過去，做空機構(gòu)渾水(Muddy Waters)多次出手阻擊中概股企業(yè)。近日，渾水再次宣布做空瑞幸咖啡，引起市場關(guān)注。
不過，瑞幸第一時間回應(yīng)渾水的報告，堅決否認(rèn)報告中的所有指控。瑞幸認(rèn)為，該報告毫無依據(jù)，論證方式存在缺陷，屬于惡意指控。
針對報告中所展示的訂單數(shù)據(jù)，瑞幸稱其與公司自身系統(tǒng)里的數(shù)據(jù)之間存在重大不一致?？蛻粼谌鹦铱Х鹊拿抗P訂單都是通過線上下單，并會被自動記錄在公司系統(tǒng)中，訂單付款程序則通過第三方支付服務(wù)提供商完成。因此，公司的所有關(guān)鍵運營數(shù)據(jù)均被實時追蹤，包括店均日銷售商品數(shù)、單均商品數(shù)和有效銷售價格，且可被驗證。
同時，瑞幸質(zhì)疑報告中的訂單收據(jù)來源和真實性，且認(rèn)為其基礎(chǔ)統(tǒng)計方法毫無根據(jù)。報告所引用期間內(nèi)，公司實際單均商品數(shù)量大大高于該報告所稱數(shù)據(jù)。公司披露的有效銷售價格，是真實、準(zhǔn)確的，并且可以通過公司內(nèi)部系統(tǒng)進行驗證。
對于瑞幸季度廣告費用被夸大150%，以及涉嫌虛報的廣告費用與當(dāng)季收入可能虛增之間存在關(guān)聯(lián)的指控，瑞幸回應(yīng)稱，這是基于錯誤的假設(shè)、以及對公司廣告費用的不正確和誤導(dǎo)性分析。公司已對銷售和市場營銷費用進行了詳細(xì)的審查并用底層數(shù)據(jù)進行了交叉核對，確認(rèn)公司披露的廣告費用是真實和準(zhǔn)確。
此外，針對瑞幸商業(yè)模式存在缺陷的指控，瑞幸也表示，其對公司業(yè)務(wù)模式和運營環(huán)境的根本性誤解，公司將堅定地堅持其商業(yè)模式，并有信心在未來繼續(xù)受益于中國咖啡市場的強勁增長?；跍喫畧蟾姘恼`導(dǎo)性和虛假指控，瑞幸計劃采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣磉M行追索，以保護股東們的利益。
做空事件發(fā)生后，多家機構(gòu)也紛紛表態(tài)。其中，美國獨立研究機構(gòu)Aiden Research發(fā)布文章，針對做空瑞幸股價一事駁斥渾水，稱其做空報告不成立，建議投資者不必感到恐慌，可等待瑞幸第四季度財報后再做判斷。據(jù)悉，Aiden Research是美國獨立調(diào)研機構(gòu)，致力于對美股上市中國公司及中國市場的研究。
Aiden Research認(rèn)為，渾水的報告不夠可信?？紤]到瑞幸高達70%的做空比率(即當(dāng)前賣空股數(shù)/平均每天成交量)，可以預(yù)見做空投資者將承受巨大的壓力，并且渴望看到價格進一步下跌。巧合的是，該報告是在新型冠狀病毒爆發(fā)的時候發(fā)布，這在短期內(nèi)也增加了瑞幸業(yè)務(wù)的負(fù)面氛圍?？偟膩碚f，投資者不需要對這份報告感到恐慌，可以等到第四季度的業(yè)績公布后再采取進一步行動。
