盡管季度總營收創(chuàng)歷史同期最高、服務收入連續(xù)兩個季度創(chuàng)歷史新高、iPhone銷售同比激增近50%，蘋果連續(xù)六個季度沒有給出業(yè)績指引，特別是缺乏新一代iPhone發(fā)布時間的線索，可能才是壓垮盤后股價的罪魁。
科技巨頭蘋果在7月27日周二美股盤后發(fā)布2021財年三季報(即2021自然年第二季度業(yè)績)。
盡管季度總營收創(chuàng)歷史同期最高、服務收入創(chuàng)歷史最高、iPhone銷售同比激增近50%，盤后股價在漲超1%后重新轉(zhuǎn)跌并跌超2%。
分析稱，這可能是因為蘋果連續(xù)六個季度沒有給出業(yè)績指引，令投資者無法尋找新一代iPhone是在9月發(fā)布還是推遲到自然年四季度發(fā)布的信號，導致股價不升反降。
該股在周二盤中最深跌2.3%，收跌1.5%，報146.77美元，仍接近兩周前7月14日所創(chuàng)的收盤歷史最高149.15美元。公司市值站穩(wěn)2.4萬億美元上方，穩(wěn)居美股上市企業(yè)之冠，排名第二位的是市值同樣超越2萬億美元的軟件巨頭微軟。
蘋果今年以來累漲10.6%，遜于同期標普500指數(shù)的累漲超17%，以及蘋果作為成分股的道指累漲逾14%。盡管今年1月至3月經(jīng)歷股價回落，過去一年蘋果股票的總回報率為逾50%，遠高于標普大盤的總回報率近34%。
季度營收同期新高，服務收入連續(xù)兩季歷史最高，iPhone收入增近50%，大中華區(qū)增超58%：
財報顯示，蘋果在2021財年第三財季總營收814億美元，同比增36%，高于分析師預期的738億美元，創(chuàng)公司史上同期營收新高，超越了去年同期約600億美元的史上第三財季最高紀錄。攤薄后每股收益EPS為1.30美元，同比翻倍，也高于市場預期的1.01美元。
其中，當季硬件產(chǎn)品營收639.5億美元，高于市場預期的581.8億美元。服務業(yè)務營收174.9億美元，連續(xù)兩個季度歷史新高，同比增33%，高于分析師預期的163.2億美元，也高于上一財季的增速26.7%。季度整體毛利率為43.3%，同樣高于預期的41.9%。
分業(yè)務來看：
當季iPhone營收395.7億美元，同比激增近50%，高于市場預期的345億美元。
當季iPad營收73.7億美元，同比增12%，高于市場預期的71.3億美元。
當季Mac營收82.4億美元，同比增16%，高于市場預期的80億美元，但遜于一季度91億美元所創(chuàng)的歷史最高。
當季可穿戴設備、居家用品及周邊產(chǎn)品營收87.8億美元，同比增36%，高于預期的76億美元。
分析稱，這是蘋果連續(xù)三個季度在所有產(chǎn)品類別的收入上均實現(xiàn)了雙位數(shù)百分比的同比漲幅。而iPhone表現(xiàn)格外亮眼，顯示在傳統(tǒng)的銷售淡季、以及新一代iPhone推出前幾個月的需求保持強勁。
同時，各大地理市場分區(qū)均實現(xiàn)雙位數(shù)百分比漲幅，大中華區(qū)增超58%：
當季蘋果在大中華地區(qū)的銷售收入同比增58%至147.6億美元，盡管與2021財年前兩個季度一樣呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢，同比增幅弱于上一財季的逾87%，去年同期該地區(qū)實際上因疫情而表現(xiàn)不佳。
當季的美洲市場收入同比增近33%至358.7億美元，接近上一財季的同比增速近35%。在歐洲收入189.4億美元，同比增33.7%，弱于上季的增近56%。在日本收入64.6億美元，同比增30%，弱于上季的增近49%。在中日以外的亞太市場收入近54億美元，同比增28%，上季曾接近翻倍。
公司高管在財報電話會上指出：
印度、拉美、越南市場的業(yè)績增速強勁。全球范圍內(nèi)，當季75%的AppleWatch買家為新增用戶，iPad和Mac大約50%的買家也是新增用戶。
當季也是公司史上最大的一次iPhone升級，全球iPhone市場表現(xiàn)都非常強勁，中國消費者對iPhone12Pro產(chǎn)品的反響尤其強烈，公司進而對iPhone的前景非常樂觀。
