2019年營業(yè)收入同比下滑6.45%
2016年至2019年，中金珠寶實現(xiàn)營業(yè)收入分別為267.31億元、282.48億元、409.11億元和382.74億元，實現(xiàn)凈利潤分別為1.81億元、3.01億元、3.69億元和4.50億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.81億元、2.99億元、3.62億元和4.51億元。
2017年至2019年，中金珠寶營業(yè)收入同比分別增長5.67%、44.83%和-6.45%;凈利潤同比分別增長66.17%、22.28%和22.17%。
過去四年，中金珠寶主營業(yè)務(wù)收入主要來自于黃金產(chǎn)品銷售。2016年至2019年，該公司黃金產(chǎn)品銷售收入分別為262.48億元、274.86億元、406.41億元和378.69億元，占總營業(yè)收入的比重分別為98.45%、97.55%、99.43%和99.19%。
2016年至2019年，中金珠寶經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.02億元、4.26億元、-2485.37萬元和5.05億元。其中，該公司2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不及凈利潤，2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流呈凈流出狀態(tài)。
2016年至2019年，中金珠寶銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為305.96億元、325.96億元、462.05億元和432.68億元。
2019年人均營業(yè)收入同比下降13.60%
截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日，中金珠寶員工人數(shù)分別為838人、833人、1087人、1177人。
2017年至2019年，該公司員工人數(shù)同比增幅分別為0.60%、30.49%和8.28%。
員工薪酬方面，中金珠寶2016年至2019年全體員工平均薪酬分別為13.81萬元、14.78萬元和15.46萬元。
截至2019年12月31日，按員工構(gòu)成來看，中金珠寶銷售人員、生產(chǎn)人員、財務(wù)人員、行政人員和技術(shù)人員分別為720人、165人、54人、215人和23人，占員工總數(shù)的比例分別為61.17%、14.02%、4.59%、18.27%和1.95%。
2016年至2019年，中金珠寶人均營業(yè)收入分別為3189.89萬元、3391.06萬元、3763.66萬元和3251.83萬元。
也就是說，雖然2019年中金珠寶員工人數(shù)較2018年增長90人，但其人均營業(yè)收入不增反降，人均營業(yè)收入同比降幅為13.60%。
此外，隨著該公司凈利潤的增長，中金珠寶員工人均薪酬占凈利潤的比例逐年下滑，2017年至2019年分別為0.05%、0.04%和0.03%。
2019年直營店、加盟店單店收入同比雙雙下滑
過去三年，中金珠寶快速擴張。截至2019年12月31日，中金珠寶共有銷售店面2931家，其中包含直營店79家，加盟店2852家，終端銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國市場。
中金珠寶的銷售模式主要包括直銷模式和經(jīng)銷模式，直銷模式主要包括直營店渠道、大客戶渠道、銀行渠道、電商渠道等，經(jīng)銷模式主要為加盟店渠道。
2017年至2019年，中金珠寶直銷模式分別實現(xiàn)銷售收入196.73億元、265.04億元和194.65億元，占比分別為69.82%、64.84%和50.98%;經(jīng)銷模式分別實現(xiàn)銷售收入85.04億元、143.71億元和187.15億元，占比分別為30.18%、35.16%和49.02%。
直營店渠道主要是指公司以直接開設(shè)直營店的方式面向顧客銷售產(chǎn)品。該種模式下，公司對產(chǎn)品擁有控制權(quán)和所有權(quán)，享有店面產(chǎn)生的利潤并承擔設(shè)立店面所發(fā)生的費用和開支。
2017年至2019年，中金珠寶直營店銷售收入分別為35.33億元、92.97億元和103.37億元，直營店面數(shù)量分別為60家、63家和79家，平均單店實現(xiàn)收入分別為5889.04萬元/店、14757.48萬元/店和13085.30萬元/店。
2018年和2019年，中金珠寶直營店平均單店收入同比增幅分別為150.59%和-11.33%。
同時，中金珠寶特許符合條件的加盟商在特定區(qū)域開設(shè)銷售“中國黃金”品牌產(chǎn)品的加盟店。報告期內(nèi)，中金珠寶根據(jù)加盟商的區(qū)域分布設(shè)立多個加盟管理部門負責管理全國加盟體系。
