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數(shù)控機(jī)床年均需求在1000億元以上 市場(chǎng)前景巨大

2021-08-25 13:57:27 來(lái)源:金融投資報(bào)

近日國(guó)資委召開(kāi)會(huì)議指出,要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置,推動(dòng)中央企業(yè)主動(dòng)融入國(guó)家基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系,針對(duì)工業(yè)母機(jī)、高端芯片、新材料、新能源汽車(chē)等加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān),努力打造原創(chuàng)技術(shù)“策源地”,肩負(fù)起產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”責(zé)任,開(kāi)展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng),加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同,積極帶動(dòng)中小微企業(yè)發(fā)展。積極推進(jìn)國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整,聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)適時(shí)組建新的中央企業(yè)集團(tuán)。從排序來(lái)看,工業(yè)母機(jī)排在了芯片、新能源車(chē)等前面,引發(fā)市場(chǎng)熱議。同時(shí)從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,相關(guān)概念股大舉上攻,吸金能力強(qiáng)勁。短期來(lái)看,板塊集體大漲后可能將出現(xiàn)分化,但其中真龍頭或?qū)⒊掷m(xù)走強(qiáng)。

有行業(yè)人士指出,數(shù)控機(jī)床是裝備制造業(yè)的工業(yè)母機(jī),機(jī)床行業(yè)技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量是衡量一個(gè)國(guó)家裝備制造業(yè)發(fā)展水平的重要標(biāo)志。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研結(jié)果,機(jī)床市場(chǎng)高度分散,年收入2000萬(wàn)以下數(shù)控機(jī)床廠眾多,考慮到長(zhǎng)遠(yuǎn)市場(chǎng),我們認(rèn)為我國(guó)真實(shí)數(shù)控機(jī)床年均需求在1000億元以上。就目前實(shí)際情況來(lái)看,未來(lái)我國(guó)數(shù)控機(jī)床需求還有較大的增長(zhǎng)空間。

可以看到,機(jī)床在汽車(chē)、電子、航空航天等諸多制造業(yè)下游運(yùn)用廣泛。相比傳統(tǒng)機(jī)床,數(shù)控機(jī)床具備高精密、高速度、復(fù)合化、智能化、環(huán)保化等多重優(yōu)勢(shì),承載著工業(yè)現(xiàn)代化的特殊使命。從行業(yè)來(lái)看,2020年我國(guó)機(jī)床行業(yè)核心為內(nèi)需拉動(dòng),2021年海外市場(chǎng)的恢復(fù)前景值得關(guān)注。個(gè)股方面,創(chuàng)世紀(jì)、秦川機(jī)床、華東重機(jī)、海天精工、ST沈機(jī)、合鍛智能、日發(fā)精機(jī)、國(guó)盛智科、宇環(huán)數(shù)控、華辰裝備、青海華鼎、科德數(shù)控等被普遍看好。

創(chuàng)世紀(jì)(300083)國(guó)家制造業(yè)大基金入股

公司自2020年疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來(lái),隨著下游行業(yè)需求旺盛,銷(xiāo)售訂單飽滿(mǎn),銷(xiāo)售量、生產(chǎn)量均大幅增長(zhǎng)。公司立式加工中心類(lèi)通用機(jī)床產(chǎn)品出貨連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)翻番,今年一季度出貨量已達(dá)去年全年的一半,成為公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。目前公司正在加快東莞沙田(一期)基地及宜賓基地建設(shè),緩解產(chǎn)能緊張局面。中信建投證券指出,公司凈利潤(rùn)創(chuàng)單季度歷史新高,盈利質(zhì)量良好。公司順利實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,激勵(lì)對(duì)象包括部分董事、高管、核心技術(shù)人員等125人,設(shè)立了較高的解鎖目標(biāo),其中2020年解鎖目標(biāo)已順利達(dá)成。此外,國(guó)家制造業(yè)大基金入股深圳創(chuàng)世紀(jì)5億元,公司成為通用設(shè)備及自動(dòng)化領(lǐng)域唯一獲投企業(yè)。綜合考慮公司行業(yè)地位、體量規(guī)模、未來(lái)成長(zhǎng)可持續(xù)性,公司2021-2023年有望保持高速增長(zhǎng)。

秦川機(jī)床(000837)法士特入主帶來(lái)發(fā)展契機(jī)

公司積極轉(zhuǎn)型升級(jí),在制造業(yè)復(fù)蘇機(jī)床行業(yè)景氣回升的背景下,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可望進(jìn)入觸底回升階段。法士特集團(tuán)2020上半年入主公司,其實(shí)力雄厚,與公司為上下游關(guān)系,帶來(lái)直接業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的同時(shí),上下游協(xié)同也利于公司理解客戶(hù)需求,精準(zhǔn)掌握市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)公司在人才、資本、管理等方面可望獲得集團(tuán)支持。在聚焦高端裝備制造的發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)下,公司正轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)入新的發(fā)展階段。世紀(jì)證券指出,公司積極投入研發(fā)并參與國(guó)家重大專(zhuān)題,研發(fā)支出占收入比重在5%左右的水平,在數(shù)控齒輪磨床領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯,國(guó)內(nèi)市占率達(dá)60%。公司業(yè)績(jī)開(kāi)始扭虧為盈,可望進(jìn)入觸底回升階段;法士特入主為公司帶來(lái)發(fā)展契機(jī),聚焦高端裝備制造及管理制度創(chuàng)新加速轉(zhuǎn)型升級(jí),有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

