隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)玻璃制造行業(yè)發(fā)展至今已形成市場(chǎng)程度較高、競(jìng)爭(zhēng)較為充分的格局。作為我國(guó)玻璃行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，武漢長(zhǎng)利新材料科技股份有限公司(下稱(chēng)：長(zhǎng)利新材)目前正全力沖擊上交所主板，此次IPO長(zhǎng)利新材聘請(qǐng)了興業(yè)證券作為保薦機(jī)構(gòu)。
1月6日，其招股書(shū)進(jìn)行了預(yù)披露更新。研究發(fā)現(xiàn)，2019年至2022年1-6月(下稱(chēng)：報(bào)告期)長(zhǎng)利新材的研發(fā)費(fèi)用率與同行相比略顯遜色，其關(guān)聯(lián)交易頻發(fā)、內(nèi)控管理薄弱;更值得重視的是，長(zhǎng)利新材招股書(shū)中披露的多處信息還與公開(kāi)數(shù)據(jù)發(fā)生矛盾。
研發(fā)費(fèi)用率不及同行
長(zhǎng)利新材報(bào)告期內(nèi)主要從事玻璃產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)浮法玻璃十強(qiáng)生產(chǎn)企業(yè)，華中地區(qū)最大的Low-E鍍膜玻璃生產(chǎn)企業(yè)。報(bào)告期各期長(zhǎng)利新材分別實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入223,999.97萬(wàn)元、231,191.07萬(wàn)元、339,892.84萬(wàn)元、140,347.90萬(wàn)元，各期的凈利潤(rùn)分別為35,540.36萬(wàn)元、57,391.72萬(wàn)元、106,282.59萬(wàn)元、18,278.63萬(wàn)元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。
但在業(yè)績(jī)一路攀升的同時(shí)，長(zhǎng)利新材的研發(fā)投入情況卻不及同行。
據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期各期長(zhǎng)利新材的研發(fā)費(fèi)用分別為5,371.61萬(wàn)元、6,287.61萬(wàn)元、7,098.27萬(wàn)元、4,062.69萬(wàn)元，各期的研發(fā)費(fèi)用率分別為2.40%、2.72%、2.09%、2.89%，而同行可比公司的平均值分別為3.36%、3.70%、3.00%、4.12%，要遠(yuǎn)高于長(zhǎng)利新材。
瀏覽其招股書(shū)還發(fā)現(xiàn)，截至2022年6月30日，長(zhǎng)利新材及其子公司共擁有78項(xiàng)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利僅5項(xiàng)，而在這5項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利中有3項(xiàng)為受讓取得?？傮w來(lái)看，78項(xiàng)專(zhuān)利中共有14項(xiàng)為2019年長(zhǎng)利新材全資子公司長(zhǎng)利玻璃洪湖有限公司(下稱(chēng)：長(zhǎng)利洪湖)自長(zhǎng)利新材控股股東武漢長(zhǎng)玻實(shí)業(yè)投資發(fā)展股份有限公司(下稱(chēng)：長(zhǎng)玻實(shí)業(yè))處零對(duì)價(jià)受讓?zhuān)渲邪艘豁?xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。
同時(shí)，長(zhǎng)利洪湖和長(zhǎng)玻實(shí)業(yè)在報(bào)告期內(nèi)還有過(guò)資金拆借的情況。2019年長(zhǎng)玻實(shí)業(yè)拆出10,550.00萬(wàn)元給長(zhǎng)利洪湖，后在2020年長(zhǎng)利洪湖將此金額歸還。
另?yè)?jù)招股書(shū)，長(zhǎng)利新材還有不少并不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易。
報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)玻實(shí)業(yè)向長(zhǎng)利新材轉(zhuǎn)讓出售了別克、大眾等四輛二手汽車(chē)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)9.10萬(wàn)元;此外，長(zhǎng)玻實(shí)業(yè)還為長(zhǎng)利新材代繳了2019年1-3月的員工社保共435.26萬(wàn)元，代繳了2019年1-10月的公積金共143.34萬(wàn)元。
同時(shí)，長(zhǎng)利新材還有一筆作為被擔(dān)保方的還未履行完畢的關(guān)聯(lián)擔(dān)保，擔(dān)保金額為20,000.00萬(wàn)元。截至2022年6月30日，長(zhǎng)利新材在招商銀行股份有限公司武漢分行開(kāi)出的擔(dān)保項(xiàng)下的、尚未到期的銀行承兌匯票余額為6,000.00萬(wàn)元。