2017年至2019年，中金珠寶加盟店渠道產(chǎn)品銷售收入分別為82.85億元、142.72億元和186.10億元，加盟店面數(shù)量分別為1805家、2119家和2852家，平均單店實現(xiàn)產(chǎn)品收入分別為459.01萬元/店、673.53萬元/店和652.52萬元/店。
2018年和2019年，中金珠寶加盟店平均單店收入同比增幅分別為46.74%和-3.12%。
值得一提的是，中金珠寶在招股說明書中提示風險稱，公司已針對加盟業(yè)務(wù)建立了較為完善的管理體系和內(nèi)控制度，建立總部、區(qū)域管理體系以及標準化門店經(jīng)營管理體系，對加盟店的資質(zhì)評估、經(jīng)營標準、開店流程、店鋪形象、培訓(xùn)、管理、銷售、價格體系、廣告投放等方面進行標準化管理，并成立專門部門對加盟店的日常經(jīng)營進行監(jiān)督。但由于加盟店數(shù)量眾多且地域分布較廣，經(jīng)營及管理均獨立于公司之外，若出現(xiàn)加盟商違規(guī)經(jīng)營等情形，將可能對公司品牌形象及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
加盟商履約保證金5萬元/店
據(jù)悉，中金珠寶與加盟商簽訂《品牌特許經(jīng)營合同》，授權(quán)加盟商在規(guī)定的區(qū)域，按照公司統(tǒng)一的業(yè)務(wù)和管理制度開設(shè)加盟店，加盟商擁有對加盟店的所有權(quán)和收益權(quán)，加盟商自行實行獨立核算。
中金珠寶特許符合條件的加盟商在特定區(qū)域開設(shè)銷售“中國黃金”品牌產(chǎn)品的加盟店。報告期內(nèi)，公司根據(jù)加盟商的區(qū)域分布設(shè)立多個加盟管理部門負責管理全國加盟體系。
該公司的加盟商可分為省級加盟商、直接加盟商和終端加盟商三種。中金珠寶銷售規(guī)模較大的省區(qū)存在兩級加盟商(省級加盟商和終端加盟商)，在該等區(qū)域內(nèi)，該公司與省級加盟商直接開展日常業(yè)務(wù)往來，省級加盟商與終端加盟商直接開展日常業(yè)務(wù)往來，終端加盟商一般不與中金珠寶直接開展日常業(yè)務(wù)往來。對于個別無省級加盟商覆蓋的區(qū)域或信譽良好、規(guī)模較大的加盟商，該公司特許其作為直接加盟商與中金珠寶直接開展業(yè)務(wù)往來。
中金珠寶稱，公司對有加盟需求的加盟商進行嚴格審核、選擇。根據(jù)公司《加盟連鎖市場拓展管理制度》，加盟商的考察范圍因素主要包括：加盟商的資金實力、信譽、資歷、經(jīng)營理念、經(jīng)營能力、同地區(qū)加盟店網(wǎng)點的分布等。
加盟商資格審核通過之后，需向中金珠寶交納履約保證金、管理服務(wù)費。其中履約保證金為5萬元/店。
管理服務(wù)費系公司按照加盟合同協(xié)議的約定按年向加盟商收取。中金珠寶對加盟商提供有關(guān)產(chǎn)品、經(jīng)營等方面的培訓(xùn)及指導(dǎo)服務(wù)。收費標準主要分為三檔，即直轄市、省會城市和副省級城市為4萬元/店/年，地級市為3萬元/店/年，縣級及以下地區(qū)為2萬元/店/年。針對上海地區(qū)，管理服務(wù)費收費標準調(diào)整為3萬元/店/年、4萬元/店/年、5萬元/店/年或6萬元/店/年。
同時，中金珠寶稱，針對公司希望重點拓展業(yè)務(wù)的特殊地域或同一實際控制人擁有多家店面的情形，公司在收費標準基礎(chǔ)上會給予一定折扣。
據(jù)新京報，珠寶行業(yè)普遍的經(jīng)營模式即直營和加盟相結(jié)合。業(yè)內(nèi)人士表示，直營的優(yōu)勢是渠道掌控，但資產(chǎn)重、投入大，適合資金充足的企業(yè)，加盟店的靈活性更強。加盟模式下，公司能夠充分有效地利用加盟商的地域優(yōu)勢，加速品牌拓展效率，但也有非常大的隱患。
上一個靠“加盟”模式逆襲，試圖登陸A股市場的珠寶公司是周六福。據(jù)周六福披露的招股說明書，2016年至2019年上半年，加盟模式收入分別為4.74億元、8.07億元、13.23億元及7.53億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.69%、86.45%、82.18%及80.50%。截至2019年6月30日，周六福擁有加盟店3050家、自營店20家;報告期各期凈增加店數(shù)分別為182家、489家、529家和269家。周六福在招股書中坦承，在加盟模式下公司需要保持較高的庫存水平、款式儲備以滿足加盟商的購貨需求。
2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑
