6月CPI再度走高，同比上漲2.5%，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，4、5月的CPI都是2.1%。6月這一增速同時(shí)創(chuàng)下了2020年8月以來(lái)新高。
4、5月CPI進(jìn)入“2時(shí)代”后，管理層就已經(jīng)開(kāi)始有所警覺(jué)了，畢竟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有很多不確定因素，但CPI卻因?yàn)樵秃拓i肉價(jià)格的不斷上漲而走高，制約了貨幣靈活寬松的空間。其實(shí)這點(diǎn)市場(chǎng)也是心知肚明，美聯(lián)儲(chǔ)之所以敢于以75個(gè)基點(diǎn)的步伐加息，就是為了抑制高通脹，美國(guó)的CPI同比漲幅更是高達(dá)8.6%。國(guó)內(nèi)為了抑制給CPI輸出“過(guò)高數(shù)據(jù)”的豬肉價(jià)格上漲，發(fā)改委已經(jīng)敲了幾次警鐘，央行在上周也實(shí)現(xiàn)了數(shù)千億的資金回籠，要知道CPI漲速過(guò)快勢(shì)必會(huì)反過(guò)來(lái)影響流動(dòng)性的松緊度。
在CPI漲幅擴(kuò)大的同時(shí)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)也出現(xiàn)了糾結(jié)的走勢(shì)。6月PPI上漲雖然達(dá)到6.1%，但漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，而且今年以來(lái)已連續(xù)6個(gè)月回落。其中6月生產(chǎn)資料價(jià)格上漲了7.5%;石油和天然氣開(kāi)采業(yè)上漲 54.4%，擴(kuò)大 6.6 個(gè)百分點(diǎn);石油煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲34.7%，擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。直白點(diǎn)講，就是生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品出廠價(jià)格漲幅在不斷回落，而原材料價(jià)格卻在繼續(xù)走高，從而吞噬了生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)，相應(yīng)的企業(yè)生產(chǎn)積極性也會(huì)受到壓制。這對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯然不利。
這其中，原油價(jià)格和豬肉價(jià)格是造成CPI上漲過(guò)快和PPI漲幅回落的重要原因，而其價(jià)格的上漲除了非市場(chǎng)因素以外，主要就是流動(dòng)性導(dǎo)致的。比如豬肉價(jià)格上漲的邏輯并不清晰，生豬出欄數(shù)變化不大，目前又處于豬肉消費(fèi)的淡季，但豬肉價(jià)格卻莫名其妙地漲了三四成，主要原因是資金炒作的成分較大。再比如原油價(jià)格，全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)都在轉(zhuǎn)型，而原油價(jià)格居然會(huì)漲到100美元以上，這難道不離奇?原油價(jià)格受多重因素影響一直處于高位，為保證能源安全，我們只能加快發(fā)展替代能源，但剔除非市場(chǎng)因素，其價(jià)格高企大概率還是因?yàn)槿蛄鲃?dòng)性過(guò)剩炒作所致，這也是美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的一個(gè)重要誘因，畢竟美國(guó)是全球最大的原油消費(fèi)國(guó)之一。
正因?yàn)?CPI 數(shù)據(jù)出乎意料，市場(chǎng)又有美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的前車(chē)之鑒，于是有點(diǎn)杯弓蛇影，這種擔(dān)憂也不是沒(méi)有道理。實(shí)際上，上周A股開(kāi)始調(diào)整，就是因?yàn)檠胄心婊刭?gòu)規(guī)模降低，資金凈回籠加大所致，當(dāng)時(shí)的CPI還只有2.1%，現(xiàn)在達(dá)到了2.5%，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)預(yù)期未來(lái)央行的資金回籠會(huì)越快越激進(jìn)?目前，市場(chǎng)上已經(jīng)有不少私募大佬在喊“放水牛”已經(jīng)結(jié)束，雖然未必是“放水”，但可以預(yù)期由于 CPI 數(shù)據(jù)走高，央行未來(lái)一段時(shí)間肯定會(huì)采取暫時(shí)性的“防守”政策，加息雖然不是必選項(xiàng)，但適度回籠資金并保持“雙向靈活”是大概率事件，這對(duì)于資金政策敏感的股市來(lái)說(shuō)不是好事。
標(biāo)簽： 豬肉價(jià)格的不斷上漲 貨幣靈活寬松的空間 CPI漲速過(guò)快 CPI創(chuàng)年內(nèi)新高
