化工行業(yè)行情大幅向好，帶活了化工企業(yè)。收益產品漲價，濱化股份(601678.SH)狠狠賺了一筆。
半年報顯示，濱化股份今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)9.78億元，同比勁增55倍。不僅如此，今年上半年實現的凈利潤已經超過以往15年任一年度凈利潤。
地處山東濱州、始建于1968年的濱化股份，歷經53年發(fā)展，已經成長為主業(yè)突出、產業(yè)鏈完整的綜合型化工企業(yè)集團，其產品覆蓋全球100多個國家和地區(qū)。
目前，濱化股份主要產品為燒堿、環(huán)氧丙烷等，其中粒堿、環(huán)氧丙烷產能均居國內行業(yè)前列。
濱化股份的負債率水平相對較低。截至今年6月底，公司資產負債率為39.15%，較年初的47.33%下降8.18個百分點。
二級市場上，年初以來，濱化股份也有積極表現。截至今年8月27日，其股價為11.67元/股，較年初的5.50元/股上漲了一倍多。
產品漲價助凈利猛增
濱化股份實現經營業(yè)績超高速增長。
8月25日晚，濱化股份披露了2021年半年報。上半年，公司實現營業(yè)收入43.19億元，去年同期為27.21億元，同比增加15.98億元，增幅為58.75%。凈利潤為9.78億元，較去年同期的0.17億元增加9.61億元，增幅高達5513.93%?？鄢墙洺Ｐ該p益的凈利潤(簡稱凈利潤)為9.64億元，去年同期為0.13億元，同比增加9.51億元，增幅更是高達7188.85%。
從單個季度看，今年一二季度，公司實現的營業(yè)收入分別為21.19億元、22億元，同比增長47.76%、71%。對應的凈利潤為4.94億元、4.84億元，同比增長1251.29%、2629.88%?？鄯莾衾麧櫈?.88億元、4.76億元，同比分別增長1266.01%、2217.57%。兩個季度的業(yè)績大體相當，表明公司盈利能力基本穩(wěn)定。
長江商報記者發(fā)現，濱化股份今年上半年的凈利潤大幅倍增，與去年的基數較低也有一定關系。
去年上半年，受疫情影響，公司實現營業(yè)收入為27.21億元，同比下降11.94%。凈利潤、扣非凈利潤0.17億元、0.13億元，同比降幅分別高達93.03%、94.39%
當然，雖然基數較低是一個因素，但主要仍然是公司盈利能力大幅提升。2019年上半年，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為2.50億元、2.35億元，今年上半年與之相比，也實現了倍增。
針對今年上半年十分亮麗的經營業(yè)績，濱化股份解釋，主要產品產銷量較去年同期增加，燒堿價格有所下降，環(huán)氧丙烷、三氯乙烯、四氯乙烯、氯丙烯等產品價格較去年同期均有較大幅度上漲，而部分主要原材料價格上漲幅度相對較小。公司積極應對市場變化，合理安排生產經營，主要生產裝置保持了相對穩(wěn)定運行。
根據濱化股份的說法，今年上半年的凈利潤大幅增長，除了產量增加，公司核心產品環(huán)氧丙烷、三氯乙烯、四氯乙烯、氯丙烯等產品價格大幅上漲是主要因素。
實際上，今年上半年，濱化股份創(chuàng)了歷史業(yè)績紀錄。
公開數據顯示，受周期性影響，2006年以來，濱化股份的經營業(yè)績波動較為頻繁。但是，公司從未出現年度虧損，年度凈利潤最低出現在2008年，公司凈利潤為0.82億元，同比下降68.42%。其余年度，凈利潤均超過2億元。年度凈利潤最高出現在2017年，為8.26億元。
對比發(fā)現，今年上半年，濱化股份實現凈利潤不僅遠遠超過歷史上任一年度同期凈利潤，也超過歷史上任一年度凈利潤。
二級市場上也認可濱化股份的靚麗業(yè)績。今年初，濱化股份股價為5.50元/股，8月27日，股價出現漲停，收報11.67元/股，年內漲幅為112.18%。
129億投建碳三碳四項目
在經營向好之時，濱化股份大力推進重點項目建設。
2020年4月，濱化股份發(fā)行了規(guī)模為24億元的可轉債。這筆募資，扣除相關費用后，公司全部用于碳三碳四綜合利用項目建設。這一項目，是迄今為止濱化股份單一最大投資項目。
根據曾披露的可轉債說明書，本次募投項目“碳三碳四綜合利用項目(一期)”是“碳三碳四綜合利用項目”的首期建設內容。一期項目，主要建設年產60萬噸丙烷脫氫裝置、年產80萬噸丁烷異構化裝置，總投資為63.34億元。同時，還將建設合成氨裝置、聚偏氟乙烯聯合裝置、環(huán)氧丙烷/叔丁醇裝置，總投資為65.57億元。因此，一期項目總投資合計達128.91億元。另外，二期項目投資約為40億元。
這一項目的實施，是濱化股份加碼核心產品環(huán)氧丙烷產業(yè)布局的重要一環(huán)。
濱化股份稱，經過多年發(fā)展，環(huán)氧丙烷是公司目前最重要的產品之一。公司目前采用氯醇法生產環(huán)氧丙烷，主要原料包括氯氣及丙烯。其中，對于氯氣，公司配備自有離子膜燒堿裝置生產氯氣，可以有效避免外購氯氣而導致的成本波動。但是，丙烯，長期以來一直通過對外采購，面臨丙烯產品供應不足及價格波動風險。本項目建設，是公司現有產業(yè)鏈向上游延伸。公司擬建設丁烷異構化裝置，是公司引進新生產工藝共氧化法制備環(huán)氧丙烷的重要步驟，有利于公司未來進一步擴大環(huán)氧丙烷的生產規(guī)模，并有效消化丙烷脫氫裝置所生產的丙烯，提升公司的整體盈利水平。
濱化股份在今年半年報中介紹，公司主營業(yè)務為有機、無機化工產品的生產、加工與銷售，主要產品為燒堿、環(huán)氧丙烷等。燒堿產能61萬噸，居山東省前列。其中粒堿產能20萬噸，是國內最大的粒堿生產商，片堿裝置20萬噸，在山東省內處于龍頭地位。環(huán)氧丙烷產能達28萬噸，居全國前列。公司環(huán)氧丙烷裝置技術和運行水平在國內氯醇法生產企業(yè)中處于領先水平。今年上半年，推動濱化股份凈利潤大幅增長的就是環(huán)氧丙烷。
當然，高達近129億元投資，對濱化股份產生的壓力不小。所幸，公司目前的負債水平處于低位。
截至今年6月底，濱化股份的資產負債率為39.15%，為2018年以來最低位。這一負債水平，還包含有去年發(fā)行的24億元可轉債，如果這部分債券全部順利轉換成股權，公司的資產負債率還將大幅下降。
針對上述項目的實施及資金來源，濱化股份稱，除了發(fā)行可轉換債券外，公司將使用部分自有資金以及銀團貸款，可以保障碳三碳四項目一期二期資金需求。
根據濱化股份最新披露的募集資金使用情況，碳三碳四綜合利用項目(一期)，截至今年上半年，募資投入進度已達到94.10%。
