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凱賽生物66億定增補(bǔ)流 招商局集團(tuán)曲線戰(zhàn)投 給錢給訂單

2023-06-27 07:14:14 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

6月25日晚間,合成生物材料龍頭凱賽生物(688065.SH)終于披露了此前預(yù)告的重大事項的細(xì)節(jié)。

按計劃,凱賽生物實控人劉修才控制的上海曜勤(擬設(shè)立)將全額認(rèn)購公司新一輪66億定增。

同時,招商局集團(tuán)作為上海曜勤的參股方,將在后者全額認(rèn)購定增份額后,間接持股凱賽生物超過5%股份,成為后者的重要間接股東之一。


(資料圖)

此外,作為定增的配套合作,招商局集團(tuán)還與凱賽生物簽訂合作協(xié)議,將向后者采購包括生物基聚酰胺樹脂,或生物基聚酰胺纖維(即尼龍)復(fù)合材料在內(nèi)的產(chǎn)品。

對于定增計劃,凱賽生物方面表示:“本次向特定對象發(fā)行股票完成后,招商局集團(tuán)將成為上市公司間接股東,并擬與公司簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議,開展系列生物基聚酰胺材料方面的戰(zhàn)略合作……凱賽生物的生物制造產(chǎn)品可應(yīng)用于招商局集團(tuán)下屬多個實業(yè)板塊,雙方能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)同發(fā)展?!?/p>

招商局借控股方定增戰(zhàn)投

根據(jù)收購報告書,定增發(fā)行對象上海曜勤將以有限合伙形式成立,劉修才家族控制的境外主體,也是上市公司的控股股東凱賽生物有限公司(CIB)將控股上海曜勤的GP上海曜建,CIB和招商局集團(tuán)則分別認(rèn)購上海曜勤50.99%和48.99%的LP份額。

而按照此次定增預(yù)案發(fā)行價格43.34元/股(凱賽生物停牌前為55.53元/股),上海曜勤將認(rèn)購不超過152,284,263股凱賽生物股票,其約占發(fā)行后公司總股本的20.7%。

“大股東全額認(rèn)購定向增發(fā)股權(quán)的,可以用于完全補(bǔ)充流動性資金?!比掏缎腥耸肯蛴浾叻治龇Q:“招商局方面顯然是長期戰(zhàn)略投資者,參股控股股東認(rèn)購主題可以避免定增募投方向的審查,流程也比較簡單,其退出也會受到控股股東關(guān)聯(lián)人身份的制約。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到,“招商系”自凱賽生物籌劃上市以來就一直都保持對后者的關(guān)注。招銀國際資本管理(深圳)有限公司-深圳市招銀朗曜成長股權(quán)投資基金作為凱賽生物Pre-IPO投資者,目前在其股票解禁后仍持有凱賽生物2.13%股權(quán),一股未售。

加之上海曜勤完成定增認(rèn)購之后的份額,“招商系”在凱賽生物中的股東權(quán)益有望合計達(dá)到10%以上。

另一方面,根據(jù)上市規(guī)則,該筆定增實質(zhì)仍為面向控股股東定向增發(fā)。而截至2023年一季度,CIB已經(jīng)持有上市公司股票28.32%,且定增涉及新增控股股東關(guān)聯(lián)股本超過20%,定增無疑將觸發(fā)要約收購。

對此,公司已經(jīng)提請股東大會審議,批準(zhǔn)上海曜勤以避免要約收購的方式實現(xiàn)對上市公司的定增。

助力公司開拓應(yīng)用場景落地

而在襄助凱賽生物新材料應(yīng)用場景落地方面,招商局集團(tuán)亦不遺余力。

根據(jù)配套定增計劃簽訂的《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》,招商局將從凱賽生物采購的產(chǎn)品,可以選擇生物基聚酰胺樹脂,或生物基聚酰胺纖維復(fù)合材料(包括短纖維復(fù)合樹脂、連續(xù)纖維預(yù)浸帶、連續(xù)纖維預(yù)浸紗),或其片材、異型材、管材等成型材料。

同時,招商局約定將盡最大的商業(yè)努力推廣和落實凱賽生物基聚酰胺產(chǎn)品的使用,保障落實前三年“1-8-20目標(biāo)”。

其中,所謂“1-8-20目標(biāo)”,即招商局采購并使用凱賽生物的產(chǎn)品中生物基聚酰胺樹脂的量于2023、2024和2025年分別為不低于1萬噸、8萬噸和20萬噸。而從2024年底開始,雙方提前一年確定后續(xù)采購產(chǎn)品形式和采購量。

雙方也約定,生物基聚酰胺的具體產(chǎn)品形式、規(guī)格和應(yīng)用需求,按照市場同等條件下最優(yōu)惠價格的原則,另行制定價格協(xié)議。招商局將協(xié)調(diào)旗下金融機(jī)構(gòu)為凱賽生物提供有競爭力的融資利率和服務(wù)。

一位新材料行業(yè)人士則告訴記者:“集運物流等領(lǐng)域是凱賽生物的生物基新材料近年推廣落地的首選場景。招商局旗下集運物流業(yè)務(wù)中,比如集裝箱,比如建筑板材、貨車車廂板、倉儲貨架托盤等都是聚酰胺產(chǎn)品可以替代的應(yīng)用方向?!?/p>

業(yè)務(wù)方面,凱賽生物目前的主業(yè)營收仍以長鏈二元酸產(chǎn)品為主,其為生物基聚酰胺上游聚合產(chǎn)品,截至2022年年報產(chǎn)能達(dá)到11.5萬噸。同時,公司也在2022年通過試圖借助中游聚合物癸二酸和下游聚酰胺產(chǎn)品布局,形成聚酰胺全產(chǎn)業(yè)鏈自主生產(chǎn)能力。

資料顯示,截至2022年年末,公司山西合成生物產(chǎn)業(yè)園年產(chǎn)4萬噸生物法癸二酸項目已正式建成并開始試生產(chǎn),連續(xù)纖維增強(qiáng)型生物基聚酰胺復(fù)合材料進(jìn)入應(yīng)用場景樣品試制階段。

受全球宏觀經(jīng)濟(jì)需求不振的影響,2022財年,凱賽生物營收微增3.28%至24.41億元,歸屬母公司股東凈利潤略降6.97%至5.53億元。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上,長鏈二元酸產(chǎn)品營收仍占八成以上,達(dá)到20.96%,生物基聚酰胺及單體營收則由2021年的1.53億增至2.31億,占比仍然較小且增長不明顯,毛利率則下降3.49個百分點。

另外,2022年公司生物基聚酰胺系列產(chǎn)量達(dá)到2.02萬噸,銷量則達(dá)到1.10萬噸,產(chǎn)銷比暗示公司推廣成果有限。

不過,隨著與招商局簽訂協(xié)議即將落地,理想狀態(tài)下,凱賽生物的生物基聚酰胺銷量僅靠前者拉動即能達(dá)到20萬噸以上,無疑將極大刺激公司的收入體量。

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