯示社保繳納人數(shù)為0人。然而成立的第二年就已成為華綠生物的第一大供應(yīng)商貢獻(xiàn)2390.93萬(wàn)元的采購(gòu)額，2018年仍然位居第一大供應(yīng)商之位貢獻(xiàn)采購(gòu)額為2723.31萬(wàn)元，2019年為華綠生物的第二大供應(yīng)商貢獻(xiàn)采購(gòu)額1848.89萬(wàn)元。
2017年華綠生物的第二大供應(yīng)商沭陽(yáng)縣寶玉飼料經(jīng)營(yíng)部成立于2015年11月13號(hào)，注冊(cè)資本為30萬(wàn)，且未實(shí)繳到位，企業(yè)類型為個(gè)人獨(dú)資企業(yè)。查其2017-2019年年報(bào)顯示社保繳納人數(shù)為0人。分別是2017年和2018年第二大供應(yīng)商，2019年第三大供應(yīng)商，2017-2019年貢獻(xiàn)采購(gòu)額分別為2002.43萬(wàn)元、2227.44萬(wàn)元、1762.10萬(wàn)元
作為華綠生物2018年第四大供應(yīng)商和2019年第一大供應(yīng)商的連云港祐之恩農(nóng)副產(chǎn)品有限公司成立于2016年8月22日，注冊(cè)資本為100萬(wàn)元且未實(shí)繳到位，屬于自然人獨(dú)資企業(yè)。查其2017-2019年年報(bào)顯示社保繳納人數(shù)為0人，2018年和2019年貢獻(xiàn)采購(gòu)額分別為1482.1萬(wàn)元、2185.18萬(wàn)元。
大供應(yīng)商曾因環(huán)保問(wèn)題被處罰
2016年、2017年、2018年，宿遷市方正包裝有限公司分別是華綠生物的第二大供應(yīng)商、第三大供應(yīng)商、第三大供應(yīng)商，采購(gòu)金額分別為638.17萬(wàn)元、1604.85萬(wàn)元、1544.13萬(wàn)元。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，宿遷市方正包裝有限公司曾被處罰。2015年12月7日，因危廢無(wú)識(shí)別標(biāo)志，存在揚(yáng)散流失，該公司被罰款10萬(wàn)元。2017年4月18日和2018年1月3日，因不及時(shí)消除火災(zāi)隱患，該公司分別被罰5000元。
