9月銀行股迎來密集調(diào)研，數(shù)據(jù)顯示，9月有11家上市銀行接受了24次機構(gòu)調(diào)研，是年內(nèi)機構(gòu)調(diào)研上市銀行最為頻繁的月份。在9月銀行迎來機構(gòu)密集調(diào)研的同時，銀行股表現(xiàn)不振、銀行板塊市凈率再創(chuàng)歷史新低。
“近期國內(nèi)個別地產(chǎn)公司債務風險發(fā)酵，市場對銀行房產(chǎn)貸款壞賬擔憂增加，是近期銀行板塊下跌的主要原因。”國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東向記者表示。
趙曉東指出，短期看，市場情緒會對銀行板塊造成影響，但該事件對銀行資產(chǎn)質(zhì)量沖擊有限。目前，對公房地產(chǎn)貸款在銀行總體貸款規(guī)模的占比較低，且開發(fā)商貸款以土地和在建工程抵押，短期可能會出現(xiàn)逾期或展期情況，長期壞賬可控;按揭貸款還款基本不受影響;過去壞賬率較高的礦產(chǎn)等上游行業(yè)今年壞賬下降;不過表外資產(chǎn)壞賬壓力需要關(guān)注。總體而言，上市銀行整體撥備計提較為充分，有助于應對貸款不良風險，個別地產(chǎn)公司的債務問題是特殊事件，預計能夠得到平穩(wěn)處理，擴散到整個行業(yè)的概率較低，銀行板塊受房地產(chǎn)板塊的影響可控。
而匯豐晉信宏觀策略分析師沈超認為，雖然部分銀行面臨相關(guān)貸款的減值損失，但需要認識到自2018年開始出臺調(diào)控政策以來，銀行房地產(chǎn)貸款占比已呈現(xiàn)持續(xù)壓降趨勢，且相關(guān)貸款一般有充足的抵押物，在房價不大幅下跌的情況下風險有限。特別是部分風控嚴格的優(yōu)質(zhì)銀行的相關(guān)敞口較小，且本身資產(chǎn)質(zhì)量較好撥備充足，影響更是有限。目前銀行板塊估值已經(jīng)回落到歷史底部，后續(xù)銀行股表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)分化，情緒改善后優(yōu)質(zhì)銀行估值有望迎來修復。
趙曉東表示，目前商業(yè)銀行監(jiān)管趨嚴，有助于規(guī)范商業(yè)銀行經(jīng)營治理，使得銀行風險控制能力進一步提升，對于行業(yè)健康發(fā)展具有良好的指導意義。公司治理良好的商業(yè)銀行將擁有更大的成長空間，而評級較差的銀行可能業(yè)務受限，成長后勁不足。
展望后市，在趙曉東看來，中長期看，銀行板塊基本面仍然堅實。宏觀經(jīng)濟情況是決定銀行業(yè)基本面的核心驅(qū)動因素，今年國內(nèi)經(jīng)濟受到疫情影響，同時上半年財政政策偏緊，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但展望四季度至明年，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級背景下，科技創(chuàng)新成為新的重要增長點，隨著國內(nèi)疫情防控形勢向好，消費需求也將逐漸恢復，科技創(chuàng)新+消費拉動將成為中國經(jīng)濟增長的兩大強勁動力，同時，四季度至明年的政策空間非常充足，財政發(fā)力將發(fā)揮穩(wěn)增長效力，明年的增長質(zhì)量和經(jīng)濟數(shù)據(jù)都值得期待。
趙曉東認為，良好的宏觀環(huán)境利好銀行業(yè)發(fā)展，板塊盈利增長較為穩(wěn)定，ROE保持在10%~12%之間，資產(chǎn)質(zhì)量亦好于去年，“投資邏輯未發(fā)生變化，加之估值處在歷史較低位置，我們看好銀行股的投資機會。”趙曉東表示。(中國基金報記者 王云龍)
