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馮柳退出青鳥消防前十大股東 背后暗藏財務(wù)“隱憂”

2021-08-13 11:14:03 來源:證券市場紅周刊

圖3 青鳥消防今年以來前十大流通股東名單變動

來源:Wind

而回看公司的二級市場走勢可以發(fā)現(xiàn),雖然去年四季度和今年一季度均走出過一輪上漲行情,尤其今年2月2日~3月3日,股價一度大漲了60.24%,但整體來看,去年四季度至今年二季度期間股價是震蕩下跌的,或許這也是馮柳選擇對其減持的原因之一。不過三季度以來,公司也實現(xiàn)了一波小幅上漲,累計漲幅13.49%,相較同期上證指數(shù)2.29%的回調(diào),跑贏了15.78個百分點。

圖4青鳥消防走勢圖

就機(jī)構(gòu)角度來看,沒有贏得馮柳的繼續(xù)青睞的青鳥消防,二季度期間整體來看,也遭遇了機(jī)構(gòu)的減持行動。雖然季度末3202.71萬股的持倉較上一報告期增加了551.95萬股,增加幅度為20.82%。但二季度公司完成了2020年的轉(zhuǎn)增股本計劃,相較10轉(zhuǎn)3.99的股本擴(kuò)張,機(jī)構(gòu)們的整體增持比重并沒有完成超越。

分析來看,雖然2019年登陸資本市場以來,公司扭轉(zhuǎn)了凈利潤此前持續(xù)下滑的趨勢,且身為一家具有一定科技含量公司,研發(fā)費(fèi)用逐年增加,占公司營業(yè)收入比也逐年提升。但同時也可以看到,公司利潤主要表現(xiàn)為應(yīng)收賬款,近年來公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款明顯高于利潤額,占公司營業(yè)收入的比重也在今年上半年明顯增長到達(dá)了128.88%。

數(shù)據(jù)顯示,公司今年中期的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款額高達(dá)17.99億元,而營業(yè)收入?yún)s只有13.96億元。目前,其所屬樓宇設(shè)備行業(yè)中多數(shù)公司還尚未公布中期業(yè)績,我們以2020年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,公司141.73天的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也排在了行業(yè)的倒數(shù)第三位,回款能力并不算強(qiáng)。

表2青鳥消防近年的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)

不過,相較于財務(wù)數(shù)據(jù)上的“隱憂”和機(jī)構(gòu)的減持態(tài)度,近期不少券商還是對公司給予了極高的認(rèn)可的。浙商證券表示,公司中期業(yè)績超預(yù)期。2020年研發(fā)投入約1.4億元,占比5.5%。獨立煙感探測器的無線通訊技術(shù)、紅外/紫外火焰探測器技術(shù)、新一代消防現(xiàn)場總線通訊技術(shù)、感溫電纜和第二代“朱鹮”芯片、智慧消防平臺等最新研究成果的陸續(xù)推出,都將支撐公司有力開拓新市場。

此外,近日,公司公告擬以自有資金2.63億元收購禾紀(jì)科技57%的股權(quán)從而間接持有了左向照明 37.62%股權(quán),這是公司繼收購康佳照明之后在應(yīng)急照明與智能疏散業(yè)務(wù)的再次布局。

對此開源證券認(rèn)為,收購之后,公司“三駕馬車”通用消防報警業(yè)務(wù)(含海外)、應(yīng)急照明與智能疏散業(yè)務(wù)及工業(yè)消防業(yè)務(wù)增長動力更強(qiáng),將驅(qū)動公司加速達(dá)成2023年50億以上收入的目標(biāo)。

(文中提及個股僅為舉例分析,不做買賣建議。)

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