作為云南省目前唯一的一家上市農(nóng)企,神農(nóng)集團(tuán)(605296.SH)為云南A股“開(kāi)辟”出新業(yè)務(wù)板塊。
近日,神農(nóng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“神農(nóng)集團(tuán)”)在上海證券交易所主板正式掛牌上市,成為了云南本土養(yǎng)豬第一股。
作為擁有完整生豬產(chǎn)業(yè)鏈的神農(nóng)集團(tuán),成立時(shí)主要從事飼料加工業(yè)務(wù),后來(lái)為強(qiáng)化公司競(jìng)爭(zhēng)力,于2002年進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖行業(yè),2005年又進(jìn)入生豬屠宰行業(yè)。
此次,神農(nóng)集團(tuán)誓將“養(yǎng)豬”主業(yè)進(jìn)行到底,按照招股書(shū),本次上市擬募集資金約20.91億,募集而來(lái)的資金主要用于生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)基地建設(shè),大幅提升“養(yǎng)豬數(shù)量”。
業(yè)績(jī)方面,2020年,神農(nóng)集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.24億元,同比增長(zhǎng)57.20%,扣非凈利潤(rùn)11.36億元,同比增長(zhǎng)了143.16%。從數(shù)據(jù)來(lái)看,該公司營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)均保持在一個(gè)較高的增長(zhǎng)幅度。
需要注意的是,雖然近年來(lái)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的收入持續(xù)提高,但收入上升整體上是由于非洲豬瘟導(dǎo)致了種豬及商品豬兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售單價(jià)上漲導(dǎo)致的,這也蘊(yùn)含著一個(gè)未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),即生豬及豬肉價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)悉,剛剛登陸資本市場(chǎng)的神農(nóng)集團(tuán)于6月4日?qǐng)?bào)收50.28元/股,迎來(lái)上市以來(lái)最低價(jià)。據(jù)了解,神農(nóng)集團(tuán)發(fā)行價(jià)為56.08元/股,上市三日后即破發(fā)。
深度布局形成生豬產(chǎn)業(yè)鏈
資料顯示,神農(nóng)集團(tuán)成立于1999年,所屬行業(yè)為畜牧業(yè),在成立之初,公司主要從事飼料加工業(yè)務(wù),2002年,開(kāi)始進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖行業(yè),并在2005年進(jìn)入生豬屠宰行業(yè)。截至目前,神農(nóng)集團(tuán)已形成了集飼料加工、生豬養(yǎng)殖、生豬屠宰和生鮮豬肉食品銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)為一體的完整生豬產(chǎn)業(yè)鏈。
具體來(lái)看,神農(nóng)集團(tuán)飼料產(chǎn)能近50萬(wàn)噸/年,產(chǎn)銷(xiāo)率超過(guò)96%;養(yǎng)殖業(yè)務(wù)上,神農(nóng)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,公司種豬、保育及育肥豬存欄數(shù)量逐年增加。2019年、2020年,公司生豬出欄量分別為39.78萬(wàn)頭、41.11萬(wàn)頭。
此外,對(duì)于屠宰業(yè)務(wù),神農(nóng)集團(tuán)也有深度布局。目前,公司屠宰產(chǎn)能達(dá)250萬(wàn)頭/年,其中代宰業(yè)務(wù)占主導(dǎo)地位。
長(zhǎng)江商報(bào)記者了解到,近兩年來(lái),在生豬價(jià)格大幅上漲的情況下,神農(nóng)集團(tuán)主動(dòng)增加了對(duì)外銷(xiāo)售仔豬和種豬的數(shù)量。2018-2020年,公司對(duì)外銷(xiāo)售種豬數(shù)量分別為0.82萬(wàn)頭、4.82萬(wàn)頭、10.31萬(wàn)頭,對(duì)外銷(xiāo)售仔豬數(shù)量為3.77萬(wàn)頭、7.16萬(wàn)頭、2.36萬(wàn)頭,而天邦股份、新希望等生豬養(yǎng)殖龍頭均是公司的客戶(hù)。
伴隨著生豬行情,神農(nóng)集團(tuán)的毛利率大幅走高。2018年至2020年,公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率分別為2.83%、60.54%、65.55%,累計(jì)增長(zhǎng)62.72個(gè)百分點(diǎn),養(yǎng)殖板塊的盈利水平不斷提升。
同時(shí),夯實(shí)生豬養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈布局也讓神農(nóng)集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼。招股書(shū)顯示,2018年-2020年,公司營(yíng)業(yè)收入分別為10.92億元、17.33億元和27.24億元,累計(jì)增長(zhǎng)149.56%,同時(shí),歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)也呈逐年上漲趨勢(shì),分別為0.64億元、4.67億元和11.36億元。
