在瑞晨環(huán)保IPO項目中,東方證券子公司作為保薦人,關聯(lián)公司低價入股,保薦人執(zhí)業(yè)的獨立性和客觀、公正性令人生疑。
2021年11月9日,主營高效節(jié)能設備的上海瑞晨環(huán)保科技股份有限公司(以下簡稱“瑞晨環(huán)保”)更新了招股說明書,申報在創(chuàng)業(yè)板上市,由東方證券承銷保薦有限公司(以下簡稱“東方承保”)保薦。
公開資料顯示,瑞晨環(huán)保主營業(yè)務為高效節(jié)能設備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售,主營產(chǎn)品為高效節(jié)能離心風機、高效節(jié)能離心水泵等節(jié)能類產(chǎn)品。此次IPO瑞晨環(huán)保擬募集資金44897.01萬元,主要用于高效節(jié)能風機產(chǎn)業(yè)化建設項目以及補充流動資金。
然而,翻閱瑞晨環(huán)保招股書后《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn),作為保薦人,東方承保的關聯(lián)方此前低價入股瑞晨環(huán)保,其執(zhí)業(yè)的獨立性和客觀、公正性令人生疑。而瑞晨環(huán)保部分主營產(chǎn)品的產(chǎn)銷率過低,存貨大幅增長,其中存在風險。此外,公司的主營業(yè)務收入的勾稽關系也存在疑點,需要公司做出解釋。
保薦機構關聯(lián)方低價入股
能否“勤勉盡責”惹人詬病
根據(jù)招股書披露,此次IPO,瑞晨環(huán)保的保薦機構為東方承保,為A股上市公司東方證券旗下的公司,然而有意思的是,這位保薦人與瑞晨環(huán)保的關系似乎并不簡單。
2019年4月,瑞晨環(huán)保增資,由新增股東寧波申毅、東證漢德、東證夏德以每股9.38元的價格分別認購127.93萬股、122.60萬股、122.60萬股,共計373.13萬股股份,注冊資本增加373.13萬元。增資后,寧波申毅、東證漢德、東證夏德的持股比例分別為2.38%、2.28%以及2.28%。
然而上述三家公司與保薦機構東方承保的關系十分密切。招股書顯示,東證漢德、東證夏德的執(zhí)行事務合伙人為上海東方證券資本投資有限公司,與保薦機構東方承保同屬東方證券控制之下。與此同時,東方證券的第一大股東申能(集團)有限公司間接持有寧波申毅48.89%的出資份額。
表1:2019年4月瑞晨環(huán)保增資后的股權結構
公開資料顯示,寧波申毅、東證漢德、東證夏德合計持有瑞晨環(huán)保的股權比例為6.94%。根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》(2020年修訂)第四十二條規(guī)定:保薦機構及其控股股東、實際控制人、重要關聯(lián)方持有發(fā)行人股份的,或者發(fā)行人持有、控制保薦機構股份的,保薦機構在推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市時,應當進行利益沖突審查,出具合規(guī)審核意見,并按規(guī)定充分披露。通過披露仍不能消除影響的,保薦機構應聯(lián)合1家無關聯(lián)保薦機構共同履行保薦職責,且該無關聯(lián)保薦機構為第一保薦機構。
2019年4月寧波申毅、東證漢德、東證夏德增資入股瑞晨環(huán)保,三個月后的2019年7月,投行瑞晨環(huán)保項目組對擬承做項目的業(yè)務人員便進行利益沖突審查,不過其并沒有引入無關聯(lián)保薦機構共同履行保薦職責。值得關注的是,其關聯(lián)方入股時間距離其利益沖突審查時間如此之短,這意味著在關聯(lián)方入股瑞晨環(huán)保之前,東方承保應該已經(jīng)很清楚會成為該公司的保薦人。
然而,就在這種情況之下,其關聯(lián)方仍然入股該項目,難免令人懷疑其中的合理性了,畢竟,作為保薦人需要其保持執(zhí)業(yè)的獨立性,在雙方有了利益糾葛的情況下,在具體業(yè)務中就難免出現(xiàn)不客觀的情況。事實上,上文提到瑞晨環(huán)保對于寧波申毅、東證漢德、東證夏德的增資價格為9.38元,而該交易價格便存在很大疑點,讓人對東方承保在該項目中能否獨立執(zhí)業(yè),保持客觀、公正產(chǎn)生更大懷疑。
早在2017年11月,彼時瑞晨環(huán)保前身瑞晨有限進行了一次增資,瑞晨有限注冊資本由1005.29萬增加至1069.46萬元,新增注冊資本由伍靜波、張俊、方廷俠分別出資認繳,認繳價格高達42.08元/注冊資本。相較于這個價格,瑞晨環(huán)保給寧波申毅、東證漢德、東證夏德的9.38元可謂是“打骨折”了。
對此,瑞晨環(huán)保雖然表示,2019年4月,東證漢德、東證夏德、寧波申毅投資發(fā)行人時,整體投資金額較大,且發(fā)行人也急需資金發(fā)展業(yè)務,因此轉(zhuǎn)讓價格相較于2017年11月低了不少。
但這個解釋還是缺乏說服力的,如果公司真的發(fā)展越來越好,其估值自然是越來越高的,然而其股權價格卻從42.08元驟降到9.38元,這下降幅度著實很大。這就難免令人懷疑,保薦人當時是否因為即將成為項目保薦人,才能讓其關聯(lián)方以如此低的價格獲得增資?若真如此,在保薦過程中,其能否勤勉盡責?又如何保持客觀、公正的獨立執(zhí)業(yè)?對此還需瑞晨環(huán)保進一步做出解釋。 上一頁 1 2 3 下一頁