監(jiān)管曝光、停牌核查以及公司自曝風(fēng)險(xiǎn)，都沒能阻擋被股民戲稱為“天山老妖”的天山生物(300313)股價(jià)的暴漲。
近期天山生物走勢成“妖”：先是連續(xù)三個(gè)交易日收獲10%漲停板，接著連續(xù)四天封20%漲停板，由于股價(jià)嚴(yán)重異常波動(dòng)停牌。在9月2日復(fù)牌后的兩個(gè)交易日，又連續(xù)兩日收獲20%漲停板。在9月3日晚被深交所“罕見”點(diǎn)名后，9月4日公司股價(jià)從早盤跌逾13%到收盤漲3.93%，上演逆轉(zhuǎn)行情。
炒作跡象明顯 股價(jià)嚴(yán)重偏離基本面
在天山生物上演瘋狂行情的同時(shí)，監(jiān)管層及公司自身都明確表態(tài)股票炒作跡象明顯、股價(jià)嚴(yán)重偏離基本面，并發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
9月3日晚上，深交所明確表態(tài)稱，8月19日以來9個(gè)交易日，該股交易炒作跡象十分明顯，短線資金接力炒作，大量投資者盲目跟風(fēng)，機(jī)構(gòu)投資者參與度低。一是買入以個(gè)人投資者為主，買入金額占比97%;二是持股市值小于300萬元的中小投資者為核心主力，買入金額占比近七成;三是機(jī)構(gòu)投資者整體參與度低，買入金額占比僅3%;四是從買入居前賬戶交易習(xí)慣來看，平均持股時(shí)間短，短線交易特征明顯;五是漲停板買入封單較為分散，中小投資者為主要力量。
上市公司也多次發(fā)布異動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱公司股價(jià)與市盈率已偏離正常范圍。在最新的一次公告中，天山生物表示，8月19日至9月3日，公司股票收盤價(jià)累計(jì)漲幅為297%，累計(jì)換手率為192.79%，期間4次觸及股票交易異常波動(dòng)，1次觸及股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)，近期公司股價(jià)累計(jì)漲幅較大、換手率高。此外，天山生物還明確表示，公司投資者以自然人為主，股價(jià)已嚴(yán)重偏離基本面。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，天山生物股價(jià)暴漲背后多位游資接力炒作，其中華泰證券天津東麗開發(fā)區(qū)二緯路、東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券、國泰君安證券深圳深南大道京基一百等營業(yè)部為炒作主力。
而從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，“暴漲股”一般為游資接力追捧，股價(jià)瘋狂上漲。長線來看，絕大多數(shù)“暴漲股”在瘋漲過后，股價(jià)急速回落，不少個(gè)股迅速被打回原形，高位“接盤俠”損失慘重。
平均一頭牛價(jià)值接近1000萬元
天山生物股價(jià)緣何暴漲?消息面上，主要是因?yàn)榻谂Ｈ鈨r(jià)格大漲，而天山生物的全資子公司通遼天山牧業(yè)采購了596頭牛開展肉牛育肥業(yè)務(wù)。不過，這596頭牛均未出欄銷售，對公司全年業(yè)績可能不會產(chǎn)生影響。但就是這596頭牛撐起了天山生物市值逾57億的增長，平均一頭牛價(jià)值接近1000萬元。
值得注意的是，這并不是第一次天山生物因?yàn)槿馀ｍ?xiàng)目連續(xù)漲停。2015年4月，天山生物和呼倫貝爾市政府達(dá)成合作協(xié)議，擬在呼倫貝爾市開展肉牛全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營。隨后2015年6月8日到10日，天山生物股價(jià)連續(xù)三日漲停。但此后，公司股價(jià)由盤中最高的31.13元一路下跌，最低跌至盤中4.08元。
一養(yǎng)牛股價(jià)就隨之大漲。天山生物養(yǎng)的牛究竟有何魔力?