此外，蘋果宣布將每股派息0.22美元，第三財季已花費290億美元回饋股東，近年來共回購了近4500億美元的股票。季末持有的現(xiàn)金及其等價物為340.5億美元，環(huán)比減少11%。由于公司承諾實現(xiàn)“長期凈現(xiàn)金中性立場”，分析師普遍預計蘋果的股息分紅和股票回購會持續(xù)增加。
連續(xù)六季沒有業(yè)績指引觸發(fā)擔憂，音樂、視頻、云、廣告和支付等服務收入均新高
值得注意的是，蘋果沒有在最新財報中提供下季度業(yè)績指引，是疫情以來連續(xù)第六個季度沒有發(fā)布指引，突顯了疫情帶來的不確定性。
公司預計下一財季營收仍是“非常強勁的兩位數(shù)百分比同比增速”，但可能會慢于第三財季。蘋果還警告稱，第四財季的服務收入同比增速恐將放緩，供應鏈問題或限制iPhone和iPad的產(chǎn)量。
蘋果在財報電話會上表示，5G技術(shù)仍然處于早期階段，但已經(jīng)產(chǎn)生強大的影響，今年稍早推出的Airtag追蹤器已在消費者中引起“強烈反響”。
此外，蘋果還因疫情將員工重返總部辦公的時間從今年9月推遲到10月，并稱對完全遠程辦公模式的工作成果感到非常滿意。
公司CEO庫克在接受媒體采訪時表示，iPhone在剛過去的季度銷售利好，不僅得益于人們將舊手機升級成帶有5G功能的iPhone 12，還因為安卓手機用戶開始購買他們的第一部iPhone，“兩個類別都實現(xiàn)了兩位數(shù)百分比的強勁漲勢。”
他還稱，當季芯片等供應短缺造成的收入損失位于官方預測區(qū)間30億至40億美元的底端，蘋果實際上減輕了一些影響，但供應瓶頸還是波及Mac電腦和iPad平板電腦等疫情居家經(jīng)濟中的熱門產(chǎn)品。
在解釋蘋果的下一個增長引擎——服務收入時，庫克透露，音樂、視頻、云服務、廣告和支付等分項業(yè)務均創(chuàng)新高，“顯示我們對服務戰(zhàn)略的長期投資正在取得成功”。蘋果目前擁有7億付費訂閱用戶，比去年同期多出1.5億，不過該數(shù)據(jù)包括通過其應用商店訂閱某款app的人數(shù)。
市場仍看好消費者硬件需求，關(guān)注后疫情時代的手機超級周期和基數(shù)效應影響
在財報發(fā)布前，華爾街分析師相繼上調(diào)對蘋果在今年自然年二季度的業(yè)績預期，認為智能手機業(yè)務仍將實現(xiàn)大幅增長，服務收入和總營收也會保持強勁漲勢并再創(chuàng)新高，但增速較上季度放緩。
今年自然年二季度，蘋果財報有望繼續(xù)受益于去年疫情沖擊下的低基數(shù)效應，以及居家工作和遠程學習帶來的消費者硬件需求提振，特別是去年發(fā)布的iPhone 12持續(xù)助陣5G手機超級周期。
市場格外關(guān)注蘋果是否會提供下季度財報指引，因為疫情前該公司通常在自然年9月、即公司財年四季度的末尾發(fā)布新一代智能手機，如果指引較弱將暗示新機發(fā)布被推遲到自然年第四季度。
有分析認為，需求可能不是蘋果面臨的大問題，由于供應限制困擾著更廣泛的電子行業(yè)，令公司整體上行空間因此受限，需要關(guān)注CEO庫克會否在財報電話會上提及疫情、芯片短缺和大宗商品價格飆升的潛在破壞。
美國銀行稱，鑒于疫情期間Mac和iPad銷量激增，基數(shù)效應過高疊加經(jīng)濟重新開放后人們的居家娛樂需求減少，都會令蘋果未來幾個季度數(shù)據(jù)與去年同期的比較“更為艱難”。除了硬件方面，預計App Store應用商店等重點服務類收入也會放緩，而下一財年起的季度總收入會同比下滑。
還有人指出，預計今年發(fā)布的新一代手機設計本身不會有重大升級，需求趨勢將更取決于有多少消費者升級到5G手機，而不是拋棄其他品牌機并改用iPhone。今年3月推出且沒計入上季財報、配置自研M1芯片的iMac臺式一體機和iPad Pro需求強勁程度，也會在本份財報中被一窺究竟。
此外，與大型科技巨頭一樣，蘋果面臨的歐美監(jiān)管審查環(huán)境正在趨嚴，特別是蘋果應用商店對App開發(fā)者的訂閱收入“抽成費”(或稱“蘋果稅”)正被業(yè)內(nèi)猛烈抨擊，可能會放緩最近幾年的高速增長態(tài)勢，包括打擊到衡量公司下一個增長引擎——服務收入。
在財報發(fā)布前，44位覆蓋蘋果的分析師中有33人給予“買入”評級，9人建議“持有”，只有2人建議“賣出”，平均目標股價接近160美元，較周二收盤還有9%的上行空間。但與蘋果合作推出Apple Card信用卡的主流投行高盛未來12個月目標價為130美元，代表看衰短期內(nèi)股價表現(xiàn)。
