開年迄今,公募基金正緊鑼密鼓對上市公司進行調(diào)研，為年后“春播”布局積極做準備。
截至2月5日，數(shù)據(jù)顯示，開年以來，公募基金調(diào)研次數(shù)達3172次，其中，有8家上市公司獲得超50家基金公司的調(diào)研。被調(diào)研頻次最高的半導體測試小巨頭華峰測控獲72家基金調(diào)研，此外號稱是游戲界的“茅臺”吉比特(603444)和新宙邦(300037)也獲得70家基金公司調(diào)研。
從行業(yè)分布來看，開年以來，半導體設備、家庭娛樂軟件、特種化工、醫(yī)療保健設備、電子元件、電氣部件與設備和休閑設施等板塊備受基金公司青睞。值得注意的是，公募基金對化工類企業(yè)的調(diào)研興趣激增，調(diào)研名單中不乏明星基金經(jīng)理的身影。
化工等順周期行業(yè)關注度升溫
多位明星基金經(jīng)理積極調(diào)研
開年以來，機構對化工等順周期行業(yè)關注度升溫。截至2月5日，基金公司對化工類企業(yè)合計調(diào)研次接近400次。統(tǒng)計顯示，在特種化工板塊中，新宙邦被基金公司調(diào)研高達70次，居于首位。值得注意的是，多位明星基金經(jīng)理也參與其中，比如農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣、易方達的劉武和祁禾、交銀施羅德的基金經(jīng)理郭斐、睿遠基金的趙楓等。其他細分中，化肥與農(nóng)用化工領域的新洋豐(000902)被基金調(diào)研45次、基礎化工領域的聯(lián)泓新科(003022)被基金調(diào)研29次等。
匯豐晉信動態(tài)策略基金基金經(jīng)理陸彬表示，由于年初往往是很多基金調(diào)整投資組合的時候，同時市場對于2021年自下而上挖掘機會都有比較高的認識，因此1月份大家都加大了對于細分行業(yè)和個股的調(diào)研力度。開年來公募加大對化工類企業(yè)調(diào)研，說明越來越多投資者開始認識到以化工為代表的低估值順周期行業(yè)的投資價值。
德邦基金股票投資一部基金經(jīng)理房建威認為，年前基金公司集中調(diào)研通常是為新一年的投資進行廣泛的篩選和儲備。過去一年很多公司的估值有明顯提升，包括化工在內(nèi)的周期性行業(yè)估值尚處于較低水平，在疫情逐漸修復的情況下，順周期行業(yè)的業(yè)績有望持續(xù)改善。基金公司加大調(diào)研力度，應該是希望從中尋求相對更好的投資機會。
其實，從去年四季度開始，公募基金就開始加倉對相關龍頭股。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2020年四季度內(nèi)，公募基金對化工行業(yè)持倉占比約為4.41%，位于28個申萬一級行業(yè)第7位，較2020年三季度第9位有所提升。此外，相較于2020年一季度，三、四季度化工股持倉集中度持續(xù)回升，到四季度末，公募對化工股的持倉集中度達到83.9%。盡管基金配置的積極性有所提升，但化工行業(yè)仍處于低配狀態(tài)。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2020年四季度的化工行業(yè)低配比例為1.11%，相較于過去10年的低配比例均值1.98%還要低。具體到行業(yè)，滌綸、氨綸、其他化學制品等三級子行業(yè)存在加倉現(xiàn)象，而純堿等三級子行業(yè)存在明顯降倉跡象。
記者了解到，從今年年初開始，滬上多家基金公司密切關注化工行業(yè)的投資機會。
對于化工行業(yè)的投資邏輯，匯豐晉信動態(tài)策略基金基金經(jīng)理陸彬表示，化工經(jīng)歷過供給側改革以后，過剩產(chǎn)能基本出清。而2020年的疫情也導致小企業(yè)的退出比例越來越高。目前來看，由于環(huán)保、安全等多重因素的制約，化工行業(yè)新增產(chǎn)能較為困難，它的壁壘甚至可能比新能源行業(yè)更高。隨著經(jīng)濟復蘇推動需求回升，未來有望看到化工行業(yè)的周期性變?nèi)酢⒊砷L變強，這也是看好化工的核心原因。
