多只績優(yōu)基金近期紛紛“閉門謝客”引起市場關(guān)注，其中包括寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、景順長城公司治理等主動權(quán)益基金，也有廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先、華夏能源革新等今年業(yè)績領(lǐng)跑的基金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過“限購”控制基金規(guī)模，出于保護(hù)基金持有人利益考慮，有利于基金經(jīng)理管理產(chǎn)品。
多只績優(yōu)基金公告“限購” 部分今年規(guī)模增長迅速
上周由明星基金經(jīng)理?xiàng)钿J文管理的景順長城公司治理混合基金公告，基金自6月30日起限制接受10萬元以上申購及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，該基金今年以來收益率為19.84%。
6月28日，肖肖、陳金偉管理的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合基金也發(fā)布限制大額申購的公告，從6月29日起，進(jìn)行大額限制，限制規(guī)則為：單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購最高金額為50萬元(含)。數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)A今年以來收益率高達(dá)49%。
記者也發(fā)現(xiàn)，今年業(yè)績表現(xiàn)較好的主動權(quán)益基金，有多只當(dāng)前也處于“暫停大額申購”狀態(tài)，比如林英睿管理的廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先A，今年以來收益率為38.25%，其規(guī)模從去年底的3.95億元增至今年一季度末的45.87億元;鄭澤鴻管理的華夏能源革新，今年以來收益率為23.46%，其規(guī)模從去年底的103.70億元增至今年一季度末的162.79億元。
此外，6月初，明星基金經(jīng)理袁芳管理的工銀文體產(chǎn)業(yè)、工銀圓興也限購了，單日單賬戶上限均為10萬元，這兩只基金一季度末管理規(guī)模分別為150.17億元、109.20億元。
“我們有只基金今年業(yè)績不錯(cuò)，最近申購量一直在增多，規(guī)模出現(xiàn)明顯增長，考慮到持有人的利益，擔(dān)心持續(xù)大額申購對業(yè)績造成一定影響，就將最大申購額度從之前的100萬再度降至10萬。”上海一家公募基金的市場人士稱，“我們不認(rèn)同投資者應(yīng)該過于追捧短期業(yè)績好的基金，投資基金更應(yīng)該從長期眼光看待，投資者可以以定投的方式參與，并非一窩蜂涌入短期業(yè)績好的基金。”
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有利于基金經(jīng)理管理產(chǎn)品
上海證券基金評價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千認(rèn)為，當(dāng)前績優(yōu)基金限制大額申購，多為基金經(jīng)理在面臨規(guī)?？焖贁U(kuò)展，對規(guī)模適應(yīng)的一個(gè)階段性舉措，以在規(guī)模和組合管理中找到更合適的平衡點(diǎn)，避免規(guī)模過大對產(chǎn)品管理帶來的沖擊。“規(guī)模過大或過快增長，意味著更多的資金需要投出，基金經(jīng)理可能不得不投資更多的股票，過小規(guī)模和流動性的股票可能不再適合投資，面臨更高的流動性管理壓力等。一些特殊的策略也可能面臨策略容量的限制。因此無論基金公司還是基金經(jīng)理都會慎重對待。”
基煜研究表示，基金規(guī)模短期擴(kuò)張過快帶來問題：一是流動性風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)模擴(kuò)張后可能會出現(xiàn)單只個(gè)股持倉增加，基金產(chǎn)品買入和賣出沖擊成本增加;二是策略容量受限，為規(guī)避流動性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理會更傾向于流通盤更高的個(gè)股來容納新增資金，一些能夠貢獻(xiàn)阿爾法的小盤股因此不能進(jìn)入持倉，選股策略受到約束。
盈米基金研究院高級研究員王帆認(rèn)為，基金限購?fù)ㄟ^控制申購端資金的流入，可以維持基金規(guī)模的相對穩(wěn)定，減少對基金凈值的沖擊，有利于基金經(jīng)理對產(chǎn)品進(jìn)行及時(shí)有效的調(diào)整，是一種保護(hù)投資者利益的方式。
投資者需保持合理預(yù)期
切勿只看短期業(yè)績跟風(fēng)買進(jìn)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者切勿跟風(fēng)買進(jìn)短期績優(yōu)的基金，建議了解基金經(jīng)理和產(chǎn)品特點(diǎn)，考慮自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇合適的產(chǎn)品。
劉亦千表示，市場所謂績優(yōu)基金更多是前期業(yè)績漲幅較高的基金，過去兩年多基金超高的回報(bào)遠(yuǎn)超歷史合理回報(bào)水平，過高的預(yù)期可能會導(dǎo)致投資行為變形，反而帶來投資不適當(dāng)，比如過于冒險(xiǎn)投資、過于集中投資等。
基煜研究建議，投資者不要盲目跟風(fēng)追漲買入績優(yōu)基金，需要多方面考察基金經(jīng)理的策略特色，了解策略的容量。建議投資者在投資基金時(shí)不要盲目追漲短期熱點(diǎn)，優(yōu)選能力圈較廣、經(jīng)歷過牛熊市考驗(yàn)的均衡型基金經(jīng)理，做到長期投資，將“基金收益”最終落實(shí)為“基民收益”。
王帆表示，購買基金不能僅關(guān)注業(yè)績這一個(gè)因素。“投資者在申購基金產(chǎn)品前，需要對自己的資金期限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及期望獲得的收益水平有合理預(yù)期，選擇適合自己的產(chǎn)品進(jìn)行投資。在選擇基金時(shí)，需要充分了解基金經(jīng)理的投資策略、管理風(fēng)格、持倉情況等，并關(guān)注基金產(chǎn)品的長期業(yè)績，做到心中有數(shù)，避免在市場波動時(shí)盲目買賣，造成最終的虧損。”
