隨著補(bǔ)充資本金壓力不斷加劇，多家券商陸續(xù)披露了融資公告。繼中信證券發(fā)布配股預(yù)案之后，紅塔證券(601236.SH)時隔一年的配股事項(xiàng)也有了最新進(jìn)展。3月8日，紅塔證券發(fā)布公告稱其配股申請獲證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)。
紅塔證券于2019年7月5日登陸上交所主板，募集資金總額為12.59億元，全部用于補(bǔ)充公司資本金。上市8個月，2020年3月30日，紅塔證券便發(fā)布了此次配股預(yù)案。
預(yù)案顯示，紅塔證券擬按每10股配售不超3股的比例向全體股東配售10.9億股新股，募集資金總額預(yù)計(jì)不超過人民幣80億元。
扣除發(fā)行費(fèi)用后，紅塔證券計(jì)劃將此次募資分別用于發(fā)展FICC業(yè)務(wù)、發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)、增加投行業(yè)務(wù)資金投入、設(shè)立境外子公司及多元化布局、加大信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)投入、其他營運(yùn)資金安排。其中，發(fā)展FICC業(yè)務(wù)擬投入金額不超過40億元，占募資總額一半。
紅塔證券配股獲通過，卻受到了投資者“腳投票”。3月8日至3月10日，該股連跌3日，跌幅分別為0.69%、3.96%、1.45%，市值3日蒸發(fā)31.61億元。
而筆者一覽紅塔證券近期股價走勢發(fā)現(xiàn)，該股于去年7月14日盤中創(chuàng)下階段最高價26.99元，于今年2月9日盤中創(chuàng)下階段最低價13.42元，除了整體呈下降趨勢外，股價于7個月內(nèi)腰斬。
在筆者看來，紅塔證券如此的市場表現(xiàn)有多重原因。
去年7月1日，紅塔證券因開展債券交易業(yè)務(wù)中存在三項(xiàng)問題，收到證監(jiān)會警示函。證監(jiān)會指出的三項(xiàng)問題分別為：信息系統(tǒng)化監(jiān)控不到位，公司風(fēng)控系統(tǒng)未設(shè)置關(guān)聯(lián)交易額度風(fēng)控閾值，資管業(yè)務(wù)通過手工臺賬審核回購利率偏離情況;債券投資交易人員薪酬遞延制度不符合監(jiān)管要求;債券交易詢價活動留痕不到位。
同年9月7日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票配售對象限制名單公告(2020年第7號)》，決定對在科創(chuàng)板“賽科希德”新股發(fā)行項(xiàng)目網(wǎng)下申購過程中，存在違反《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》第十五條、十六條規(guī)定的股票配售對象紅塔證券股份有限公司自營賬戶列入限制名單，開始日期為2020年9月8日，截至日期為2021年3月7日。
此外，去年12月21日，紅塔證券還因廉潔問題被云南證監(jiān)局采取責(zé)令改正措施。云南證監(jiān)局指出，紅塔證券存在4項(xiàng)違規(guī)行為：廉潔從業(yè)內(nèi)部控制相關(guān)制度不完善，未覆蓋結(jié)算、交割業(yè)務(wù)種類、環(huán)節(jié);公司董事會未制定廉潔從業(yè)管理目標(biāo);在員工離職辦理流程中，未對其廉潔從業(yè)情況予以考察評估;公司未對股東方開展廉潔從業(yè)的輔導(dǎo)和宣傳工作。
而在股價“跌跌不休”的同時，紅塔證券卻遭到股東“清倉”減持。今年1月4日公告顯示，紅塔證券股東云南白藥自2020年7月28日至2020年12月31日，累計(jì)減持股份4711.37萬股，占公司股本總數(shù)的1.30%，減持價格區(qū)間為15.58至23.35元/股，減持套現(xiàn)8.58億元。
再來看此次配股募資用途，或許也可以為投資者不買賬有一個合理的解釋。
紅塔證券此次配股融資其中的一個重要用途便是發(fā)展FICC業(yè)務(wù)，即固定收益證券、外匯和大宗商品業(yè)務(wù)。紅塔證券稱，為把握債券市場發(fā)展機(jī)遇、進(jìn)一步發(fā)揮債券投資能力的優(yōu)勢、增厚投資收益及流動性、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，公司擬利用不超過40億元募集資金，繼續(xù)做大做強(qiáng)FICC業(yè)務(wù)，加大固定收益類投資業(yè)務(wù)，并開拓利率衍生品、貨幣市場套利、商品及其他類固收產(chǎn)品投資等FICC創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年上半年，紅塔證券加大了對債券產(chǎn)品的配置，報(bào)告期各期末，公司自營部門債券產(chǎn)品的投資余額分別為4.15億元、120.82億元、188.70億元、226.13億元，業(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴(kuò)張。
然而債券違約事件卻令紅塔證券揪心。紅塔證券持有的“20永煤SCP004”、“20永煤CP001”、“18豫能化MTN003”、“18豫能化MTN004”因永城煤電控股集團(tuán)有限公司債券違約，債券評級被下調(diào)，公允價值大幅下降。
截至2021年1月5日，上述四只債券的中債估值分別為31.9939元、32.4251元、40.7883元、40.7781元，較2020年6月末波動幅度分別為-68.35%、-67.81%、-61.75%、-61.49%。而上述4項(xiàng)債券投資成本合計(jì)為6.00億元，截至2021年1月5日，紅塔證券尚有5.25億元本金未到期收回。
而受債券違約事件影響，紅塔證券稱，公司逐步減少債券持倉規(guī)模，截至2021年1月5日，公司自營持倉的公司債券成本110.94億元，較2020年6月30日持倉成本186.20億元下降了40.42%。
筆者不禁疑惑，紅塔證券前腳減少債券持倉規(guī)模，后腳卻計(jì)劃將配股5成募資布局FICC業(yè)務(wù)，聲稱意圖進(jìn)一步發(fā)揮其債券投資能力的優(yōu)勢，表述是否自相矛盾?
另外，紅塔證券投行業(yè)務(wù)發(fā)展情況似乎也不盡如人意。半年報(bào)顯示，2020年1-6月，紅塔證券實(shí)現(xiàn)營收24.56億元，同比增長226.21%，分析財(cái)報(bào)可知，該增長的主要來源為其證券投資業(yè)務(wù)(營收12.73億元，同比增147.10%)和期貨業(yè)務(wù)(營收9.12億元，同比增2916.34%)，而同期投資銀行業(yè)務(wù)僅為3401.93萬元，占總營收比重1.39%。
隨著整個資本市場迎來了前所未有的機(jī)遇，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制落地，A股IPO排隊(duì)企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)。在此背景下，作為一個成立近20年的“老牌券商”，紅塔證券保薦過會項(xiàng)目卻寥寥無幾。
據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，2020年全年，紅塔證券僅保薦1家企業(yè)過會。而今年前2個月，紅塔證券沒有保薦企業(yè)過會。
值得一提的是，在證監(jiān)會公布的證券公司分類結(jié)果中，紅塔證券于2015年至2018年連續(xù)4年獲得證券評級為A，而上市當(dāng)年即下降一級，2019年、2020年連續(xù)兩年證券評級為BBB。
如今紅塔證券配股已獲通過，筆者如同所有投資者一樣，希望紅塔證券可以充分且高效的利用此次融資，彌補(bǔ)自身短板，以實(shí)現(xiàn)其提升資本市場服務(wù)水平、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。
