在利好消息推動下快遞物流行情近期表現(xiàn)最為強(qiáng)勢,有分析指出,《意見》提出對快遞物流行情利好明顯,但考慮到短期漲幅較大,投資者可在回調(diào)中擇機(jī)配置細(xì)分龍頭。中長期視角看,線上滲透率持續(xù)提升背景下,快遞行業(yè)需求增長確定性較強(qiáng),服務(wù)成為新的競爭要素,格局穩(wěn)定后,行業(yè)龍頭將充分受益份額與盈利提升;短期經(jīng)營調(diào)整到位、疊加嚴(yán)格成本管控,龍頭公司業(yè)績持續(xù)改善,中長期受益時效、國際等多元業(yè)務(wù)布局,具有成長性,配置價值較高。
在疫情反復(fù)背景下快遞物流行情受到一定負(fù)面沖擊,但就歷史數(shù)據(jù)來看,多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為影響或低于市場預(yù)期。浙商證券分析師匡培欽指出,從需求端、發(fā)運(yùn)端及派件端整體上判斷短期局部區(qū)域疫情反彈對行業(yè)影響低于預(yù)期。展望后續(xù),預(yù)計疫情封控對快遞履約影響時間有限,不改全年單量高成長邏輯。同樣復(fù)盤2020年疫情期間,管控放松后行業(yè)二季度單量同比高增37%,高出2019全年同比增速12個百分點(diǎn)單量高增、價格回升、成本有降,全年關(guān)注業(yè)績超預(yù)期修復(fù)。
浙商證券分析師匡培欽指出,投資區(qū)分賽道,建議投資者重點(diǎn)關(guān)注調(diào)整后具備較高性價比的龍頭標(biāo)的。加盟制方面,看好價值確定性修復(fù)漸入佳境的韻達(dá)股份、單量盈利龍頭中通快遞以及數(shù)字化建設(shè)有所成效的圓通速遞;直營系方面,建議關(guān)注傳統(tǒng)+新興業(yè)態(tài)廣闊布局下網(wǎng)絡(luò)延展、壁壘升級的順豐控股。
潛力股精 選
韻達(dá)股份(002120)
公司在行業(yè)競爭策略逐步由價格驅(qū)動向價值驅(qū)動轉(zhuǎn)變的背景下,業(yè)務(wù)量和單票收入增速均領(lǐng)先行業(yè),量價齊升推動業(yè)績彈性釋放,格局穩(wěn)定性持續(xù)驗(yàn)證。國海證券指出,需求增長中樞下行,企業(yè)將重新平衡利潤與市占率,單票價格有望趨于穩(wěn)定,單票利潤將隨成本優(yōu)化而持續(xù)修復(fù)。新階段下頭部快遞企業(yè)停止資本開支擴(kuò)張,資本開支占營收的比重將不斷下降,供給側(cè)變化信號出現(xiàn),電商快遞行業(yè)向高營收增速、低資本開支增速階段切換。格局改善的支撐下,公司有望在業(yè)務(wù)量穩(wěn)定增長的背景下延續(xù)漲價邏輯,單票收入持續(xù)提升,盈利中樞有望逐步上行。
圓通速遞(600233)
公司近年來管理改善明顯,數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效顯著,為公司帶來服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營效率的雙重提升,考慮到公司目前在行業(yè)競爭中并非第一,隨著服務(wù)質(zhì)量和成本的持續(xù)優(yōu)化,公司行業(yè)排位有升位的可能。另外,公司持續(xù)布局航空市場,在自有航空網(wǎng)絡(luò)和國際航空網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)上具備一定的先發(fā)優(yōu)勢,在當(dāng)下國內(nèi)國際雙循環(huán),快遞服務(wù)制造業(yè)升級的大潮中,成長空間十分廣闊。中郵證券指出,2022年快遞行業(yè)格局持續(xù)改善及景氣度向上的邏輯不變,當(dāng)下行業(yè)對價格戰(zhàn)保持著高壓監(jiān)管,龍頭公司的集中度仍將持續(xù)上升。整體來看,公司與頭部企業(yè)差距逐漸縮小,未來將繼續(xù)迎來業(yè)績與估值的雙升。
順豐控股(002352)
公司預(yù)計2022年一季度較上年同期實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,預(yù)計歸母凈利潤為9.5億元-11.0億元,同比增長196%-211%。從品牌協(xié)同到業(yè)務(wù)協(xié)同,長期看好新業(yè)務(wù)期權(quán)價值凸顯的順豐控股。國海證券指出,公司在時效件護(hù)城河不斷筑高的基礎(chǔ)上,通過品牌協(xié)同進(jìn)行多賽道布局,因此快運(yùn)、電商快遞、國際、同城等新業(yè)務(wù)規(guī)??焖贁U(kuò)大,隨著新業(yè)務(wù)發(fā)展逐漸成熟,各新業(yè)務(wù)也將有節(jié)奏的進(jìn)入變現(xiàn)期,從流量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)增長與盈利再平衡的新階段。分賽道看,目前高端快運(yùn)有格局、國際賽道有紅利,發(fā)展較為成熟的快運(yùn)與國際業(yè)務(wù)有望率先實(shí)現(xiàn)盈利。
中谷物流(603565)
公司 2021 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入122.91億元,同比增長17.79%;歸母凈利潤 24.04 億元,同比增長136%。安信證券指出,短期看,行業(yè)運(yùn)力流向外貿(mào)使得內(nèi)貿(mào)供需緊張,供需差下2022年內(nèi)貿(mào)運(yùn)價同比增長具有高確定性,此外公司積極探索外貿(mào),以自營及出租合作的方式開拓外貿(mào)業(yè)務(wù)。中期看,公司抓住行業(yè)機(jī)會擴(kuò)張運(yùn)力,未來兩年行業(yè)運(yùn)力主要增量來自中谷,新船將自 2022 年四季度起陸續(xù)下水,2023、2024年具有較高運(yùn)力彈性。長期看,內(nèi)貿(mào)集運(yùn)需求向好,海運(yùn)碳排放顯著低于公路運(yùn)輸,內(nèi)循環(huán)為主經(jīng)濟(jì)發(fā)展下散改集+多式聯(lián)運(yùn)帶來確定性增長。
標(biāo)簽: 快遞物流 業(yè)績修復(fù) 圓通速遞 航空市場