核心業(yè)務(wù)陷入困境
主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力堪憂
俗話說(shuō)主業(yè)謀生存，副業(yè)謀發(fā)展。從今年上半年情況來(lái)看，恒勃股份在“副業(yè)”口罩相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展明顯不如去年，實(shí)際上，近年來(lái)，其核心業(yè)務(wù)也開始陷入困境。
據(jù)《紅周刊》記者了解，長(zhǎng)期立足于內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)領(lǐng)域的恒勃股份在行業(yè)和產(chǎn)品上均具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但在報(bào)告期內(nèi)，恒勃股份的三大主要產(chǎn)品中的兩類均出現(xiàn)了銷售收入下滑的情況。
表2主要產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)元)
來(lái)源：招股書
如上表所示，2020年，摩托車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的銷售收入下降3.76%，通用機(jī)械進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的銷售收入則在2019年和2020年分別下降4.58%和12.29%，以致2019年和2020年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速由4.49%下滑至2.08%，兩大主營(yíng)產(chǎn)品收入明顯下降。
從摩托車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件來(lái)看，2018年-2021年上半年，該業(yè)務(wù)銷量分別為1997.02萬(wàn)件、2000.40萬(wàn)件、1874.24萬(wàn)件、1086.90萬(wàn)件，下降趨勢(shì)十分明顯。從通用機(jī)械進(jìn)氣系統(tǒng)及配件來(lái)看，雖然公司未對(duì)詳細(xì)銷量與單價(jià)數(shù)據(jù)作出進(jìn)一步披露，但恒勃股份對(duì)于銷售下滑的原因解釋稱，“主要系受客戶需求影響，公司對(duì)雅馬哈動(dòng)力機(jī)械銷售收入減少，以及公司基于經(jīng)營(yíng)發(fā)展規(guī)劃不再與牧田合作。”
但事實(shí)上，公司客戶雅馬哈已于今年4月公布了一款新能源汽車發(fā)動(dòng)機(jī)，這意味著其已開始邁入新能源時(shí)代。而恒勃股份自設(shè)立初期即與本田、雅馬哈、豪爵等知名品牌開展合作，如今隨著知名大客戶的逐步“離場(chǎng)”，恒勃股份的業(yè)務(wù)開展也會(huì)變得更加艱難。
再來(lái)看毛利，恒勃股份的毛利主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，2018年至2020年，恒勃股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利分別為1.46億元、1.59億元和1.76億元，所占營(yíng)業(yè)毛利的比重大幅下降，分別為96.88%、95.16%和80.78%。
進(jìn)一步從主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利細(xì)分來(lái)看，汽車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件、通用機(jī)械進(jìn)氣系統(tǒng)及配件為兩大重要影響因素。報(bào)告期內(nèi)，恒勃股份的汽車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的毛利分別為7434.61萬(wàn)元、7742.20萬(wàn)元、9179.12萬(wàn)元、4943.23萬(wàn)元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的50.83%、48.57%、52.26%、46.57%，2019年和2020年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利增速分別為-4.45%和7.60%;通用機(jī)械進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的毛利分別為1515.75萬(wàn)元、1468.30萬(wàn)元、1273.23萬(wàn)元、838.26萬(wàn)元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的10.36%、9.21%、7.26%和7.90%，2019年和2020年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利增速分別下滑11.10%和21.17%。
可以看到，其中，通用機(jī)械進(jìn)氣系統(tǒng)及配件毛利呈現(xiàn)出了逐年縮窄趨勢(shì)，而汽車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的毛利表現(xiàn)則頗具波動(dòng)性?？紤]到汽車進(jìn)氣系統(tǒng)并非新能源汽車的動(dòng)力源，未來(lái)產(chǎn)品的走勢(shì)也勢(shì)必會(huì)受到新能源市場(chǎng)的再擠壓。
此外，再考慮到公司主營(yíng)產(chǎn)品主要為內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件產(chǎn)品，屬于非標(biāo)定制產(chǎn)品，產(chǎn)品定價(jià)是根據(jù)產(chǎn)品成本及銷量等因素與客戶協(xié)商確定，具有較強(qiáng)的不確定性。并且，公司還在招股書中提示：“由于整車廠在其產(chǎn)品生命周期中一般采取前高后低的定價(jià)策略，因此部分整車廠在進(jìn)行零部件采購(gòu)時(shí)，會(huì)根據(jù)其整車定價(jià)情況要求供應(yīng)商逐年適當(dāng)下調(diào)供貨價(jià)格。”顯然，如果一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期只能被動(dòng)接受客戶提出的價(jià)格，那么在這種情況下想要實(shí)現(xiàn)較高的毛利率幾乎是不可能的。
換句話說(shuō)，恒勃股份產(chǎn)品銷量在下滑，產(chǎn)品定價(jià)方面話語(yǔ)權(quán)又不強(qiáng)，這些因素都會(huì)對(duì)恒勃股份的業(yè)務(wù)發(fā)展和利潤(rùn)水平起到嚴(yán)重的制約作用，盈利能力著實(shí)堪憂。 上一頁(yè) 1 2 3 下一頁(yè)
