近日，中共中央、國務院發(fā)布《關(guān)于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》，《意見》提出，持續(xù)打好柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)。深入實施清潔柴油車(機)行動，全國基本淘汰國三及以下排放標準汽車，推動氫燃料電池汽車示范應用，有序推廣清潔能源汽車。受利好消息推動，氫燃料電池板塊獲資金明顯追捧，表現(xiàn)明顯強于大盤。
氫燃料電池憑借能效高、零排放等能源優(yōu)勢，將成為氫能在交通運輸領(lǐng)域核心增量應用。國聯(lián)證券分析師吳程浩指出，在“2060年碳中和”背景下，氫燃料電池汽車將助力交通運輸實現(xiàn)深度脫碳。當前燃料電池系統(tǒng)國產(chǎn)化程度已從2017 年的約 30%提升至 60%-70%，電堆、膜電極、空壓機、氫氣循環(huán)泵等核心部件均可自主生產(chǎn)，氣體擴散層、催化層和質(zhì)子交換膜等核心材料也在加速研發(fā)中，普遍處于送樣測試驗證階段，預計未來2-3年氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈有望完全實現(xiàn)國產(chǎn)化供應。
隨著氫燃料電池產(chǎn)業(yè)的持續(xù)推進，多家券商紛紛看好。東莞證券分析師黃秀瑜指出，在我國2030年碳達峰、2060年碳中和的目標指引下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和發(fā)展新能源汽車是必由之路。氫燃料電池汽車是新能源汽車的重要技術(shù)路線，近年來受到國家政策的大力支持，氫能和燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)迎來重大發(fā)展機遇，產(chǎn)業(yè)鏈的主要企業(yè)市場關(guān)注度有望逐步提升。建議重點關(guān)注氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的投資機會，標的主要包括進軍燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)的億華通、濰柴動力、大洋電機、雄韜股份;深耕關(guān)鍵零部件膜電極領(lǐng)域的道氏技術(shù);以及車用氫能產(chǎn)業(yè)鏈的核心標的美錦能源、濱化股份、厚普股份、中材科技、鴻達興業(yè)。
億華通(688339)與豐田展開合作
公司前三季度研發(fā)投入達到1.18億元，同比大幅增長74.90%，公司取得多項研發(fā)成果，如發(fā)布了與豐田合作開發(fā)的燃料電池系統(tǒng)“TLPower100”，實現(xiàn)711W/kg、4.9kW/L的高功率密度和3萬小時耐久性。10月22日公司及其燃料電池發(fā)動機入選北京市首批首臺(套)重大技術(shù)裝備企業(yè)及目錄。西部證券指出，目前公司已為冬奧會444輛氫燃料公交車配套氫燃料電池發(fā)動機，預期總配套數(shù)量達千輛。中期受益于京津冀氫燃料電池示范城市群的推廣，未來北京推廣車輛示范應用規(guī)模不少于5300輛。長期將受益于技術(shù)合作，除與豐田合作外，9月公司與神力科技、東岳未來氫能和億氫科技達成四方合作，各方將在質(zhì)子交換膜、碳紙、催化劑等核心原材料領(lǐng)域展開合作。
道氏技術(shù)(300409)切入新能源領(lǐng)域
公司自2016年開始逐步控股了青島昊鑫、佳納能源，切入了人新能源領(lǐng)域，形成從上游的鈷、鈷鹽、三元前驅(qū)體、石墨烯、碳納米管導電劑的上下游一體化布局，看好公司的高成長。方正證券指出，隨著新能源汽車大力發(fā)展，預計動力電池+3C領(lǐng)域用鈷量超過16萬噸。公司鈷鹽業(yè)務目前產(chǎn)能5000噸，力爭在未來三年內(nèi)實現(xiàn)2萬噸鈷鹽產(chǎn)能，搶占市場擴大市場份額。碳納米管和石墨烯作為新型導電劑可大幅提升鋰電池循環(huán)壽命和倍率性能，國產(chǎn)化趨勢以及鋰電行業(yè)的發(fā)展使其進入快速增長期。子公司青島昊鑫導電劑市場份額15%，穩(wěn)居第一梯隊，預計全球碳納米管導電漿料需求量將保持40%以上的復合年均增長率。青島昊鑫進入比亞迪供應商名錄多年，與大客戶比亞迪建立了深厚的合作關(guān)系，使其導電劑技術(shù)領(lǐng)先。
濱化股份(601678)成長空間被打開
公司在2016年開始與清華工研院合作，工研院的賦能不僅僅體現(xiàn)在管理資源上，而更多是技術(shù)層、戰(zhàn)略層、平臺方面的提升。環(huán)氧丙烷、燒堿、六氟磷酸鋰等主業(yè)接力高景氣，短期業(yè)績驅(qū)動力不竭。預計未來2年燒堿行業(yè)將迎來中級別的上行，接棒環(huán)氧丙烷成為下半年業(yè)績增長點。西部證券指出，公司PO、TBA項目采用清華工研院自主研發(fā)的共氧化工藝，同時實現(xiàn)原料輕質(zhì)化。預計該項目滿產(chǎn)后將貢獻超過18億凈利潤。公司借助清華工研院平臺大力布局氫能板塊，目前公司在藍氫與綠氫方面皆有布局，已經(jīng)實現(xiàn)車用氫能的供應，中長期將打造成為制、儲、加氫能提供商。短期看，公司燒堿、6F、環(huán)氧丙烷等業(yè)務享受量價齊升帶來的業(yè)績彈性，長期為氫能與新材料布局打開成長空間。
濰柴動力(000338)有新發(fā)展驅(qū)動力
公司產(chǎn)業(yè)鏈布局完備，作為行業(yè)龍頭將受益于行業(yè)發(fā)展，維持現(xiàn)金流和凈利潤穩(wěn)中有增的態(tài)勢。除此之外，攻勢積極發(fā)力氫燃料電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應用，搶抓大缸徑發(fā)動機和高端液壓國產(chǎn)替代機會，以上業(yè)務有望成為公司新的增長驅(qū)動力。華泰證券指出，傳統(tǒng)燃油重卡具有高污染排放的特點，在“碳達峰、碳中和”的行業(yè)背景下，新能源重卡將加速替代傳統(tǒng)燃油重卡。公司從2016年起對氫燃料電池展開布局，經(jīng)過多次合資、并購，公司已經(jīng)掌握了氫燃料、固態(tài)氧化物電池、空壓機、電機等領(lǐng)域的開發(fā)和生產(chǎn)能力。目前公司的燃料電池發(fā)動機已經(jīng)覆蓋 50kW-160kW 產(chǎn)品，應用配套訂單也穩(wěn)步增長。未來燃料電池業(yè)務將成為公司業(yè)務增長的另一大驅(qū)動力。