不僅如此，長(zhǎng)利新材報(bào)告期內(nèi)還向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)。據(jù)招股書(shū)，公安縣興鵬木業(yè)有限公司(下稱(chēng)：興鵬木業(yè))為長(zhǎng)利新材實(shí)際控制人易喬木之兄嫂彭正蘭持股50%的公司，報(bào)告期各期長(zhǎng)利新材向其采購(gòu)包裝物的金額分別為293.50萬(wàn)元、499.57萬(wàn)元、818.44萬(wàn)元、241.53萬(wàn)元，交易金額不斷提升。
查詢(xún)企信網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，興鵬木業(yè)成立時(shí)間為2019年1月11日，成立當(dāng)年就與長(zhǎng)利新材展開(kāi)合作。該公司經(jīng)營(yíng)范圍為“原木收購(gòu)、加工、銷(xiāo)售;木制品、家具、模板、板材、裝飾用材料的加工、銷(xiāo)售”。但興鵬木業(yè)自2019年成立以來(lái)的工商年報(bào)中皆顯示其社保繳納人數(shù)為0人。
除了關(guān)聯(lián)交易外，長(zhǎng)利新材子公司長(zhǎng)利洪湖在報(bào)告期內(nèi)還被抽檢出問(wèn)題。
據(jù)企信網(wǎng)，2019年10月30日荊州市消防救援支隊(duì)在抽查長(zhǎng)利洪湖時(shí)查出后者有防火檢查、巡查，有消防演練，但均不符合規(guī)定;此外消防檔案也不符合相關(guān)要求。
招股書(shū)信披與公開(kāi)數(shù)據(jù)“打架”
研究中發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)利新材招股書(shū)中的信息披露出現(xiàn)了多處與公開(kāi)信息“打架”的情形。
據(jù)長(zhǎng)利新材招股書(shū)，湖北雙環(huán)科技股份有限公司(下稱(chēng)：雙環(huán)科技)為其2021年第五大供應(yīng)商，長(zhǎng)利新材向其采購(gòu)純堿共11,062.44萬(wàn)元。雙環(huán)科技是在深交所掛牌的上市公司，查詢(xún)其2021年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該年度其向第一大客戶(hù)的銷(xiāo)售額為10,068.36萬(wàn)元，要比長(zhǎng)利新材招股書(shū)中披露的金額少994.08萬(wàn)元。
(截圖來(lái)自雙環(huán)科技2021年年報(bào))
此外，翻閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)利新材的董事和高管的履歷披露也存在疑點(diǎn)。
郭聲波自2021年12月至今擔(dān)任長(zhǎng)利新材的獨(dú)立董事，招股書(shū)中披露郭聲波于1982年7月至1984年6月任襄樊市平板玻璃廠技術(shù)科技術(shù)員。而查詢(xún)企查查發(fā)現(xiàn)該公司的成立時(shí)間為1987年11月，比其任職時(shí)間要晚了近5年。
(截圖來(lái)自企查查)
密玉強(qiáng)自2020年12月至今擔(dān)任長(zhǎng)利新材副總經(jīng)理，招股書(shū)顯示其1985年8月至2005年4月?lián)魏幽媳荚录瘓F(tuán)公司技術(shù)處處長(zhǎng)，而企查查卻顯示該公司成立時(shí)間為1994年2月，與招股書(shū)披露的時(shí)間相差更久遠(yuǎn)。
(截圖來(lái)自企查查)
長(zhǎng)利新材的募投項(xiàng)目信披也更值得關(guān)注。
此次IPO，長(zhǎng)利新材擬投入募集資金共503,070.50萬(wàn)元，其中長(zhǎng)利廣西硅科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期工程(下稱(chēng)：產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目)投資總額500,000.00萬(wàn)元，擬投入募集資金凈額277,380.00萬(wàn)元。
據(jù)長(zhǎng)利新材招股書(shū)，產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目擬投入環(huán)保設(shè)備及資金共12,320.00萬(wàn)元，但在此項(xiàng)目的環(huán)評(píng)文件中卻顯示環(huán)保投資金額為12,410.00萬(wàn)元。
(數(shù)據(jù)來(lái)自環(huán)評(píng)文件)
面對(duì)上述內(nèi)控管理上存在的不足和信披數(shù)據(jù)“打架”的疑點(diǎn)，應(yīng)該引起審核部門(mén)的重視，長(zhǎng)利新材后續(xù)的上市進(jìn)程我們將繼續(xù)關(guān)注。
標(biāo)簽： 長(zhǎng)利新材 研發(fā)費(fèi)率 玻璃制造行業(yè) 興業(yè)證券