此外,神農(nóng)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.06億元、5.73億元、8.86億元,可見(jiàn)公司“造血”能力強(qiáng)勁。
神農(nóng)集團(tuán)還預(yù)計(jì)2021年第一季度營(yíng)收為8.56億元至10.46億元,較上年同期增長(zhǎng)31.93%至61.25%,預(yù)計(jì)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3.89億元至4.75億元,較上年同期增長(zhǎng)13.99%至39.32%;預(yù)計(jì)扣非后凈利為3.88億元至4.75億元。
對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士表示,“相較于單一環(huán)節(jié)的生豬養(yǎng)殖企業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)模式能夠有效減少產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)間的外部交易成本,獲取較高的利潤(rùn)水平。同時(shí),產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)模式可以有利于神農(nóng)統(tǒng)籌調(diào)節(jié)飼料、養(yǎng)殖和屠宰環(huán)節(jié)的生產(chǎn)計(jì)劃”。
肉價(jià)下跌生豬養(yǎng)殖集中度提升
事實(shí)上,“養(yǎng)豬”一直都是生豬產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。公告顯示,神農(nóng)集團(tuán)引進(jìn)的PIC豬具備良好的抗逆性和環(huán)境適應(yīng)能力,還扛過(guò)了2018年的非洲豬瘟,公司下屬養(yǎng)殖場(chǎng)、屠宰場(chǎng)均未發(fā)生非洲豬瘟疫情。
此次,神農(nóng)集團(tuán)上市募集資金主要用于飼料及生物安全中心項(xiàng)目、仔豬擴(kuò)繁基地建設(shè)項(xiàng)目、生豬育肥基地建設(shè)項(xiàng)目和生豬屠宰新建項(xiàng)目。據(jù)悉,在募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,神農(nóng)集團(tuán)年出欄仔豬數(shù)量將增加132萬(wàn)頭,年出欄商品豬數(shù)量將增加23.20萬(wàn)頭,在云南地區(qū)的市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提升。
但神農(nóng)集團(tuán)也表示,“生豬及豬肉價(jià)格周期性波動(dòng)導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)率水平呈現(xiàn)周期性波動(dòng),若生豬市場(chǎng)價(jià)格因周期性波動(dòng)出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌,將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及盈利能力造成不利影響。”
值得注意的是,在春節(jié)過(guò)后,國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的回撤。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)數(shù)據(jù),今年以來(lái),豬肉批發(fā)價(jià)格經(jīng)歷了多輪下跌,截至6月4日,全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為12.3元/斤,較1月豬肉最高批發(fā)均價(jià)跌去40%以上。
在豬肉價(jià)格下行背景下,行業(yè)內(nèi)新股迅速破發(fā)的不僅只有神農(nóng)集團(tuán)。東瑞股份(001201.SZ)于今年4月28日登陸資本市場(chǎng),在經(jīng)過(guò)上市首日漲停之后連續(xù)下跌并最終破發(fā),截至6月4日發(fā)稿報(bào)60.92元/股,仍低于63.38元/股的發(fā)行價(jià)。
此外,已經(jīng)上市多年的養(yǎng)豬企業(yè),包括唐人神(002567.SZ)、新希望(000876.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)在內(nèi)股價(jià)均受豬周期影響。
對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,“豬價(jià)的暴跌不止,歸根結(jié)底是生豬產(chǎn)能恢復(fù)向好,導(dǎo)致市場(chǎng)上根本不缺豬,尤其是大豬,集中出欄現(xiàn)象加劇,目前隨著氣溫的逐步升高,豬肉消費(fèi)將處于淡季,未來(lái)可能會(huì)有季節(jié)性的小幅度反彈,但依然會(huì)保持下行態(tài)勢(shì),經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后方能到達(dá)真正的‘底部’。”
即便如此,養(yǎng)豬企業(yè)的上市熱情并未衰退,正大集團(tuán)旗下以飼料生產(chǎn)和生豬養(yǎng)殖為主業(yè)的正大投資股份有限公司近日正式披露招股說(shuō)明書(shū),擬在滬市主板上市。整體來(lái)看,豬價(jià)下跌會(huì)使得行業(yè)洗牌加速,行業(yè)集中度快速提升,我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)正從散養(yǎng)時(shí)代快進(jìn)到規(guī)?;B(yǎng)殖時(shí)代。