德邦基金股票投資一部基金經(jīng)理房建威則認為，目前化工板塊投資邏輯主要有三點：一是行業(yè)相對比較來看，化工板塊處于較低的估值水平;二是疫情修復，行業(yè)需求向上，景氣度提升;三是原油價格逐步提升，對產(chǎn)品價格有很好的帶動。目前來看，這三點邏輯都沒有變化，公募加倉化工板塊的趨勢可能還會持續(xù)。
房建威向記者表示，目前是行業(yè)的淡季，但是近期多數(shù)化工品價格繼續(xù)向上，春節(jié)之后旺季到來，行業(yè)景氣度會更好?；w領域的粘膠、滌綸長絲目前庫存極低，下游需求旺盛的背景下，景氣度持續(xù)上行。農(nóng)用化工領域的尿素、草甘膦等在成本端等因素的驅動下價格漲幅較大，隨著春耕的到來，需求提升有望驅動其價格進一步上行。精細化工品領域節(jié)前備貨需求提升、產(chǎn)能升級等帶來MDI、鈦白粉等價格持續(xù)上漲。
春季行情已提前啟動
關注新能源、醫(yī)藥、消費等
興業(yè)醫(yī)療保健擬任基金經(jīng)理陳旭認為，目前貨幣政策略有緊縮，但今年大幅度收緊可能性不高，主要因為全球新冠疫情還未被完全控制，海外整體流動性不具備轉向基礎，年后國內(nèi)貨幣政策大概率還是保持中性。所以他認為，今年權益市場預計還是以結構性行情為主，雖然預期收益可能沒前兩年這么高，但他對今年市場行情還是保持相對樂觀。此外，陳旭覺得今年的春季行情比往年來得稍早些，實際上從12月開始就已經(jīng)啟動。市場短期可能受到貨幣政策調(diào)整影響，但長期不改向好趨勢?？春冕t(yī)藥行業(yè)中的科技創(chuàng)新、消費升級和進口替代相關細分賽道。
中信保誠基金總經(jīng)理助理韓海平表示，當前寬信用和經(jīng)濟回升持續(xù)，流動性整體平穩(wěn)，資本市場改革推進，單就A股的國內(nèi)環(huán)境而言相對良好。但外圍環(huán)境仍存在一定不確定性，一旦海外疫情明顯反復或經(jīng)濟恢復低預期，后續(xù)或將面臨較大的回調(diào)壓力。預計A股市場整體仍將維持寬幅震蕩格局，結構性機會為主。配置上，建議繼續(xù)聚焦受益疫情或疫情影響不大、受益科創(chuàng)政策或中美摩擦影響不大的一些內(nèi)需景氣板塊，后續(xù)看好內(nèi)需消費、生物醫(yī)藥、信息技術、先進制造行業(yè)。
浦銀安盛基金固定收益部副總監(jiān)李羿認為，如果2021年信貸同比增速穩(wěn)定，而核心資產(chǎn)公司業(yè)績又能兌現(xiàn)現(xiàn)在的估值，那么2021年的股市并不悲觀。但如果信貸環(huán)境收緊速度大于公司業(yè)績增長速度，那么對股票等資產(chǎn)收益則需要降低預期。他對2021年上半年的投資機會更樂觀一些。板塊方面，李羿堅信，新能源是個非常好的賽道，有很大的空間，但是如果短期漲得過猛，該板塊可能需要一段時間用業(yè)績不斷去消化估值，這會造成股價劇烈波動。此外，李羿認為新老基建、醫(yī)藥、消費等也是值得關注的方向。
匯豐晉信動態(tài)策略基金基金經(jīng)理陸彬看好四大行業(yè)。首先是以電動車為代表的新能源行業(yè)。但他提到，在經(jīng)歷了過去1年的大漲以后，整個新能源板塊估值已經(jīng)偏高，因此他覺得2021年新能源板塊雖然基本面很好，但可能并不存在系統(tǒng)性地投資機會，而是需要深入細分行業(yè)和公司，去挖掘一些結構性的投資機會。此外，他看好以化工為代表的順周期行業(yè)、軍工行業(yè)、包括保險、銀行和地產(chǎn)板塊在內(nèi)的大金融行業(yè)。
德邦基金股票投資一部基金經(jīng)理房建威表示，展望后市，在通脹預期上行、工業(yè)企業(yè)利潤修復、利率上行概率較大的背景下，順周期板塊可能延續(xù)強勢行情。內(nèi)需消費板塊仍是未來預期確定、業(yè)績增長穩(wěn)健的板塊，在充分釋放估值壓力后具有很高的配置價值。
