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2023年房企到期債務逼近萬億大關 信用債中有近400億元

2023-01-10 13:56:02 來源:第一財經

在過去的2022年,因流動性承壓、債務壓力高企,諸多房企陷入違約境地。雖然新年已至,但償債壓力仍是房企面臨的一大關。

據中指研究院最新數(shù)據,2023年房企償債壓力較大,年內房企到期信用債及海外債合計9579.6億元,相比上年多700億元,房企償債規(guī)模有增無減,其中信用債占比65.9%,海外債占比34.1%。

拆解開來看,今年一季度為房企償債高峰,1月、3月房企償債規(guī)模均超千億元,其中信用債中有近400億元、海外債中有近700億元為出險企業(yè)的到期債務,占一季度到期債務的四成。此外,4月、7月房企債券到期規(guī)模也超千億元。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示,房企償債壓力較大,仍有可能發(fā)生債務違約風險,當前房地產銷售還沒有明顯企穩(wěn)回升,部分房企受到融資支持有限,個別房企仍有可能發(fā)生債務違約。

過去一年,房企面對到期債務多以展期為主,全年通過交換要約重新上市的海外債余額為967.4億元,占全年到期余額的25.8%。在海外債市場,多家房企主動取消海外評級,雖然降低了觸發(fā)交叉違約的概率,但也截斷了海外融資渠道。

“根據‘金融16條’的指導原則,信用債可通過協(xié)商做出合理展期,境內債償債壓力有望暫緩。從2022年情況來看,到期海外債以展期為主,但一季度到期的部分債券已經歷一次展期,當前面臨二次展期風險,有較高的償還壓力。”中指研究院認為。

房企償債壓力高企,但值得注意的是,行業(yè)融資已開始出現(xiàn)回暖趨勢。

克而瑞數(shù)據顯示,2022年12月100家典型房企的融資總量為1018億元,環(huán)比增加84.7%,同比增加33.4%。在11月多項優(yōu)化房企融資環(huán)境的政策出臺后,房企融資規(guī)模出現(xiàn)了大幅增長,年內首次單月融資規(guī)模突破千億。

在融資結構方面,去年12月房企境內債權融資833.44億元,環(huán)比增加82.8%,同比增加83.4%;境外債權融資26.32億元,環(huán)比增加626.8%,同比減少82.9%;資產證券化融資為77.67億元,環(huán)比增加87.3%,同比減少31.1%。

境外融資渠道仍然緊縮,當月沒有房企境外發(fā)債,境內發(fā)債主體則主要是中海、保利、招商蛇口等國企央企。從融資成本看,12月房企平均融資成本為4.34%,環(huán)比提高0.7pct,同比下降0.18pct。

2022年12月融資出現(xiàn)翹尾,歸因于政策支持力度加大。去年,監(jiān)管對房企融資的態(tài)度發(fā)生根本轉變,從交易商協(xié)會表示繼續(xù)推進并擴大“第二支箭”、央行及銀保監(jiān)會出臺“金融16條”、證監(jiān)會發(fā)布“新5條”支持房地產股權融資,房企融資環(huán)境發(fā)生歷史性轉變。

以最直觀的“第二支箭”為例,光大證券表示,截至去年12月31日,有8家房企披露申請“第二支箭”儲架式注冊發(fā)行,合計額度達1210億元。去年11月29日龍湖集團融資支持工具首單成功發(fā)行后,美的、金輝、碧桂園及新城加速推進,優(yōu)質民企合理融資需求得到有序支持。

股權融資的受益范圍則更加廣闊。光大證券表示,至少有31家上市公司公告股權融資事項,已披露募資總額超360億元,資金用途包括保交樓、償還債務、補充流動資金等。涉及公司不僅包含國央企,也包括前期已出險房企,還有部分國企利用定增為配套融資收購優(yōu)質資產并表。

中指研究院認為,中央經濟工作會議已為行業(yè)發(fā)展定下基調,政策將繼續(xù)滿足項目交付、房企經營、并購重組三方合理融資需求,保證融資覆蓋面的廣泛性;信貸、債券、股權三條主要融資渠道將繼續(xù)維持開放狀態(tài),保證融資資金的持續(xù)性,房企籌資端流動性緊張問題將明顯改善。

值得注意的是,房企融資翹尾回暖,但銷售端并未沖上高峰。億翰智庫表示,12月市場“翹尾”并未如期出現(xiàn),各城環(huán)比上行并不顯著。當下,經濟和就業(yè)修復尚需時日,行業(yè)政策仍有空間,政策落實也需要時間,今年市場大概率呈現(xiàn)弱復蘇,一線及核心二線城市有望率先企穩(wěn),三四線恢復或較為緩慢。

中指研究院表示,需求端修復、拉動銷售回款才是根本之道。房企要抓住當前融資窗口期,根據自身情況積極對接資金供給方,更要借助融資力量拉動銷售端,推動經營端流動性回暖,從根本上解決流動性問題。調控在供給側發(fā)力的同時,如果針對需求端進行改善,房企則有望在經營端也快速實現(xiàn)流動性回暖。

標簽: 2023年房企到期債務逼近萬億大關 債務違約風險 流動性承壓 償債壓力

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