公開資料顯示，天山生物成立于2003年，成立之初主要從事牛品種改良業(yè)務(wù)，依托生物遺傳技術(shù)，為國內(nèi)畜牧行業(yè)提供優(yōu)質(zhì)凍精、胚胎等遺傳物質(zhì)及相關(guān)服務(wù)。主要產(chǎn)品是種公牛凍精，牛奶和犢牛是副產(chǎn)品。
2014年，天山生物啟動(dòng)“大肉牛”戰(zhàn)略，力圖依托自身育種技術(shù)優(yōu)勢打造“引種、養(yǎng)殖、育肥、屠宰加工、銷售服務(wù)”全產(chǎn)業(yè)鏈的肉牛產(chǎn)業(yè)。依靠“大肉牛”戰(zhàn)略的推進(jìn)，公司種畜銷售業(yè)務(wù)及肉產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)由2014的收入占比14%、6%，提高到2015年的47%、14%，成為公司的主營業(yè)務(wù)。
但在“大肉牛”戰(zhàn)略推進(jìn)的過程中，天山生物的整體業(yè)績并不盡如人意。由于活畜產(chǎn)品業(yè)務(wù)周期長、環(huán)節(jié)多、成本控制難度大等諸多原因，公司陷入虧損。2015年天山生物歸母凈利潤虧損3566萬元，2016年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大到近1.4億元。
在2017年陷入并購案糾紛短暫放棄“大肉牛”戰(zhàn)略之后，公司在2018年年報(bào)中表示，將繼續(xù)探索肉牛業(yè)務(wù)經(jīng)營模式。2020年，公司逐步確定重啟“大肉牛”戰(zhàn)略，擬通過全資子公司通遼天山牧業(yè)投資設(shè)立控股孫公司，專門從事肉牛育肥業(yè)務(wù)。自此，天山生物重新確立了“做精育種業(yè)務(wù)，依托自身育種優(yōu)勢探索肉牛業(yè)務(wù)，目標(biāo)成為中國健康牛肉的核心供應(yīng)商”的戰(zhàn)略方向。
養(yǎng)牛是筆好生意嗎?
那養(yǎng)牛能否算做一筆好生意呢?天山生物2020年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入11016.36萬元，同比增加77.75%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤-782.51萬元，同比減虧55.17%;實(shí)現(xiàn)利潤總額-732.69萬元，同比減虧58.26%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-764.79萬元，同比減虧58.91%。
從收入結(jié)構(gòu)也可看出天山生物這次推進(jìn)肉牛業(yè)務(wù)的決心。2020年上半年，活畜產(chǎn)品收入同比增長了214.19%，凍精業(yè)務(wù)收入同比減少了43.18%。
然而成本控制的問題仍然嚴(yán)峻。根據(jù)公司年報(bào)顯示，2018年天山生物活畜產(chǎn)品的毛利率為9.81%，2019年活畜產(chǎn)品的毛利率下降到4.66%，到2020年上半年僅剩1.41%。在牛肉價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，公司肉牛的毛利率仍然連年下降，讓人很難不擔(dān)憂肉牛產(chǎn)品的盈利能力。
凍精產(chǎn)品雖然可以維持50%以上的毛利率，但業(yè)務(wù)規(guī)模逐步萎縮。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2015年天山生物凍精產(chǎn)品收入為8174.89萬元，2019年天山生物凍精產(chǎn)品的收入僅剩2356.86萬元。
同時(shí)，相比于成熟的生豬養(yǎng)殖行業(yè)，肉牛規(guī)?；B(yǎng)殖的發(fā)展沒那么簡單。同在新疆的西部牧業(yè)(300106)種畜銷售(活牛)業(yè)務(wù)在2016年到2018年分別虧損390.01萬元、928.79萬元、2964.61萬元，2019年西部牧業(yè)放棄了這部分業(yè)務(wù)。福成股份(600965)的活牛業(yè)務(wù)也僅僅在2016年短暫地獲得了70.86萬元的利潤，2017年到2019年，分別虧損22.96萬元、666.66萬元、463.13萬元。
鑒于肉牛養(yǎng)殖規(guī)?；蜆?biāo)準(zhǔn)化程度低，出欄進(jìn)度受到天氣情況、牧場環(huán)境、動(dòng)物疫病等多種因素影響，肉牛業(yè)務(wù)對業(yè)績的影響有很大的不確定性?？梢源_定的是，短期內(nèi)，天山生物的肉牛育肥項(xiàng)目難以在根本上改變公司的基本面。