海天精工(601882)訂單充足有望加速擴(kuò)張

公司維持高增長(zhǎng)原因有以下兩點(diǎn),一是2020年下半年機(jī)床行業(yè)高景氣度于一季度延續(xù),進(jìn)口替代下二季度行業(yè)景氣度依然可期;二是公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整成效顯著,規(guī)?;a(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售模式和生產(chǎn)組織模式的調(diào)整已成型。一季度合同負(fù)債6.77億元,同比增加83.76%,較上年年末增加7.78%,側(cè)面顯示公司訂單充足。民生證券指出,公司在高端機(jī)床行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)自美國(guó)、德國(guó)、日本等。去年疫情影響下海外廠商機(jī)床進(jìn)口受阻,公司充分把握時(shí)機(jī)加速進(jìn)口替代,搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng),2020年國(guó)內(nèi)營(yíng)收14.58億元,同比增長(zhǎng)40.46%。同時(shí)公司充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)積極布局海外市場(chǎng),2020年海外市場(chǎng)營(yíng)收1.37億元,同比增長(zhǎng)62.18%。我們認(rèn)為隨著進(jìn)口替代的加速,公司作為機(jī)床行業(yè)核心民營(yíng)企業(yè)之一,有望加速擴(kuò)張。

國(guó)盛智科(688558)盈利水平高于行業(yè)均值

公司以裝備部件起家,逐步成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)數(shù)控機(jī)床領(lǐng)軍企業(yè);目前在機(jī)床產(chǎn)品向中高端升級(jí)的同時(shí),大力拓展以機(jī)床為主要單元的智能自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)業(yè)務(wù),致力于成為一體化的解決方案提供商。2015-2020年在機(jī)床行業(yè)波動(dòng)式下行的周期,公司營(yíng)收復(fù)合增速達(dá)17.76% , 歸 母 凈 利 潤(rùn) 復(fù) 合 增 速 達(dá)21.67%,仍保持較快增長(zhǎng)。東吳證券指出,公司盈利水平高于行業(yè)均值。得益于公司全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展, 2015-2021年一季度公司綜合毛利率均維持28%以上,高于行業(yè)平均水平。未來(lái)隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高檔數(shù)控機(jī)床轉(zhuǎn)移,毛利率有望進(jìn)一步提升。在當(dāng)前行業(yè)周期上行的拐點(diǎn),公司有望憑借其優(yōu)異的產(chǎn)品性能、更加健全的經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、更強(qiáng)的盈利能力,進(jìn)一步擴(kuò)張自身的份額和規(guī)模。一旦募投項(xiàng)目解決其產(chǎn)能瓶頸,公司業(yè)績(jī)有望快速兌現(xiàn)。

科德數(shù)控(688305)掌握高端數(shù)控核心技術(shù)

公司從事高端五聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床及其關(guān)鍵功能部件,主要產(chǎn)品為系列化五軸立式(含車(chē)銑)、五軸臥式(含車(chē)銑)、五軸龍門(mén)、五軸臥式銑車(chē)復(fù)合四大通用加工中心和五軸磨削、五軸葉片兩大系列化專(zhuān)用機(jī)床,以及配套系統(tǒng)、部件等,主要應(yīng)用于當(dāng)前高速發(fā)展的航空航天軍工領(lǐng)域中的復(fù)雜、精密零部件的加工制造。公司目前已完成關(guān)鍵功能部件、高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)品等核心部件的自主研發(fā),并已初步開(kāi)啟進(jìn)口替代。安信證券指出,西方國(guó)家對(duì)以五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床為代表的高端數(shù)控機(jī)床出口進(jìn)行了嚴(yán)格管制,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)重要企業(yè)的戰(zhàn)略裝備生產(chǎn)出現(xiàn)“卡脖子”的問(wèn)題,國(guó)產(chǎn)替代需求迫在眉睫。公司是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)完整掌握高端數(shù)控核心技術(shù)并提供高端設(shè)備的企業(yè)之一既有效保證了“安全自主可控”,又降低了核心部件進(jìn)口或者外購(gòu)導(dǎo)致的成本壓力。

昊志機(jī)電(300503)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升

公司通過(guò)收購(gòu)歐洲知名工業(yè)自動(dòng)化解決方案提供商瑞士Infranor集團(tuán),將產(chǎn)品線(xiàn)拓展至運(yùn)動(dòng)控制器、伺服電機(jī)和伺服驅(qū)動(dòng)等運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域核心產(chǎn)品,在數(shù)控機(jī)床和工業(yè)機(jī)器人核心功能部件領(lǐng)域形成較為完整的產(chǎn)品布局,與公司形成協(xié)同效應(yīng)。有行業(yè)人士表示,瑞士、德國(guó)、日本電主軸領(lǐng)先,但以公司為龍頭的國(guó)產(chǎn)廠商持續(xù)追趕,在PCB、鉆攻機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域依靠性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)、服務(wù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)替代進(jìn)口。公司目前是行業(yè)唯一上市公司,出貨量國(guó)產(chǎn)第一。此外,公司通過(guò)構(gòu)建主軸“整機(jī)—配件—服務(wù)”緊密結(jié)合的完整業(yè)務(wù)鏈,及時(shí)響應(yīng)客戶(hù)需求,主軸產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域已涵蓋PCB鉆孔機(jī)、PCB成型機(jī)、高速加工中心等多個(gè)領(lǐng)域,從大規(guī)模進(jìn)口替代到實(shí)現(xiàn)出口,不斷開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng),未來(lái)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。