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茅臺(tái)高燒難退:股價(jià)震蕩下滑 酒價(jià)依舊起飛 飛天高至2700元

2020-07-24 14:31:01 來(lái)源:北京商報(bào)

茅臺(tái)資本市場(chǎng)震蕩,終端市場(chǎng)一路飆升。7月23日,A股三大指數(shù)集體低開(kāi),白酒板塊全線下跌,“酒王”也被殃及,貴州茅臺(tái)開(kāi)盤股價(jià)1672元,當(dāng)日最低為1650元,總市值為2.1萬(wàn)億元。值得關(guān)注的是,在連續(xù)10日維持上漲趨勢(shì)后,受整體大盤調(diào)整,茅臺(tái)股價(jià)也出現(xiàn)震蕩回調(diào),從一路走高即將突破1800元時(shí),茅臺(tái)股價(jià)開(kāi)始震蕩下滑,甚至最低跌破1600元。反觀終端市場(chǎng),茅臺(tái)酒價(jià)格飛起。北京商報(bào)記者注意到,53度飛天茅臺(tái)酒終端市場(chǎng)價(jià)格已高至2700元,部分一線城市經(jīng)銷商甚至喊出3000元的高價(jià)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),疫情后期國(guó)內(nèi)投資通道偏窄,市場(chǎng)缺乏優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,因此大量的中間商和資本機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)了以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)為主的茅臺(tái)進(jìn)行投資炒作。茅臺(tái)股價(jià)的一路高漲,或?qū)⒁l(fā)輿論負(fù)面反彈和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大,出現(xiàn)估值泡沫。而受困供求關(guān)系,茅臺(tái)終端價(jià)格始終高燒難退。雖然茅臺(tái)在持續(xù)加碼直銷渠道從而干預(yù)終端價(jià)格,但從現(xiàn)在的情況而言可謂杯水車薪。

泡沫

素有“A股之王”美名的貴州茅臺(tái)似乎也跑累了,想要停下來(lái)歇歇腳。貴州茅臺(tái)自7月14日起,已經(jīng)在連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)震蕩調(diào)整。這一調(diào)整主要來(lái)源于整個(gè)A股市場(chǎng)的短期調(diào)整。

對(duì)此,茅臺(tái)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者表示,近幾日股價(jià)走勢(shì)屬于正常的波動(dòng)。

針對(duì)股價(jià)近期走勢(shì),前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出,目前茅臺(tái)等白酒股價(jià)的短期調(diào)整是對(duì)前期過(guò)快上漲的一種修復(fù),預(yù)計(jì)持續(xù)周期不會(huì)太長(zhǎng)。同時(shí),近期多重利空因素產(chǎn)生共振,共同引發(fā)市場(chǎng)暴跌。此外,過(guò)去三年,白酒的超額收益特別大,這可能會(huì)導(dǎo)致一些獲利盤出逃,從而造成短期的調(diào)整。從長(zhǎng)期來(lái)看,白酒無(wú)疑是消費(fèi)股中增長(zhǎng)最確定、增速最穩(wěn)定的一個(gè)板塊,仍然是最值得長(zhǎng)期持有的品種。

值得關(guān)注的是,自7月以來(lái),茅臺(tái)在資本市場(chǎng)熱度持續(xù)高漲。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),7月1日,53度飛天茅臺(tái)官方終端零售定價(jià)1499元,盤中股價(jià)最高報(bào)1506.1元/股,總市值達(dá)1.88萬(wàn)億元。7月6日,茅臺(tái)股價(jià)、市值雙雙再創(chuàng)新高,收盤股價(jià)為1600元/股,當(dāng)日股價(jià)最高摸至1616元/股,總市值達(dá)2萬(wàn)億元。7月9日,茅臺(tái)股價(jià)再破1700元關(guān)口,收盤股價(jià)為1706元/股,當(dāng)日股價(jià)最高摸至1712元/股,總市值超過(guò)2.14萬(wàn)億元。

在白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛看來(lái),茅臺(tái)股價(jià)此前增長(zhǎng)過(guò)快,出現(xiàn)回調(diào)的短期波動(dòng)也很正常。同時(shí),茅臺(tái)股價(jià)過(guò)快地增長(zhǎng)并沒(méi)有給消費(fèi)者帶來(lái)實(shí)際利益,反而在一定程度上助長(zhǎng)了炒作的風(fēng)氣,且茅臺(tái)股價(jià)的走高并沒(méi)有市場(chǎng)基礎(chǔ)支撐,而是處于“空賺”狀態(tài),很有可能將出現(xiàn)很大的估值泡沫。在此情況下,政府層面一定會(huì)出面干預(yù)。

囤貨

資本市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勢(shì),茅臺(tái)酒在終端市場(chǎng)也是“香餑餑”。飛天茅臺(tái)在全國(guó)市場(chǎng)缺貨已司空見(jiàn)慣。據(jù)悉,北京市場(chǎng)的茅臺(tái)直營(yíng)店早已于5月就完成了全年銷售計(jì)劃的一半,53度飛天茅臺(tái)在6月已處于缺貨狀態(tài)。針對(duì)茅臺(tái)酒的供不應(yīng)求,茅臺(tái)一高管曾公開(kāi)回應(yīng)稱,貨發(fā)多了怕市場(chǎng)存貨多,不發(fā)貨價(jià)格卻猛漲。