2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶應(yīng)收賬款余額分別為7.25億元、4.06億元、11.61億元和10.88億元;壞賬準備分別為2919.55萬元、3863.86萬元、6478.00萬元和1.23億元，壞賬準備余額占應(yīng)收賬款賬面余額比例分別為4.03%、9.52%、5.58%和11.28%。
中金珠寶解釋稱，2019末，公司應(yīng)收賬款壞賬準備金額較2018年末上升較大主要系單項計提壞賬準備7129.76萬元所致。公司客戶星光珠寶集團股份有限公司和合肥駿格商貿(mào)有限公司由于自身流動性問題導(dǎo)致暫時無法償還公司貨款，兩家應(yīng)付公司應(yīng)收賬款余額分別為2862.45萬元和2686.75萬。出于謹慎考慮，公司已對上述應(yīng)收賬款全額計提壞賬準備并已提起相關(guān)訴訟，目前上述兩家公司正在積極與公司協(xié)商償還所欠款項。
2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶應(yīng)收賬款賬面價值分別為6.96億元、3.67億元、10.96億元和9.65億元，占總資產(chǎn)的比例分別為15.59%、5.70%、14.81%和11.45%，占營業(yè)收入的比例分別為2.60%、1.30%、2.68%和2.52%。
2017年至2019年，中金珠寶應(yīng)收賬款賬面價值同比增幅分別為-47.22%、198.29%和-11.93%。
中金珠寶表示，2018年末，公司應(yīng)收賬款較2017年末增長198.29%，主要系隨著2018年度公司經(jīng)營規(guī)模的增長，部分實現(xiàn)收入的應(yīng)收賬款尚處于信用期內(nèi)而未結(jié)算，以及2018年末中信國安投資有限公司和北京黃金交易中心有限公司未支付的當期貨款合計3.55億元所致。截至2019年6月末，公司已全部收回中信國安投資有限公司和北京黃金交易中心有限公司應(yīng)收賬款。2019年度，公司應(yīng)收賬款較2018年度有所下降。
中金珠寶稱，公司應(yīng)收賬款主要來自于信用狀況良好的大客戶、商場、加盟商、銀行及電商平臺，合作歷史較長。2017年至2019年，公司合計應(yīng)收賬款壞賬發(fā)生額為22.70萬元。
2016年至2019年，中金珠寶應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為38.40次/年、53.12次/年、55.92次/年和37.14次/年。該公司稱，2019年度，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率較2018年度均略有下降，主要系部分大客戶未向公司采購金條，2019年度大客戶渠道大額金條批發(fā)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入及營業(yè)成本有所下降所致。
2016年至2018年，老鳳祥、萃華珠寶、明牌珠寶和周大生4家同行業(yè)可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為33.97次/年、36.06次/年、41.35次/年。
存在第三方回款
中金珠寶存在銷售客戶與付款方不一致的情況。
中金珠寶稱，公司在實際經(jīng)營過程當中，加盟商家數(shù)較多，加盟商多為中小型企業(yè)或個體工商戶，且往往采取家族式經(jīng)營模式，由于家庭成員分紅、財務(wù)管理習慣、資金周轉(zhuǎn)、個人賬戶銀行轉(zhuǎn)賬的便利性等因素的影響，公司加盟商存在通過其實際控制人、實際控制人親屬、員工及其他商業(yè)合作伙伴等所開立的銀行賬戶向公司回款的情形。
基于以上原因，在加盟商簽約主體和回款對象不完全匹配的情況下，產(chǎn)生了第三方回款的情形。中金珠寶稱，該情形具備商業(yè)合理性和必要性。
中金珠寶表示，針對加盟商第三方回款建立了嚴格的內(nèi)控制度，制訂了專門的《關(guān)于加盟商匯款管理的規(guī)定》，包括對加盟商銀行匯款信息進行統(tǒng)一管理、收款時嚴格核實匯款人員身份并與加盟商定期逐筆核對匯款信息等內(nèi)控程序。報告期內(nèi)，公司對第三方回款情況進行了持續(xù)的規(guī)范，經(jīng)常性第三方回款金額逐年降低。
2017年至2019年，該公司第三方回款金額分別為44.46億元、3.17億元和5.40億元，占營業(yè)收入的比例分別為15.74%、0.81%和1.41%。
中金珠寶解釋稱，其中，2018年末中信國安投資有限公司和北京黃金交易中心有限公司因暫時性資金流動性不足導(dǎo)致期末未支付貨款金額合計3.55億元。截至2019年6月末，中信國安投資有限公司和北京黃金交易中心有限公司已通過與第三方代付的方式全部付清該等應(yīng)收賬款，該等第三方回款具有偶發(fā)性。2019年度，剔除前述兩筆偶發(fā)第三方大額回款，公司第三方回款金額占營業(yè)收入的比例為0.48%。 上一頁 1 2 3 下一頁
