私募大佬林園說(shuō)自己是貴州茅臺(tái)流通股的大股東，但還是要求著買(mǎi)茅臺(tái)酒;“藥茅”片仔癀更為夸張，得憑身份證購(gòu)買(mǎi)，而且一人只能買(mǎi)兩粒。這兩家公司的股票也堪稱股中龍鳳，一個(gè)是A股的第一高價(jià)股，十年漲了20倍有余，一個(gè)十年漲了近30倍。
為什么這兩家公司能這么牛?所謂一招鮮吃遍天，原因就是因?yàn)樗鼈兌紦碛凶约旱莫?dú)門(mén)產(chǎn)品，有很寬廣的產(chǎn)品護(hù)城河，在資本市場(chǎng)沒(méi)有可比較的對(duì)手。
貴州茅臺(tái)是醬香型白酒的典范，在眾多白酒類上市公司中獨(dú)樹(shù)一幟，是唯一一家醬香型白酒上市公司。眾所周知，白酒業(yè)雖然行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但醬香型白酒相對(duì)來(lái)說(shuō)處于高端藍(lán)海，比濃香型和其它香型的白酒利潤(rùn)率要高得多，這也是為什么茅臺(tái)能以15%的業(yè)績(jī)?cè)鏊佾@得50倍估值的重要原因。
無(wú)獨(dú)有偶，片仔癀雖然身處中藥這個(gè)大行業(yè)，但卻擁有獨(dú)此一家的產(chǎn)品，比起同樣為中藥知名企業(yè)的云南白藥、同仁堂等都要好很多，為什么?因?yàn)槠渌兴幤髽I(yè)名氣雖大，但從獨(dú)家產(chǎn)品的角度看，似乎比不過(guò)片仔癀。這就是為什么市場(chǎng)給片仔癀100倍以上的估值，而只給云南白藥46倍估值的原因。
因此，但凡能擁有寬廣產(chǎn)品護(hù)城河的上市公司，特別是在整個(gè)A股市場(chǎng)沒(méi)有可比較的同類企業(yè)的上市公司，市場(chǎng)容易給予更高的估值，因?yàn)闆](méi)有比較自己就能“稱王”。
舉幾個(gè)例子，激光投影電視這一塊A股只有極米科技一家，市場(chǎng)能給予其120倍的估值還不斷創(chuàng)股價(jià)新高;量子通信領(lǐng)域的國(guó)盾量子，即便業(yè)績(jī)虧損也能有200元以上的股價(jià)，市值也能達(dá)到175億元;晶圓代工領(lǐng)域的中芯國(guó)際，雖然其技術(shù)水平比起全球一流企業(yè)還有差距，但就是因?yàn)樗贏股獨(dú)此一家，所以依舊可以獲得比H股價(jià)格高兩倍以上的股價(jià)。
從這個(gè)角度看，A股中還有不少處于行業(yè)領(lǐng)跑的“獨(dú)一家”上市公司，是不是也應(yīng)該給予比較高的估值?比如手表制造銷(xiāo)售領(lǐng)域的飛亞達(dá)，A股獨(dú)此一家，在國(guó)內(nèi)制表領(lǐng)域獨(dú)樹(shù)一幟，公司還是中航工業(yè)精密制造板塊的旗艦，一季度業(yè)績(jī)大增，目前動(dòng)態(tài)估值只有14倍左右;再比如衛(wèi)星信息運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的歐比特，是創(chuàng)業(yè)板第一家IC設(shè)計(jì)類上市公司，也是唯一一家擁有已成體系的低軌小衛(wèi)星的民營(yíng)上市公司，還有EDA(芯片設(shè)計(jì)軟件，另一家華大九天即將上市)、人工智能芯片(A股龍頭是寒武紀(jì)，業(yè)績(jī)虧損)等題材，目前實(shí)控人已經(jīng)變成了號(hào)稱要投資500億做芯片的格力集團(tuán)(格力金控)，前幾年入主的成本都接近16元。