即便如此,終端市場(chǎng)的茅臺(tái)酒價(jià)格也是一路飛起。53度500ml飛天茅臺(tái)酒終端零售指導(dǎo)價(jià)為1499元/瓶,反觀終端市場(chǎng)的飛天茅臺(tái)價(jià)格已高至2700元/瓶,甚至春節(jié)期間價(jià)格已高至3000元左右。一位不愿具名的北京白酒經(jīng)銷商也告訴北京商報(bào)記者,目前飛天茅臺(tái)在北京市場(chǎng)的經(jīng)銷商價(jià)格在2500-2600元左右。很多客戶都想買茅臺(tái)作為收藏,但北京市場(chǎng)的茅臺(tái)酒的價(jià)格已經(jīng)被很多大戶壟斷。

對(duì)此,蔡學(xué)飛告訴北京商報(bào)記者,“很多消費(fèi)者購(gòu)買茅臺(tái)并不是用來(lái)喝,而是拿來(lái)囤貨升值的”。茅臺(tái)酒具備很強(qiáng)的金融屬性,并集投資品、消費(fèi)品和奢侈品等屬性于一身。在茅臺(tái)酒產(chǎn)能有限的情況下,奢侈品屬性得到進(jìn)一步凸顯。

可見(jiàn),稀缺性也成為茅臺(tái)控價(jià)的矛盾點(diǎn)。據(jù)悉,茅臺(tái)方面曾公開(kāi)表示,年內(nèi)茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃3.45萬(wàn)噸,相較2019年銷售計(jì)劃3.1萬(wàn)噸多3500噸,增幅為11%左右,預(yù)計(jì)2025年可銷售增量較大。若2025年可銷售達(dá)5萬(wàn)噸以上,后五年增量部分年復(fù)合增長(zhǎng)率也可達(dá)到8%左右。

有業(yè)內(nèi)人士也指出,茅臺(tái)酒市場(chǎng)需求旺盛,但產(chǎn)量有限。茅臺(tái)產(chǎn)酒會(huì)有相當(dāng)一部分作為基酒進(jìn)行儲(chǔ)存。由于市場(chǎng)需求進(jìn)一步放大,供需關(guān)系導(dǎo)致茅臺(tái)一瓶難求。同時(shí),飛天茅臺(tái)顯然不僅僅是一瓶酒了,而具備很強(qiáng)的金融屬性,被越來(lái)越多的人作為一項(xiàng)投資產(chǎn)品,茅臺(tái)價(jià)格的堅(jiān)挺和長(zhǎng)期儲(chǔ)存可以升值的策略,吸引大批資本入駐。

直營(yíng)PK大商

為了平衡“一瓶難求”的尷尬,茅臺(tái)直營(yíng)化為自身渠道送來(lái)了一劑“降壓藥”。公開(kāi)資料顯示,茅臺(tái)集團(tuán)于6月簽約22家直銷渠道商,涉及16家區(qū)域KA賣場(chǎng)、4家酒類垂直電商和2家煙草零售連鎖。根據(jù)協(xié)議,將由茅臺(tái)方面為渠道商送貨,要求渠道商收到貨后立即開(kāi)始銷售,確保全國(guó)、區(qū)域渠道商每日有貨可售。

事實(shí)上,茅臺(tái)從去年開(kāi)始以商超、電商、團(tuán)購(gòu)客戶為核心,拓展直銷渠道,并在今年先后簽約35家區(qū)域性KA賣場(chǎng)、4家酒類垂直電商和2家煙草零售連鎖,以進(jìn)一步平抑市場(chǎng)價(jià)格,推進(jìn)營(yíng)銷渠道扁平化改革。

不過(guò),蔡學(xué)飛直言,茅臺(tái)的直營(yíng)化,對(duì)茅臺(tái)的價(jià)格平抑只能緩解,很難根治市場(chǎng)。但茅臺(tái)的直營(yíng)化擴(kuò)張,將進(jìn)一步縮短銷售鏈條,提升企業(yè)對(duì)產(chǎn)品流向的監(jiān)控能力。從直營(yíng)化的效果來(lái)看,仍十分明顯。從經(jīng)銷商渠道來(lái)看,傳統(tǒng)經(jīng)銷商的占比在下降,線上渠道也能做到精準(zhǔn)營(yíng)銷,避免中間層級(jí)的“囤貨”現(xiàn)象,并有利于茅臺(tái)系統(tǒng)反腐。

值得關(guān)注的是,繼“袁仁國(guó)事件”后,茅臺(tái)系統(tǒng)兩名高管張家齊、李明燦接受貴州省紀(jì)委監(jiān)委審查。同時(shí),茅臺(tái)集團(tuán)的反腐進(jìn)程也進(jìn)入執(zhí)行層面。近日,貴州茅臺(tái)酒銷售有限公司董事兼總經(jīng)理馬玉鵬、董事吳德望等7名主要人員已退出董事會(huì),并新增張迪等10余名主要人員。

同時(shí),酒類專家肖竹青還向北京商報(bào)記者透露,茅臺(tái)在渠道市場(chǎng)也已更換多家經(jīng)銷商。茅臺(tái)的直營(yíng)化也一改曾經(jīng)的“批條子”模式。同時(shí),高層人員的變動(dòng),也說(shuō)明茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)反腐工作的高度重視,也從側(cè)面反映了茅臺(tái)在“去袁仁國(guó)化”上已經(jīng)進(jìn)入執(zhí)行層面,企業(yè)調(diào)整從決策層進(jìn)入到管理層階段。

(北京商報(bào)記者 劉一博 魏茹)